บริษัททางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (PNCC) ได้สำรวจความเป็นไปได้ในการถอนหุ้นออกจากตลาดหลักทรัพย์ฟิลิปปินส์โดยสมัครใจ ตามแหล่งข่าวที่เป็นความลับซึ่งทราบข้อมูลโดยตรงเกี่ยวกับการหารือ การหารือยังไม่มีความคืบหน้าเนื่องจากความกังวลว่ามูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้รับการกำหนดอย่างเหมาะสมก่อนที่จะขอให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยออกไปหรือไม่ แหล่งข่าวระบุ งบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบปี 2567 ของ PNCC เผยให้เห็นว่าบริษัทถือครองที่ดินในเขตปาไซขนาด 129,548 ตารางเมตร มูลค่า 51.804 พันล้านเปโซ ยังคงรับรายได้ที่เกี่ยวข้องกับทางด่วน และพัวพันกับข้อพิพาททางกฎหมายและบัญชีกับสำนักงานตรวจเงินแผ่นดิน ซึ่งอาจกำหนดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท
PNCC ถือที่ดินปาไซมูลค่า 51.8 พันล้านเปโซ สร้างรายได้ค่าเช่าปีละ 290 ล้านเปโซ
ผู้ประเมินราคาอิสระประเมินมูลค่าที่ดินของ PNCC ในย่านศูนย์กลางการเงินของเมืองปาไซที่ 51.804 พันล้านเปโซในปี 2566 เมื่อรวมกับอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอื่นๆ PNCC มีอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนตามมูลค่ายุติธรรมประมาณ 54.5 พันล้านเปโซในงบการเงินปี 2567 บริษัทใช้แบบจำลองมูลค่ายุติธรรมโดยใช้การประเมินราคาอิสระทุกสองปี
มูลค่าที่ดินเพิ่มขึ้นอย่างมาก ที่ดินเดียวกันนี้มีมูลค่าประมาณ 6.6 พันล้านเปโซในปี 2552, 9.7 พันล้านเปโซในปี 2556, 32.4 พันล้านเปโซในปี 2562, 35.7 พันล้านเปโซในปี 2564 และ 51.8 พันล้านเปโซในปี 2566
พอร์ตโฟลิโออสังหาริมทรัพย์ที่ประเมินมูลค่ากว่า 54 พันล้านเปโซสร้างรายได้ค่าเช่าเพียงประมาณ 290 ล้านเปโซระหว่างปี 2567 สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินชี้ให้เห็นถึงข้อกังวลนี้ โดยประมาณการรายได้ที่สูญเสียไปมากกว่า 714 ล้านเปโซ เนื่องจากการใช้พื้นที่ส่วนใหญ่ของย่านศูนย์กลางการเงินไม่เต็มประสิทธิภาพ มีเพียงประมาณสามเฮกตาร์เท่านั้นที่อยู่ภายใต้สัญญาเช่าระยะยาว ทำให้เกือบสิบเฮกตาร์ว่างเปล่าหรือให้ผลตอบแทนต่ำกว่าศักยภาพ
PNCC รับรู้สิทธิเหนือย่านศูนย์กลางการเงินและบันทึกเป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน แต่โฉนดยังคงจดทะเบียนในนามของสาธารณรัฐฟิลิปปินส์ ความเห็นทางกฎหมายของรัฐบาลที่อ้างถึงในการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทระบุข้อจำกัดที่ส่งผลต่อการขาย โอน หรือพัฒนาที่ดินบางส่วน
บริษัทยังคงรับส่วนแบ่งรายได้ทางด่วนแม้ไม่ได้ดำเนินการทางด่วนอีกต่อไป
ตรงกันข้ามกับความเชื่อที่แพร่หลายว่า PNCC ออกจากธุรกิจทางด่วนโดยสิ้นเชิง งบการเงินแสดงให้เห็นว่าบริษัทยังคงรับส่วนแบ่งรายได้และเงินปันผลจากข้อตกลงทางด่วนเดิม กระแสเงินสดที่เกิดขึ้นเป็นประจำนั้นน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าของโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง แต่แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของ PNCC กับเครือข่ายถนนเก็บค่าผ่านทางของประเทศไม่ได้หายไปเมื่อความรับผิดชอบในการดำเนินงานเปลี่ยนไปยังผู้รับสัมปทานเอกชน
แหล่งข่าวที่เป็นความลับอ้างถึงสถานการณ์นี้ว่าเป็น "แฟรนไชส์ขนาดใหญ่" ของ PNCC ซึ่งอาจหมายถึงสิทธิทางสัญญาและเศรษฐกิจที่ต่อเนื่องของบริษัทที่เกิดจากแฟรนไชส์ในอดีต
สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินแสดงความเห็นไม่ถูกต้องต่องบการเงินปี 2567 เนื่องจากข้อพิพาทหนี้สิน
งบการเงินปี 2567 ของ PNCC ได้รับความเห็นแบบไม่ถูกต้อง (adverse opinion) จากสำนักงานตรวจเงินแผ่นดิน ประเด็นสำคัญประการหนึ่งคือการปฏิบัติทางบัญชีสำหรับภาระผูกพันระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานแปรรูปและการจัดการ PNCC โต้แย้งจุดยืนของรัฐบาล ในขณะที่สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินยืนยันว่าหนี้สินถูกแสดงต่ำเกินไปอย่างมีสาระสำคัญเนื่องจากดอกเบี้ยสะสมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังไม่ได้รับการรับรู้อย่างเต็มที่
ขึ้นอยู่กับว่าข้อพิพาทเหล่านี้จะได้รับการแก้ไขในที่สุดในลักษณะใด จำนวนเงินที่เกี่ยวข้องอาจสูงถึงหลายหมื่นล้านเปโซ ความขัดแย้งนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับคำถามว่ามูลค่าทรัพย์สินพื้นฐานของ PNCC ส่วนใดเป็นของผู้ถือหุ้น และส่วนใดอาจถูกดูดซับโดยการเรียกร้องของรัฐบาล
คำถามที่พบบ่อย
PNCC เป็นเจ้าของที่ดินอะไรในเมืองปาไซ?
PNCC เป็นเจ้าของที่ดินขนาด 129,548 ตารางเมตรในย่านศูนย์กลางการเงินของเมืองปาไซ มูลค่า 51.804 พันล้านเปโซโดยผู้ประเมินราคาอิสระในปี 2566 ที่ดินดังกล่าวบันทึกเป็นอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนในงบการเงินของบริษัท แม้ว่าโฉนดจะยังคงจดทะเบียนในนามของสาธารณรัฐฟิลิปปินส์
เหตุใดสำนักงานตรวจเงินแผ่นดินจึงออกความเห็นไม่ถูกต้องต่องบการเงินปี 2567 ของ PNCC?
สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินออกความเห็นไม่ถูกต้องเนื่องจากข้อพิพาทเกี่ยวกับการปฏิบัติทางบัญชีสำหรับภาระผูกพันระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับสำนักงานแปรรูปและการจัดการ สำนักงานตรวจเงินแผ่นดินยืนยันว่าหนี้สินถูกแสดงต่ำเกินไปอย่างมีสาระสำคัญเนื่องจากดอกเบี้ยสะสมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังไม่ได้รับการรับรู้อย่างเต็มที่ ในขณะที่ PNCC โต้แย้งจุดยืนของรัฐบาล
