มหาเศรษฐีนักลงทุน Mark Cuban ยืนยันในรายการพอดแคสต์ “Portfolio Players” เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม ว่าได้ขายบิทคอยน์ที่ถือครองของตนไปแล้วราว 80% โดยเหตุผลหลักคือในช่วงความขัดแย้งระหว่างอิหร่าน-สหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง บิทคอยน์กลับไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงได้——ทองพุ่งขึ้นอย่างมาก ขณะที่บิทคอยน์กลับปรับลง เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า บิทคอยน์ก็ไม่ได้ขึ้นตามที่คาด ทำให้เขา “ผิดหวังมากจริงๆ”
จุดยืนหลักที่เปลี่ยนไปของ Cuban: ยืนยันข้อมูลเทียบ 2021 เทียบ 2026
ถ้อยคำเฉพาะที่ Cuban กล่าวในพอดแคสต์ครั้งนี้ ถือเป็นการปฏิเสธจุดยืนสาธารณะในปี 2021 แบบตรงไปตรงมา โดยมีการยืนยันข้อมูลเทียบกัน ณ สองช่วงเวลาดังนี้:
2021 (ให้สัมภาษณ์ใน “Delphi Podcast”): พอร์ตรวมคริปโต 60% เป็นบิทคอยน์; ระบุว่า “ไม่เคยขายบิทคอยน์”; เชื่อว่าปริมาณอุปทานคงที่ของบิทคอยน์ทำให้เป็นเครื่องมือเก็บรักษามูลค่าที่แข็งแกร่งกว่าทองคำ; สนับสนุนศักยภาพของสัญญาอัจฉริยะและการใช้งาน DeFi บน Ethereum
2026 (พอดแคสต์ “Portfolio Players”): ขายบิทคอยน์ที่ถือครองไปแล้วราว 80%; ระบุว่าบิทคอยน์ “ทำให้ฉันผิดหวังจริงๆ”; ระดับความผิดหวังคือบิทคอยน์มากกว่า Ethereum; ระบุว่าเหรียญคริปโตอื่นๆ ส่วนใหญ่เป็น “ขยะ”; ยังคงท่าทีค่อนข้างมองในแง่ดีต่อ Ethereum
คำพูดอ้างอิงแบบตรงของ Cuban: “ตอนที่สงครามอิหร่านปะทุขึ้น ผมเชื่อมาตลอดว่าบิทคอยน์คือทางเลือกที่ดีที่สุดสำหรับการชดเชยการลดค่าของเงินตราตามกฎหมาย และผมก็เชื่อมาตลอดว่ามันดีกว่าทองคำ ผลคือ ราคาทองขึ้น…ราคาบิทคอยน์ลง และทุกครั้งที่ดอลลาร์อ่อนค่า บิทคอยน์ก็น่าจะต้องขึ้น…แต่ที่ไม่เกิดขึ้นแบบนั้น”
ความขัดแย้งในตลาดของแนวคิด “ทองคำดิจิทัล”: ข้อมูลที่ยืนยันได้ซึ่งไม่สอดคล้องกับจุดยืนของ Cuban
การตัดสินใจขายของ Cuban เกิดขึ้นท่ามกลางบริบทที่บทบาทของบิทคอยน์ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ถูกตั้งคำถามในวงกว้างของตลาด ในประเด็นที่น่าสังเกตคือ ข้อมูลบนเชนและข้อมูลตลาดที่มีอยู่บางส่วนยังสะท้อนมุมที่ไม่สอดคล้องกับสิ่งที่ Cuban มองเห็น:
นับตั้งแต่เริ่มมีสัญญาณความขัดแย้งระหว่างอิหร่าน-สหรัฐฯ บิทคอยน์กลับปรับขึ้นเกิน 16% ซึ่งสวนทางกับ “ภาพเล่าเรื่องที่ทองขึ้นและบิทคอยน์ลง” ที่ Cuban กล่าวถึงในช่วงเวลาเดียวกันที่อ้างถึง มีข้อมูลว่า ณ เดือนพฤษภาคม 2026 กองทุน Spot Bitcoin ETF มีมูลค่าการถือครองรวมมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงว่าต่อให้ในฝั่งสถาบันจำนวนมาก ความต้องการให้บิทคอยน์เป็นสินทรัพย์สำหรับการถือยาวยังไม่พบการถอนออกอย่างเป็นระบบ
ในช่วงที่ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้น บิทคอยน์มักถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยหลายด้านซ้อนกัน——รวมถึงอารมณ์ความเสี่ยงโดยรวม ความต้องการสภาพคล่อง และความคาดหวังต่อทิศทางนโยบายมหภาค——มากกว่าการถูกผลักดันโดยเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงเหตุการณ์เดียว นี่คือความเห็นต่างที่เป็นหัวใจของข้อโต้แย้งที่ยังคงดำรงอยู่ระหว่างผู้สนับสนุนทฤษฎี “ทองคำดิจิทัล” และผู้ตั้งข้อสงสัย
คำถามที่พบบ่อย
การลดสัดส่วนบิทคอยน์ของ Mark Cuban สะท้อนการเปลี่ยนท่าทีโดยรวมของนักลงทุนสถาบันหรือไม่?
การเปลี่ยนแปลงท่าทีส่วนตัวของ Cuban เป็นเรื่องที่ยืนยันได้ แต่ขณะเดียวกัน ขนาดการถือครองรวมของ Spot Bitcoin ETF ในปี 2026 ยังเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Strategy ยังคงทยอยเพิ่มการถือครองด้วยอัตราหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐต่อสัปดาห์ ซึ่งชี้ว่ายังไม่พบการถอนออกอย่างเป็นระบบในตลาดสถาบันทั้งหมด เรื่องนี้คล้ายกับกรณีช่วงต้นเดือนที่ Bankless ผู้ร่วมก่อตั้ง David Hoffman เทขาย ETH เช่นกัน ทั้งหมดเป็นการตัดสินใจเฉพาะบุคคลของนักลงทุนที่มีชื่อเสียง ไม่ควรนำไปเทียบขยายเพื่อสรุปว่าเป็นสัญญาณการหันหลังของตลาดสถาบันทั้งระบบ
สาเหตุเชิงโครงสร้างที่ทำให้บิทคอยน์ไม่สามารถขึ้นได้ในช่วงค่าเงินดอลลาร์อ่อนและความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์คืออะไร?
ผลการดำเนินงานของบิทคอยน์ในช่วงเหตุการณ์ด้านความเสี่ยงถูกกระทบจากหลายปัจจัยร่วมกัน: 1) ความต้องการด้านสภาพคล่อง——เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สูง นักลงทุนมักจะขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงกว่าก่อนเพื่อหาเงินสด รวมถึงคริปโต; 2) ความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนไป (correlation drift)——หลังจากการทำให้ ETF เป็นระบบเชิงสถาบัน พฤติกรรมตลาดของบิทคอยน์มีความสัมพันธ์กับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น และในสภาพแวดล้อมที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงก็ลงไปพร้อมกัน; 3) การแข่งขันในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง——ทองคำที่จัดเก็บแบบมูลค่าจริงและการได้รับการยอมรับในฐานะสินทรัพย์ของรัฐยังมีความได้เปรียบในช่วงที่ภูมิรัฐศาสตร์เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ทำให้บางส่วนของเงินไหลออกจากบิทคอยน์ไปสู่ทองคำ
เหตุผลเฉพาะที่ Cuban ยังมอง Ethereum ในแง่ดีคืออะไร?
จากจุดยืนสาธารณะของ Cuban ในปี 2021 และคำพูดในพอดแคสต์ครั้งนี้ ความมองในแง่ดีต่อ Ethereum อย่างต่อเนื่องของเขาอิงหลักๆ จากการใช้งานเชิงฟังก์ชันของ Ethereum: สัญญาอัจฉริยะ การใช้งานการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) และโครงสร้างพื้นฐานของ NFT ไม่ใช่แค่การเก็บรักษามูลค่าเท่านั้น Cuban เคยเปรียบเทียบความสามารถในการตั้งโปรแกรมของ Ethereum กับศักยภาพของโครงสร้างพื้นฐานอินเทอร์เน็ตยุคแรกในปี 2021 และการประเมิน Ethereum ในฐานะ “บล็อกเชนเชิงฟังก์ชัน” ยังคงอยู่ในคำพูดล่าสุดเช่นกัน ซึ่งตัดกันกับความผิดหวังต่อบิทคอยน์ที่ “ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงไม่ได้”
