Cathie Wood ผู้นำโดย Ark Invest เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม ได้ซื้อ Bullish รวม 139,117 หุ้น ผ่าน ETF จำนวน 3 กอง ได้แก่ ARKK, ARKW และ ARKF โดยมีมูลค่าประมาณ 514 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามมูลค่าสำหรับวันนั้น ก่อนหน้านี้ในวันจันทร์และวันอังคาร Ark ได้ซื้อ Bullish รวมมูลค่า 4.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเมื่อรวม 3 วันมียอดซื้อเพิ่มขึ้นรวมประมาณ 9.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายงานการเงินไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Bullish: รายได้ที่ปรับแล้วโต 49% ขณะที่ขาดทุนขยายตัวจากผลกระทบฝั่งสินทรัพย์
ข้อมูลที่ยืนยันแล้วจากรายงานการเงินไตรมาส 1 ปี 2026 ของ Bullish (วันที่เผยแพร่: 14 พฤษภาคม 2026) มีดังนี้:
รายได้ที่ปรับแล้ว 92.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ไตรมาส 1 ปี 2025 อยู่ที่ 62.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ต่ำกว่าฉันทามติของนักวิเคราะห์ที่คาดไว้ 93.56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ EBITDA ที่ปรับแล้ว: 35.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนสุทธิภายใต้มาตรฐาน GAAP: ประมาณ 605 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใกล้เคียงระดับเกือบ 2 เท่าของช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนผลกระทบจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของการถือครองสินทรัพย์คริปโต ขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับแล้ว: 0.13 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่ฉันทามติคาดไว้ 0.17 ดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายรวม: 197 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (สปอต 176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ, ออปชัน 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ยอดขายสินทรัพย์ดิจิทัล: 51.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ออปชัน BTC ในเดือนเมษายนมีส่วนแบ่งตลาด 14% เป็นแพลตฟอร์มออปชันบิตคอยน์รายใหญ่อันดับ 2 ของโลก
Bullish ดำเนินงานด้วยรูปแบบเงินสำรองเต็มจำนวน เพื่อให้สินทรัพย์ของลูกค้าถูกถือครองในอัตรา 1:1 และแยกออกจากสินทรัพย์ของ Bullish อย่างสมบูรณ์ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 บริษัทมีสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถือครองรวม 2.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเป็นบิตคอยน์ 1.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอีเธอเรียม 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
Equiniti ถูกซื้อกิจการ: พนัน 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐกับโครงสร้างพื้นฐานเพื่อการโทเคนไนซ์
Bullish ประกาศเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2026 ว่าจะเข้าซื้อ Equiniti ด้วยมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยโครงสร้างดีลประกอบด้วยการรับภาระหนี้ของ Equiniti มูลค่า 1.85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และการตอบแทนหุ้นของ Bullish ประมาณ 2.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Equiniti ให้บริการแก่ลูกค้าผู้ออกหลักทรัพย์เกือบ 3,000 ราย ลูกค้าองค์กร 15,000 ราย และผู้ถือหุ้นมากกว่า 20 ล้านราย โดยประมวลผลการชำระเงินมูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี CEO ของ Bullish อย่าง Tom Farley ระบุไว้ในช่วงต้นเดือนนี้ว่า: “การนำมาใช้อย่างกว้างขวางในระดับสถาบันต้องมี 3 อย่าง ได้แก่ บริการโทเคนไนซ์แบบครบวงจร สมุดบัญชีแบบรวมหนึ่งเดียว และความสัมพันธ์กับผู้ออกหลักทรัพย์ระดับบลูชิปจำนวนมาก และต้องทำในขนาดใหญ่”
คำถามที่พบบ่อย
เหตุผลในการลงทุนที่ Ark Invest เพิ่มสัดส่วน Bullish พร้อมกันผ่าน ETF 3 กองที่มีธีมต่างกันอย่าง ARKK, ARKW และ ARKF คืออะไร?
ETF ทั้ง 3 กองมีการวางตำแหน่งที่แตกต่างกัน: ARKK (ARK Innovation ETF) เน้นเทคโนโลยีนวัตกรรมที่เข้ามาทำลาย; ARKW (Next Generation Internet ETF) โฟกัสโครงสร้างพื้นฐานของอินเทอร์เน็ตรุ่นถัดไป; และ ARKF (Fintech Innovation ETF) ลงทุนด้านนวัตกรรมฟินเทคโดยเฉพาะ ในฐานะตลาดซื้อขายคริปโตที่จดทะเบียน Bullish ครอบคลุมทั้ง 3 ธีมด้วยการเป็นบริษัทพื้นฐานคริปโต (ARKK) เป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงินดิจิทัล (ARKW) และเป็นผู้ผสานรวมโครงสร้างพื้นฐานด้านตลาดทุนที่มีศักยภาพหลังการเข้าซื้อกิจการของ Equiniti (ARKF) ทำให้ Bullish กลายเป็นเป้าหมายการถือครองร่วมที่สมเหตุสมผลสำหรับ ETF ทั้งสามกอง
เหตุใดขาดทุนสุทธิภายใต้มาตรฐาน GAAP ของ Bullish จึงใกล้เคียง 6 เท่าของรายได้ที่ปรับแล้ว และช่องว่างระหว่างทั้งสองจึงมากเช่นนี้?
ขาดทุนสุทธิภายใต้มาตรฐาน GAAP (ประมาณ 605 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) มาจากหลักเป็นหลักจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของการถือครองบิตคอยน์ที่ Bullish ถือไว้เอง (การบัญชีแบบ mark-to-market) กล่าวคือ เมื่อราคาบิตคอยน์ลดลง มูลค่าในบัญชีของบิตคอยน์ที่ถืออยู่ราว 24,300 BTC จะหดลงโดยตรง และนำมาบันทึกเข้าสู่งบกำไรขาดทุนภายใต้มาตรฐาน GAAP การบันทึกบัญชีแบบนี้เหมือนกับรูปแบบรายงานของ Strategy (MicroStrategy) และบริษัทจดทะเบียนอื่น ๆ ที่ใช้กลยุทธ์ “คลังบิตคอยน์” รายได้ที่ปรับแล้ว (92.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตัดความผันผวนของการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ออก สะท้อนผลการดำเนินงานด้านค่าธรรมเนียมและรายได้จากการให้บริการของธุรกิจหลัก ขณะที่ขาดทุนภายใต้ GAAP สะท้อนการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตามราคาตลาดของสินทรัพย์ที่ถือครอง ทั้งสองส่วนต่างก็เป็นข้อมูลทางการเงินที่รับรู้แล้ว
การถือครองบิตคอยน์ของ Bullish ปัจจุบันอยู่ในอันดับใดเมื่อเทียบกับบริษัทจดทะเบียน และการเข้าซื้อกิจการ Equiniti จะส่งผลต่อกลยุทธ์การถือครองหรือไม่?
Bullish ถือบิตคอยน์ประมาณ 24,300 BTC (มูลค่าประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากข้อมูล Bitcoin Treasuries อยู่ในอันดับที่ 6 ของสถาบันที่ถือบิตคอยน์ของบริษัทจดทะเบียนทั่วโลก โดยอันดับนำหน้าเป็น Strategy (843,738 BTC), Twenty One Capital (43,514 BTC) และกลุ่มอื่น ๆ Equiniti ถูกระบุอย่างเป็นทางการว่ามุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐานเพื่อการโทเคนไนซ์และบริการแก่ผู้ออกหลักทรัพย์ (ธุรกิจตัวแทนโอน) มากกว่าการขยายคลังบิตคอยน์ คำกล่าวของ CEO Farley เน้นถึงความสามารถด้านโครงสร้างพื้นฐานสำหรับกลุ่มลูกค้าองค์กร และยังไม่เปิดเผยว่าหลังการเข้าซื้อจะปรับขนาดการถือครอง BTC หรือไม่
