มากกว่า 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสัญญาออปชั่น Bitcoin และ Ethereum หมดอายุ: สภาพตลาดยังคงระมัดระวังแม้ราคาจะฟื้นตัว

วันนี้ สัญญาออปชั่น Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) มูลค่ากว่า 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะหมดอายุลง ในขณะที่ตลาดอนุพันธ์ยังคงมีความระมัดระวัง แม้ว่าราคาจะฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา เทรดเดอร์กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่า BTC และ ETH จะสามารถรักษาสถานะปัจจุบันไว้ได้หรือไม่ในช่วงเวลาที่สัญญาหมดอายุ

ข้อมูลตลาดแสดงแนวโน้มขาลง

ช่วงเวลาที่สัญญาหมดอายุเกิดขึ้นในขณะที่ Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 70,731 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าแนวรับจิตวิทยาสำคัญที่ 70,000 ดอลลาร์เพียงเล็กน้อย ในขณะที่ Ethereum ยังคงอยู่ที่ระดับ 2,070 ดอลลาร์

Bitcoin คิดเป็นสัดส่วนมากที่สุดของมูลค่ารวมของสัญญาออปชั่นที่หมดอายุในวันนี้ โดยมีมูลค่าหน้าตักประมาณ 2.23 พันล้านดอลลาร์ จากสัญญาเปิดจำนวน 31,709 สัญญา อัตราส่วนออปชั่นขายต่อออปชั่นซื้อ (put-to-call ratio) อยู่ที่ 1.70 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสัญญาออปชั่นขายมีจำนวนมากกว่าสัญญาออปชั่นซื้อ

สัญญาออปชั่น Bitcoin ที่จะหมดอายุ | แหล่งข้อมูล: Deribit ราคาที่ “เจ็บปวดสูงสุด” (max pain) ของ BTC ถูกกำหนดไว้ที่ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 1,700 ดอลลาร์ นี่คือระดับราคาที่สัญญาส่วนใหญ่จะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า ในระยะสั้น ราคานี้มักทำหน้าที่เป็นแรงดึงดูดให้ราคากลับเข้าใกล้ “จุดสมดุล” เมื่อสัญญาหมดอายุในเวลา 08:00 UTC บนแพลตฟอร์ม Deribit

สัญญาออปชั่น ETH ที่จะหมดอายุ | แหล่งข้อมูล: Deribit มูลค่ารวมของสัญญาออปชั่น ETH ที่จะหมดอายุในวันนี้อยู่ที่ 398 ล้านดอลลาร์ โดยมีสัญญาเปิดจำนวน 192,403 สัญญา อัตราส่วน put-to-call ของ ETH อยู่ที่ 0.90 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับกลางมากกว่าของ BTC “เจ็บปวดสูงสุด” ของ ETH ถูกกำหนดไว้ที่ 1,950 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 120 ดอลลาร์

แรงกดดันขายออปชั่นซื้อ แม้ราคาจะฟื้นตัว

ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์ออปชั่น Greeks.live ข้อมูลตลาดออปชั่นในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและกลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์

“ตลาดคริปโตฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ โดย Bitcoin ยืนเหนือแนวรับจิตวิทยาที่ 70,000 ดอลลาร์ และกำลังมุ่งไปที่ระดับ 75,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากตลาดออปชั่นแสดงให้เห็นว่าการขายออปชั่นซื้อเป็นแนวโน้มหลักในสองวันที่ผ่านมา แม้ว่าราคาจะยังคงเพิ่มขึ้น แต่แนวโน้มการขึ้นก็ชะลอลง” รายงานจาก Greeks.live ระบุ

การขายออปชั่นซื้อมักสะท้อนความคาดหวังว่าราคาสินทรัพย์จะไม่เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงอีกต่อไป เทรดเดอร์ขายออปชั่นซื้อเพื่อรับค่าธรรมเนียมประกัน และเดิมพันว่าตลาดจะไม่สามารถรักษาแนวโน้มการขึ้นอย่างแข็งแกร่งได้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นในความสามารถในการขึ้นต่อเนื่องยังมีข้อจำกัด

ช่วงเวลาหมดอายุในวันนี้คิดเป็นประมาณ 7% ของสัญญาเปิดทั้งหมดในตลาดอนุพันธ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในช่วงหลัง อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของ Bitcoin ในสัญญาเปิดทั้งหมดกลับแตะระดับสูงสุดในรอบนี้ ซึ่งเน้นบทบาทของ BTC ในตลาดอนุพันธ์ในปัจจุบัน

ความผันผวนเพิ่มขึ้นและจิตวิทยาตลาดฟื้นตัวไม่สม่ำเสมอ

Implied Volatility (IV) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ ได้เพิ่มขึ้นทั้งใน BTC และ ETH ในช่วงการฟื้นตัวของราคาสัปดาห์นี้ โดย IV ของ BTC อยู่ที่ประมาณ 55% ส่วนของ ETH อยู่ที่ 75% ซึ่งสะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวนของราคาที่สูงในระยะสั้น

IV ที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคาฟื้นตัวมักบ่งชี้ว่านักลงทุนในออปชั่นพร้อมจ่ายราคาสูงขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการพลิกผันของราคา แทนที่จะเป็นเพียงการเดิมพันว่าราคาจะยังคงเพิ่มขึ้นเท่านั้น

ดัชนีความแตกต่างของออปชั่น (options skew) ซึ่งเป็นมาตรวัดความแตกต่างของความต้องการระหว่างออปชั่นขายและออปชั่นซื้อ ได้ดีขึ้นทั้งใน BTC และ ETH ซึ่งแสดงให้เห็นว่าจิตวิทยาตลาดมีแนวโน้มเป็นบวกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญจาก Greeks.live เตือนว่าสภาพรวมยังไม่หลุดออกจากแนวโน้มขาลง

“ตลาดยังคงอยู่ในช่วงขาลง มูลค่าของโอกาสลงทุนในช่วงฟื้นตัวนี้ยังไม่น่าดึงดูด และยังไม่ยืนยันจุดต่ำสุดของตลาด” รายงานของ Greeks.live ระบุ

การประเมินนี้สอดคล้องกับข้อมูลสัญญาเปิด (open interest) ของ Bitcoin ซึ่งจำนวนสัญญาออปชั่นขายยังคงอยู่ใกล้ 20,000 สัญญา ซึ่งสูงกว่าสัญญาออปชั่นซื้อเกือบเท่าตัว

ว่าจะเกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้นหรือไม่ ขึ้นอยู่กับว่าราคา BTC และ ETH จะเข้าใกล้ระดับ “เจ็บปวดสูงสุด” ในช่วงเวลาชำระเงินหรือไม่ หากช่องว่างระหว่างราคาปัจจุบันและระดับ “เจ็บปวดสูงสุด” มีความกว้างพอ การปรับเปลี่ยนสถานะของเทรดเดอร์หลังจากสัญญาหมดอายุอาจทำให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงมากขึ้น