Samsung Securities คาดการณ์เป้าหมายบนของ KOSPI ที่ 12600 สำหรับครึ่งปีหลัง โดยปรับเพิ่มสมมติฐานอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) อย่างยั่งยืนเป็น 17% และใช้อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (PBR) 3 เท่า บริษัทหลักทรัพย์มองแนวโน้มขาขึ้นจากโมเมนตัมกำไรของภาคเซมิคอนดักเตอร์ที่ต่อเนื่อง โดยคาดว่าเซมิคอนดักเตอร์จะคิดเป็น 87% ของการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานของ KOSPI 200 ไปจนถึงปี 2027 Yang Il-woo หัวหน้าทีมวิจัยของ Samsung Securities Research Center ระบุว่าภาคการเงินและภาคอุปสงค์ในประเทศคาดว่าจะเข้าร่วมกับภาวะขาขึ้นในไตรมาส 4 ขณะที่การเติบโตของ GDP ที่เป็นตัวเงินของเกาหลีใต้เร่งตัวเป็นเลขสองหลักในช่วง 12 เดือนข้างหน้า รายงานกำหนดกรอบล่างที่ 8400 ซึ่งสอดคล้องกับอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PER) 8 เท่า โดยอาจมีการปรับฐานระยะสั้นสู่ระดับ 8000 หากความผันผวนของตลาดขยายตัว แนวโน้มตลาดหุ้นเกาหลีใต้ครึ่งปีหลังของ Samsung Securities ระบุว่าเซมิคอนดักเตอร์เป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลัก โดยคาดว่าภาคส่วนอื่นๆ จะมีส่วนร่วมในช่วงปลายปี
Samsung Securities กำหนดกรอบ KOSPI 8400-12600 สำหรับครึ่งปีหลัง
รายงาน 'แนวโน้มตลาดหุ้นเกาหลีครึ่งปีหลังและกลยุทธ์' ของ Samsung Securities นำเสนอกรอบ KOSPI ที่ 8400-12600 สำหรับครึ่งปีหลัง Yang Il-woo อธิบายว่าเป้าหมายบนที่ 12600 ใช้สมมติฐาน ROE อย่างยั่งยืนที่ปรับเพิ่มจาก 16.3% เป็น 17% และ PBR 3 เท่า ROE ล่วงหน้า 12 เดือนของ KOSPI ปัจจุบันที่ 23.3% คาดว่าจะเกิน 24% ในช่วงไตรมาส 3
กรอบล่างที่ 8400 สอดคล้องกับ PER ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 8 เท่า Samsung Securities ระบุว่าในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ยกเว้นปีนี้ KOSPI ไม่เคยซื้อขายต่ำกว่า PER 8 เท่าเป็นเวลาติดต่อกันเกินสามสัปดาห์ในเกณฑ์รายสัปดาห์ รายงานระบุว่าหากความผันผวนของตลาดขยายตัว การปรับฐานระยะสั้นสู่ระดับ 8000 ยังคงเป็นไปได้
เซมิคอนดักเตอร์จะคิดเป็น 87% ของการเติบโตของกำไร KOSPI 200 ถึงปี 2027
Samsung Securities คาดการณ์ว่าภาคเซมิคอนดักเตอร์จะขับเคลื่อนโมเมนตัมกำไรในครึ่งปีหลัง กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทใน KOSPI 200 ในปี 2027 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 31% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในส่วนเพิ่มประมาณ 283 ล้านล้านวอน 87% หรือเทียบเท่า 246 ล้านล้านวอน กระจุกตัวในภาคเซมิคอนดักเตอร์
รายงานประเมินว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรภาคเซมิคอนดักเตอร์ในครึ่งปีหลังเพิ่มเติม ฉันทามติกำไรของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในปัจจุบันถูกประเมินว่าบรรลุได้แม้ว่าราคาเซมิคอนดักเตอร์จะไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลัง Yang กล่าวว่า "นั่นหมายความว่าฉันทามติปัจจุบันไม่มีภาระใดๆ"
ภาคการเงินและอุปสงค์ในประเทศคาดว่าจะ Rally ในไตรมาส 4
Samsung Securities วิเคราะห์ว่าประมาณการกำไรของภาคการเงินรวมถึงธนาคารและหลักทรัพย์ รวมถึงภาคอุปสงค์ในประเทศ ยังมีช่องว่างสำหรับการปรับเพิ่มขึ้นอีก เนื่องจากการเติบโตของ GDP ที่เป็นตัวเงินของเกาหลีใต้น่าจะบันทึกการเติบโตเลขสองหลักในช่วง 12 เดือนข้างหน้า
Yang คาดการณ์ว่า "เราคาดว่าตลาดหุ้นเกาหลีใต้จะยังคงเป็นตลาดกระทิงในครึ่งปีหลัง ภาคเซมิคอนดักเตอร์และอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับห่วงโซ่คุณค่า AI คาดว่าจะคงความแข็งแกร่งจนถึงไตรมาส 3 และความอบอุ่นอาจแผ่ขยายไปยังภาคอุปสงค์ในประเทศในไตรมาส 4"
ตัวแปรตลาดรวมถึงอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ และการฟื้นฟูมูลค่าประเมิน
Samsung Securities ระบุตัวแปรตลาดดังนี้: ▲เสถียรภาพเงินเฟ้อสหรัฐฯ ▲ศักยภาพในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของบริษัทเพิ่มเติม ▲การฟื้นฟูมูลค่าประเมิน รายงานคาดการณ์ว่าภาระของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อตลาดหุ้นจะมีจำกัด เนื่องจากอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ น่าจะชะลอตัวลงจากผลกระทบภาษีที่ลดลงและราคาน้ำมันที่มีเสถียรภาพ การคาดการณ์ระบุว่าแม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกปรับขึ้นหนึ่งครั้งในระยะสั้น แนวโน้มขาขึ้นของตลาดหุ้นในประเทศจะไม่ถูกบั่นทอนหากคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวมีเสถียรภาพ
ในประเด็นการอภิปรายเรื่องมูลค่าประเมิน Yang กล่าวว่า "เหตุผลที่มูลค่าประเมินตลาดหุ้นโลกไม่เพิ่มขึ้นน่าจะเป็นเพราะนักลงทุนกำลังถอดส่วนเพิ่มมูลค่าประเมินสำหรับหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และซอฟต์แวร์ ขณะที่ไม่ลดส่วนลดสำหรับบริษัทเซมิคอนดักเตอร์" เขาเสริมว่า "เมื่อเสถียรภาพกำไรของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ดีขึ้น การเพิ่มมูลค่าประเมินจะเป็นไปได้" และตั้งข้อสังเกตว่า "ความขัดแย้งมากมายอาจเป็นโอกาสจริงๆ"
หุ้นเด่น 10 ตัวรวมถึงซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์และ SK Hynix
Samsung Securities นำเสนอหุ้นเด่น 10 ตัวสำหรับครึ่งปีหลัง ได้แก่ Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan Enerbility, Hyosung Heavy Industries, SK Telecom, APR, Korea Financial Group, Samsung E&A และ Shinsegae การแบ่งกลุ่มรวมถึงหุ้นภาคไอที 3 ตัว หุ้นอุตสาหกรรม 3 ตัว หุ้นกลุ่มอุปโภคบริโภคตามดุลยพินิจ 2 ตัว หุ้นการเงิน 1 ตัว และหุ้นสื่อสาร 1 ตัว
ราคาเป้าหมาย: Hyosung Heavy Industries ที่ 4.3 ล้านวอน (สูงสุด), SK Hynix ที่ 3.5 ล้านวอน, Samsung Electro-Mechanics ที่ 1 ล้านวอน, Shinsegae ที่ 565,000 วอน, APR ที่ 510,000 วอน และ Samsung Electronics ที่ 500,000 วอน
คำถามที่พบบ่อย
Samsung Securities กำหนดกรอบเป้าหมาย KOSPI สำหรับครึ่งปีหลังเท่าใด
Samsung Securities คาดการณ์กรอบ KOSPI ที่ 8400-12600 สำหรับครึ่งปีหลัง เป้าหมายบนที่ 12600 ใช้สมมติฐาน ROE อย่างยั่งยืน 17% และ PBR 3 เท่า ในขณะที่กรอบล่างที่ 8400 สอดคล้องกับ PER ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 8 เท่า การปรับฐานระยะสั้นสู่ 8000 เป็นไปได้หากความผันผวนขยายตัว
เหตุใด Samsung Securities จึงคาดว่าเซมิคอนดักเตอร์จะขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นเกาหลี
Samsung Securities ประมาณว่าเซมิคอนดักเตอร์จะคิดเป็น 87% (246 ล้านล้านวอนจากทั้งหมด 283 ล้านล้านวอน) ของการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานของ KOSPI 200 ถึงปี 2027 รายงานประเมินว่าประมาณการกำไรภาคเซมิคอนดักเตอร์มีช่องว่างสำหรับการปรับเพิ่มขึ้นอีก เนื่องจากฉันทามติปัจจุบันบรรลุได้แม้ไม่มีราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลัง ภาคการเงินและอุปสงค์ในประเทศคาดว่าจะเข้าร่วม Rally ในไตรมาส 4 เนื่องจากการเติบโตของ GDP ที่เป็นตัวเงินเร่งตัวขึ้น
