ธนาคารกลางเมื่อวันที่ 15 เมษายนได้เผยแพร่ “สรุปรายงานกิจกรรมสื่อสารภายนอกของเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)” เป็นครั้งแรกที่เปิดเผยอย่างเป็นระบบถึงผลสำเร็จของการสื่อสารกับสาธารณะในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาและแนวคิดด้านนโยบาย รายงานระบุว่า ปัจจุบันไต้หวันใช้กลยุทธ์ “ผลักดันอย่างรอบคอบ” ในการพัฒนา CBDC ภายในระยะสั้นยังไม่มีความเร่งด่วนในการออก CBDC แบบรายย่อย แต่ได้เร่งแผนการทดลองของ CBDC แบบค้าส่งและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการทำให้สินทรัพย์เป็นโทเค็นไปพร้อมกันแล้ว
สำหรับประเด็นเงินเฟ้อและอุปทานเงินที่ตลาดให้ความสนใจ ธนาคารกลางได้ตอบอย่างชัดเจนในรายงานว่า ไม่ว่าจะเป็นประชาชนที่แลกเงินฝากเป็น CBDC หรือธนาคารที่แลกเงินสำรองเป็น CBDC แบบค้าส่ง โดยแก่นแท้แล้วเป็นเพียงการเปลี่ยนรูปแบบของสินทรัพย์ ไม่ใช่การเพิ่มอุปทานเงิน ในอีกครั้งที่ตอกย้ำการโต้แย้งของ Qu Bo บล็อกเกอร์/คนดังรายก่อน เขาในระหว่างการไลฟ์ของสมาคมผู้ชื่นชอบบล็อกเชนในไต้หวันได้กล่าวว่า การออกสเตเบิลคอยน์ทำให้เงินดอลลาร์หนึ่งกลายเป็นสามดอลลาร์
กลยุทธ์ CBDC ของไต้หวันไม่ได้เทียบเคียงกับเงินหยวนดิจิทัลของจีนหรือการชำระเงินแบบรายย่อย แต่กลับใกล้เคียงมากกว่ากับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ทำให้เป็นโทเค็น ซึ่งธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ผลักดัน แก่นแท้ยิ่งใกล้เคียงเงินสด มากกว่าการชำระเงินแบบอิเล็กทรอนิกส์หรือสเตเบิลคอยน์ ไม่ว่าในด้านขนาดจะมากเพียงใด สุดท้ายยังเป็นเพียง “ตัวเลือกของตลาด” เท่านั้น แต่เมื่อ CBDC เริ่มใช้งานแล้ว อาจกลายเป็นเครื่องมือชำระเงินที่ “ต้องยอมรับ” ในกรณีที่ในอนาคตมีการออก CBDC สถานะทางกฎหมายจะเป็น “เงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย (法償貨幣)” โดยหลักการแล้วร้านค้าไม่ควรปฏิเสธการรับ ยกเว้นจะมีข้อตกลงอื่นในกฎหมายหรือสัญญา
ระบบการชำระเงินของไต้หวันมีความพร้อมแล้ว CBDC ถูกวางตำแหน่งเป็น “ตัวเลือกสาธารณะ” ไม่ใช่สิ่งทดแทน
ธนาคารกลางได้ระบุอย่างชัดเจนในรายงานว่า เครื่องมือชำระเงินในปัจจุบันของไต้หวันมีความหลากหลายและสะดวกสูง รวมถึงบัตรเครดิต การชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ และการโอนเงินผ่านธนาคารสามารถทำงานได้ทันที ดังนั้นจึงไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการผลักดัน CBDC แบบรายย่อย แต่ในมุมมองระยะยาว CBDC ยังมีคุณค่าเชิงยุทธศาสตร์อยู่ 3 ประการ ได้แก่ การคงไว้ซึ่งตัวเลือกการชำระเงินสาธารณะ การสร้างโครงสร้างพื้นฐานร่วม และการเป็นเครื่องมือด้านนโยบายเพื่อสนับสนุนการประยุกต์เชิงนวัตกรรม
ในนั้น ธนาคารกลางยังเน้นว่า CBDC สามารถหลีกเลี่ยงไม่ให้ตลาดการชำระเงินในอนาคตถูกขับเคลื่อนโดยภาคเอกชนมากเกินไป และแก้ปัญหาการกระจัดกระจายของการชำระเงินด้วยการสร้างแพลตฟอร์มร่วม ในขณะเดียวกัน CBDC ยังสามารถสนับสนุนการประยุกต์ เช่น เงินอุดหนุนจากรัฐบาล และการออกคูปองดิจิทัล เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินการตามนโยบาย
ปริมาณธุรกรรมไม่เปลี่ยน ไม่กระทบเงินเฟ้อ ธนาคารกลางเน้นว่าเป็นเพียง “การเปลี่ยนรูปแบบของเงิน”
สำหรับประเด็นเงินเฟ้อและอุปทานเงินที่ตลาดให้ความสนใจ ธนาคารกลางได้ตอบอย่างชัดเจนในรายงาน โดยอาจกล่าวได้ว่าเป็น “การกำหนดกรอบ” ดังนี้ การแปลงมูลค่า 1:1 ระหว่าง CBDC กับเงินสดหรือเงินฝากธนาคาร จะไม่เพิ่มปริมาณเงินรวม (M2) ดังนั้นจึงไม่ส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อ ไม่ว่าจะเป็นประชาชนที่แลกเงินฝากเป็น CBDC หรือธนาคารที่แลกเงินสำรองเป็น CBDC แบบค้าส่ง โดยแก่นแท้แล้วเป็นเพียงการเปลี่ยนรูปแบบของสินทรัพย์ ไม่ใช่การเพิ่มอุปทานเงิน
ซึ่งเป็นการตอกย้ำการโต้แย้งของ Qu Bo บล็อกเกอร์/คนดังรายก่อนอีกครั้ง เขาในระหว่างไลฟ์ของสมาคมผู้ชื่นชอบบล็อกเชนในไต้หวันกล่าวว่า (เริ่มที่ 3:25:47) การออกสเตเบิลคอยน์ทำให้เงินดอลลาร์หนึ่งกลายเป็นสามดอลลาร์
Qu Bo กล่าวว่า: ผู้ที่ออกเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ และถือเสมือนเป็นเงินสด ( ผู้ที่ออกจะมีสเตเบิลคอยน์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ จากนั้นนำไปซื้อสินทรัพย์คงคลังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ และเมื่อรัฐบาลสหรัฐได้รับเงินสดมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ แน่นอนว่าก็เอาไปใช้จ่าย ในโลกความจริงมีเงินดอลลาร์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หมุนเวียนอยู่ และในเชนก็มีสเตเบิลคอยน์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หมุนเวียนอยู่เช่นกัน เขายิ่งคาดเดาอย่างกล้าหาญว่า เป้าหมายของคนที่เล่นอุตสาหกรรมคริปโตคือการเทขายคริปโตที่ทำบวก/ทำลบ (buy high/ sell low หรือ long/short) ให้กับผู้ถือสเตเบิลคอยน์ ดังนั้นคริปโตมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ก็ยังไหลเวียนบนเชนอยู่
เขากล่าวว่ามีคริปโตมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หมุนเวียนบนเชน มีสเตเบิลคอยน์มูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หมุนเวียน และในโลกความจริงก็ยังมีเงินมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์หมุนเวียน ด้วยเหตุนี้เงินดอลลาร์หนึ่งจึงกลายเป็นสามดอลลาร์
หลีกเลี่ยง “การแย่งชิงเงินดิจิทัล (digital bank run)” กำหนดเพดานกระเป๋าเงิน + ไม่คิดดอกเบี้ยเป็นการออกแบบหลัก
เพื่อป้องกันไม่ให้ CBDC สร้างแรงกระแทกต่อระบบธนาคาร ธนาคารกลางได้วางแผนกลไกควบคุมความเสี่ยงหลายประการ รวมถึงกำหนดเพดานการถือครองสำหรับกระเป๋าเงินของบุคคลและนิติบุคคล และในช่วงเริ่มออกจะไม่ให้ดอกเบี้ย
วัตถุประสงค์ของการออกแบบนี้คือเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เงินจำนวนมากไหลจากเงินฝากธนาคารไปยัง CBDC จนเกิดความเสี่ยงต่อการทำให้ระบบการเงิน “ไร้ตัวกลาง (financial disintermediation)” หรือความเสี่ยงจากการแย่งชิงเงินดิจิทัล ในขณะเดียวกัน CBDC ในเชิงสถาปัตยกรรมยังใช้ “ระบบแบบสองชั้น” โดยให้ธนาคารและสถาบันการชำระเงินทำหน้าที่เป็นตัวกลาง เพื่อคงการทำงานของระบบการเงินปัจจุบัน
CBDC เทียบกับสเตเบิลคอยน์: เงินของธนาคารกลางยังคงเป็นสินทรัพย์การชำระบัญชีขั้นสุดท้าย
ท่ามกลางบริบทที่ตลาดให้ความสนใจพัฒนาการของสเตเบิลคอยน์อย่างมาก ในรายงานธนาคารกลางยังได้แยกความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างดิจิทัลเมนธรี 3 รูปแบบ ได้แก่ CBDC สเตเบิลคอยน์ และโทเค็นเงินฝาก ในส่วนของ CBDC นั้น ธนาคารกลางเป็นผู้ออก ถือเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต ส่วนสเตเบิลคอยน์มักออกโดยภาคเอกชน ยังมีความเสี่ยงทั้งเรื่องสินทรัพย์สำรองและเครดิต และโทเค็นเงินฝากคือรูปแบบการทำให้เงินฝากธนาคารเป็นโทเค็น ธนาคารกลางย้ำว่า ในระบบการเงินแบบทำให้เป็นโทเค็นในอนาคต การชำระบัญชีขั้นสุดท้ายยังต้องพึ่งพาเงินของธนาคารกลาง และ CBDC แบบค้าส่งจะมีบทบาทสำคัญ
เส้นทางทางเทคนิคแยกกัน: รายย่อยใช้แบบรวมศูนย์ ค้าส่งใช้บล็อกเชน
ในด้านสถาปัตยกรรมทางเทคนิค ธนาคารกลางใช้ “กลยุทธ์สองแนวทาง (double-track) ” อย่างชัดเจน CBDC แบบรายย่อยจะใช้ระบบแบบรวมศูนย์ เพื่อรองรับการทำธุรกรรมความถี่สูงและบูรณาการฉากการชำระเงินที่มีอยู่แล้ว เช่น TWQR, POS และ NFC ส่วน CBDC แบบค้าส่งจะใช้เทคโนโลยีสมุดบัญชีแบบกระจาย (DLT) เพื่อรองรับการชำระบัญชีข้ามสถาบันของสินทรัพย์ที่ทำเป็นโทเค็น นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังได้ทดสอบเทคโนโลยีการชำระเงินแบบออฟไลน์แล้ว แต่ยอมรับว่าในปัจจุบันยังไม่บรรลุนิติภาวะ และยังต้องศึกษาต่อเนื่อง
การออกแบบความเป็นส่วนตัวใช้ “การไม่เปิดเผยตัวตน (de-identification)” ธนาคารกลางไม่สามารถติดตามตัวบุคคลได้โดยตรง
สำหรับประเด็นความเป็นส่วนตัวที่ตลาดให้ความสนใจมากที่สุด ธนาคารกลางเน้นว่า CBDC ใช้การออกแบบแบบไม่เปิดเผยตัวตน โดยข้อมูลส่วนบุคคลของผู้ใช้จะถูกเก็บไว้ที่สถาบันตัวกลางเท่านั้น และธนาคารกลางไม่สามารถระบุตัวตนของแต่ละบุคคลและบันทึกธุรกรรมได้โดยตรง เฉพาะในกรณีธุรกรรมผิดปกติหรือเมื่อหน่วยงานด้านกระบวนการยุติธรรมดำเนินการตรวจสอบตามกฎหมายเท่านั้น ข้อมูลที่เกี่ยวข้องอาจถูกเรียกดูได้ นอกจากนี้ ธุรกรรมที่มีมูลค่าเล็กอาจทำผ่านกระเป๋าเงินแบบไม่เปิดเผยชื่อได้เช่นกัน โดยต้องใช้การยืนยันผ่านหมายเลขโทรศัพท์มือถือเท่านั้น
มีผู้เข้าร่วม 1714 คน และสถาบัน 219 แห่ง หัวข้อใหญ่ 7 ประเด็นเป็นแกนกลางของนโยบาย
ประเด็นสำคัญอีกประการของรายงานครั้งนี้คือการเปิดเผยผลการสื่อสารของธนาคารกลางกับภายนอกในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ปี 2023 ธนาคารกลางได้รวบรวมความคิดเห็นจากทุกภาคส่วนผ่านแบบสอบถามและกิจกรรมในสถานที่จริง ในปี 2025 จัดการประชุมรับฟังความคิดเห็น ฟอรั่ม และการชี้แจงทั้งหมด 9 ครั้ง รวมผู้เข้าร่วม 1,714 คน และสถาบัน 219 แห่ง ครอบคลุมภาคการเงิน อุตสาหกรรมการชำระเงิน ผู้ประกอบการสินทรัพย์เสมือน และสถาบันการศึกษา
หลังจากสรุปรวม ประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจจะมุ่งเน้นไปที่หัวข้อใหญ่ 7 ประเด็น ได้แก่ การวางตำแหน่งนโยบาย การเปรียบเทียบกับสเตเบิลคอยน์ โครงสร้างด้านกฎหมาย ตัวเลือกทางเทคโนโลยี ความเสี่ยงและความเป็นส่วนตัว การเงินเพื่อความครอบคลุม และการชำระเงินข้ามพรมแดนรวมถึงการประยุกต์ใช้ RWA แบบทำเป็นโทเค็น
โดยหลักการแล้ว ร้านค้าในไต้หวันไม่สามารถปฏิเสธการรับ CBDC ได้
รายงานย้ำหลายครั้งว่า CBDC แบบค้าส่งจะเป็นแกนกลางของการชำระบัญชีในโลกที่สินทรัพย์ถูกทำเป็นโทเค็น ปัจจุบันได้ร่วมมือกับ Taiwan Depository and Clearing Corporation เพื่อทดสอบการส่งมอบพร้อมชำระค่าสินค้า “การชำระพร้อมกันระหว่างการชำระเงินและการโอนหลักทรัพย์ (DvP)” ของหุ้นกู้ที่เป็นโทเค็น และยังสำรวจโครงสร้างการชำระบัญชีแบบรวมศูนย์ข้ามสถาบันและข้ามสินทรัพย์ด้วย
ซึ่งหมายความว่ากลยุทธ์ CBDC ของไต้หวันไม่ได้เทียบเคียงกับเงินหยวนดิจิทัลของจีนหรือการชำระเงินแบบรายย่อย แต่กลับใกล้เคียงมากกว่ากับ “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบทำเป็นโทเค็น” ที่ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ผลักดัน ซึ่งหมายความว่าแก่นแท้ของ CBDC ยิ่งใกล้เคียงเงินสด มากกว่าการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์หรือสเตเบิลคอยน์ สิ่งหลังไม่ว่าจะมีขนาดเท่าใดก็ยังเป็นเพียง “ตัวเลือกของตลาด”; แต่เมื่อ CBDC เริ่มใช้งานแล้ว อาจกลายเป็นเครื่องมือชำระเงินที่มีลักษณะต้องยอมรับ
ธนาคารกลางระบุอย่างชัดเจนว่า หากในอนาคตมีการออก CBDC สถานะทางกฎหมายจะเป็น “เงินที่ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย (法償貨幣)” โดยหลักการแล้วร้านค้าไม่สามารถปฏิเสธการรับได้ เว้นแต่จะมีกฎหมายหรือสัญญากำหนดไว้เป็นอย่างอื่น
บทความนี้ “ธนาคารกลางเผยแพร่รายงานเงินดิจิทัล ตอกกลับ Qu Bo หรือไม่? หากไต้หวันออก CBDC ร้านค้าไม่สามารถปฏิเสธการรับได้เป็นครั้งแรกที่ปรากฏใน 鏈新聞 ABMedia”
