ญี่ปุ่น: เงินเฟ้อหลักกลับมาเพิ่มเป็นครั้งแรกในรอบห้าเดือนในเดือนมีนาคม โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่ปรับขึ้นจากประเด็นการเมืองระหว่างประเทศ ปัจจุบันเมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มปรากฏชัดขึ้น ตลาดให้ความสนใจอย่างมากต่อการประชุมตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่จะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ โดยส่วนใหญ่ของสถาบันคาดว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยน แต่ยังอาจส่งสัญญาณแนวทางเชิงนโยบายแบบผ่อนคลายน้อย (สายเหยี่ยว) ออกมา ในขณะเดียวกัน อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนยังคงอ่อนตัวอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้รัฐบาลญี่ปุ่นต้องระมัดระวังอย่างสูงเกี่ยวกับการทำธุรกรรมเชิงเก็งกำไร กระทรวงการคลังญี่ปุ่นได้ระบุอย่างชัดเจนว่า หากจำเป็น จะดำเนินมาตรการแทรกแซงเพื่อเสถียรภาพตลาดเงินตราต่างประเทศได้ทุกเมื่อ
ราคาพลังงานดันเงินเฟ้อหลักของญี่ปุ่น
ตามรายงานของ CNBC อัตราเงินเฟ้อหลักในเดือนมีนาคมของญี่ปุ่น ซึ่งไม่นับรวมอาหารสด อยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าเดือนกุมภาพันธ์ที่ 1.6% ข้อมูลดังกล่าวเร่งขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบห้าเดือน โดยมีสาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทำให้ราคาพลังงานปรับสูงขึ้น อย่างไรก็ดี อัตราเงินเฟ้อที่ไม่นับรวมพลังงานและอาหารกลับลดลงเล็กน้อยเหลือ 2.4% จากการสำรวจของ BOJ พบว่ามากกว่าร้อยละ 80 ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ว่าในอนาคตราคาจะปรับสูงขึ้น ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์ของ Bank of America ระบุว่า ผลของราคาพลังงานจะยิ่งชัดเจนในช่วงฤดูร้อน ซึ่งจะยิ่งสนับสนุนความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ
ควรขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่? นโยบายการเงินของ BOJ เผชิญภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก
เมื่อเผชิญกับเงินเฟ้อที่ร้อนแรงขึ้นและเงินเยนที่อ่อนค่า ตลาดคาดว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 0.75% ในการประชุมเดือนเมษายน Citigroup มองว่า เมื่อพิจารณาความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง การตัดสินใจครั้งนี้จะยังคง “ตรึงไว้ตามเดิม” แต่คำแนะนำเชิงนโยบายอาจเอนเอียงไปทางสายเหยี่ยว อัตราดอกเบี้ยที่ซื้อขายข้ามคืน (overnight) บ่งชี้ว่า โอกาสที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายนลดฮวบจาก 73% เหลือ 5% นอกจากนี้ยังมีข่าวลือว่า BOJ จะปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับปีงบประมาณ 2026 และปรับเพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความซับซ้อนของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐมหภาค
เงินเยนอ่อนแรง กระทรวงการคลังปฏิญาณจะปกป้อง
เมื่อเร็วๆ นี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนแกว่งอยู่แถวระดับ 160 ทำให้กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเตือนถึงความเสี่ยงจากการทำธุรกรรมเพื่อหาผลต่างของอัตราดอกเบี้ย (carry trade) และพฤติกรรมเชิงเก็งกำไร รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคัทซึยะ “คะยามะ” (片山皋月) กล่าวว่า เธอได้มีการติดต่ออย่างใกล้ชิดกับกระทรวงการคลังสหรัฐ และมีอำนาจอย่างเพียงพอในการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ แม้ว่าเงินเยนอ่อนจะช่วยเพิ่มกำไรให้กับผู้ส่งออกรายใหญ่ แต่ก็ทำให้ต้นทุนการนำเข้าปรับสูงขึ้น ซึ่งบั่นทอนกำลังซื้อของครัวเรือนทั่วไป หาก BOJ ไม่ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ เงินเยนจะเผชิญแรงกดดันในการอ่อนค่ามากขึ้น และเพิ่มความเป็นไปได้ของการแทรกแซงเชิงปฏิบัติการอย่างเป็นทางการแบบ “จริงจัง”
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว 片山 ได้พบปะทวิภาคีกับรัฐมนตรีคลังสหรัฐ เบเซนต์ (Bessent) ที่กรุงวอชิงตัน และกล่าวว่าเธอพร้อมจะดำเนินการอย่างกล้าหาญเพื่อพยุงค่าเงินเยน ตามรายงานของ Bloomberg ในปี 2024 ญี่ปุ่นได้ใช้มาตรการแทรกแซงประมาณพันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อพยุงระดับราคาแลกเปลี่ยน หากสามารถได้รับความช่วยเหลือจากสหรัฐ การดำเนินการแทรกแซงก็จะมีประสิทธิผลมากขึ้น 片山 ไม่ได้ตอบอย่างชัดเจนว่าจะขายพันธบัตรสหรัฐอีกหรือไม่เพื่อระดมทุน แต่ย้ำว่า ญี่ปุ่นยังเป็นผู้ถือครองพันธบัตรสหรัฐรายใหญ่ที่สุด
บทความนี้ 油價上漲日本通膨再起！日圓疲軟，財務大臣誓言捍衛干預 最早出現於 鏈新聞 ABMedia
