Michael Saylor กำลังอธิบายว่า STRC เข้ากับแผนปฏิบัติการ bitcoin ที่กว้างขึ้นของ Strategy อย่างไร ทำให้นักลงทุนเห็นภาพชัดขึ้นว่าเหตุใดบริษัทจึงมอง STRC แตกต่างจาก BTC หรือ MSTR ข้อความดังกล่าวเน้นเรื่องรายได้ สภาพคล่อง และเสถียรภาพ ขณะที่บริษัทกำลังพัฒนากลยุทธ์หุ้นบุริมสิทธิ์ที่บริษัทเลือกใช้
ประเด็นสำคัญ:
-
- Saylor อธิบายว่า STRC ช่วยสนับสนุนโครงสร้างเงินทุนและแนวทางการจัดหาเงินทุนที่มุ่ง bitcoin ของ Strategy ในภาพรวม
-
- Strategy เน้นเสถียรภาพ สภาพคล่อง และเงินปันผล แทนการผูกกับราคาบิตคอยน์โดยตรง
-
- การเปลี่ยนแปลงเงินปันผลที่เสนอมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและช่วยให้ราคาของ STRC มีความนิ่งขึ้น
Saylor วางกรอบให้ STRC เป็นผลิตภัณฑ์สินเชื่อเพื่อรายได้ของ Strategy
Michael Saylor ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Strategy ใช้เวลาหลายสัปดาห์เพื่อพยายามอธิบายว่าควรมอง STRC ให้แตกต่างจาก BTC หรือ MSTR อย่างไร แทนที่จะโฟกัสแค่การเพิ่มขึ้นของราคาบิตคอยน์เท่านั้น โพสต์ล่าสุดของเขาได้นำเสนอว่า STRC ถูกออกแบบให้เกี่ยวข้องกับรายได้จากเงินปันผล สภาพคล่อง ความเสถียรของราคา และโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิ์ บทสนทนาดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ Strategy (Nasdaq: MSTR) ยังคงขยายฝั่งหุ้นบุริมสิทธิ์ของกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนด้าน bitcoin
โครงสร้างของ STRC ถูกออกแบบบนพื้นฐานของเงินปันผลสดแบบเกิดซ้ำ และการซื้อขายใกล้ราคาพาร์ Stretch (STRC) คือหุ้นบุริมสิทธิ์แบบไม่มีกำหนดอายุของ Strategy ปัจจุบันจ่ายเงินปันผลประจำปี 11.50% ในการจ่ายเงินสดรายเดือน อัตราเงินปันผลจะถูกปรับทุกเดือนเพื่อส่งเสริมการซื้อขายให้ใกล้กับมูลค่าพาร์ของ STRC ที่ 100 ดอลลาร์ และเพื่อลดความผันผวนของราคา บริษัทเองยังอธิบาย STRC ว่าเป็นสินเชื่อระยะสั้น (short-duration credit) ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ตั้งใจจะจำกัดความไวต่อราคาเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์หุ้นบุริมสิทธิ์ระยะยาว
เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม Saylor เขียนบน X ว่า “STRC คือเครดิตที่วิศวกรรมเพื่อรายได้ ความเสถียร สภาพคล่อง และการคุ้มครองเงินต้น โดยมีสินทรัพย์ BTC และ USD ของเราเป็นหลักประกัน และได้รับการสนับสนุนด้วยการดำเนินงานด้านกองทุนอย่างต่อเนื่อง” ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Strategy กล่าวเพิ่มเติมว่า:
“เราออกแบบให้เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ ไม่ใช่หนี้ เพื่อให้ปรับขยายได้มากขึ้น ทนทานยิ่งขึ้น เป็นสากลมากขึ้น และมีประโยชน์”
คำว่า “scale” ทำให้สำนวนของ Saylor มีบริบทมากขึ้น Strategy ระบุว่า STRC มีขนาดถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์ภายใน 9 เดือน ทำให้หุ้นบุริมสิทธิ์ที่ซื้อขายใน Nasdaq มีสถานะใหญ่กว่าผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ที่ผูกกับสินทรัพย์ดิจิทัลหลายราย บริษัทเองยังเน้นถึงความไวต่อราคาที่ต่ำกว่าหุ้นบุริมสิทธิ์ระยะยาวหลายตัว โพสต์ล่าสุดของ Saylor แยก STRC ออกจาก BTC และ MSTR อย่างสม่ำเสมอ โดยย้ำว่าเน้นรายได้และเสถียรภาพ มากกว่าผลตอบแทนขาขึ้นของมูลค่าหุ้น
ข้อเสนอเงินปันผลทำให้ดีไซน์การจ่ายเงินของ STRC กลายเป็นประเด็นหลัก
Strategy ยังเสนอการเปลี่ยนแปลงตารางเงินปันผลของ STRC ด้วย จากเดิมที่จ่ายเดือนละครั้ง บริษัทต้องการจ่ายเดือนละ 2 ครั้ง คือวันที่ 15 และเมื่อสิ้นสุดเดือน จำนวนเงินปันผลประจำปีจะไม่เปลี่ยนแปลง แต่แต่ละครั้งจะจ่ายน้อยลง ขณะที่จะได้รับเงินบ่อยขึ้น ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่พฤติกรรมการซื้อขายรอบวันจ่ายเงินปันผล Strategy ระบุว่าการปรับเปลี่ยนนี้ออกแบบมาเพื่อทำให้ราคาเสถียร ลดความเป็นวัฏจักร เพิ่มสภาพคล่อง และขยายความต้องการ หากได้รับอนุมัติ จังหวะการจ่ายเงินแบบใหม่จะเริ่มต้นด้วยวันกำหนดรายชื่อ (record date) วันที่ 30 มิถุนายน และวันจ่ายเงินวันที่ 15 กรกฎาคม กฎเรื่องเวลาของ Nasdaq จำกัดว่าจ่ายเงินได้ถี่เพียงใด
Saylor เขียนว่า:
“STRC คือเครื่องบินโดยสาร ขณะที่ BTC คือเครื่องบินรบ และ MSTR คือยานจรวด”
แดชบอร์ดแบบเรียลไทม์ของบริษัทแสดงการถือครอง BTC จำนวน 818,334 เหรียญ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 3.9% ของอุปทานบิตคอยน์คงที่ 21 ล้านเหรียญ BTC สำรองก้อนนี้อยู่เบื้องหลังพิตช์ STRC ในภาพรวมของ Saylor ที่อิงรายได้ สภาพคล่อง และการระดมทุนด้วยหุ้นบุริมสิทธิ์ โพสต์ของเขาแยก STRC ออกจาก BTC และ MSTR โดยนำเสนอว่า STRC คือเลเยอร์ด้านเครดิตภายในโครงสร้างเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วย bitcoin ของ Strategy
