เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 Ledger ประกาศว่าจะระงับแผนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ในสหรัฐฯ แบบไม่มีกำหนด โดยระบุว่า “สภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว” และภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่กำลังเคลื่อนไปเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ต้องเลื่อน ในฐานะผู้ผลิตฮาร์ดแวร์วอลเล็ตจากกรุงปารีส ซึ่งคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq พร้อมมูลค่ามากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ บริษัทกล่าวว่าการตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนถึงการขยับเชิงกลยุทธ์เพื่อคงความยืดหยุ่นในการดำเนินงาน ซีอีโอ Pascal Gauthier ย้ำว่าการพักแผน IPO ไม่ได้เป็นสัญญาณของความอ่อนแอทางการเงิน แต่เป็นความพยายามเพื่อให้ Ledger สามารถเดินหน้าสร้างสรรค์นวัตกรรมในพื้นที่ “ความปลอดภัยแบบกระจายศูนย์” ได้อย่างต่อเนื่อง โดยไม่ถูกกดดันจากแรงกดดันระยะสั้นที่มาจากตลาดทุนสาธารณะ
ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และแรงปะทะจากกฎระเบียบ
การตัดสินใจของ Ledger เกิดจากความผันผวนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ณ ปัจจุบัน โดยหุ้นเทคที่เปิดตัวต่อสาธารณะหลายรายมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่เคยประเมินไว้ในมูลค่าระหว่างเอกชน ขณะที่ Bitcoin แกว่งตัวใกล้ระดับแปดหมื่นดอลลาร์ และธนาคารกลางสหรัฐกำลังเปลี่ยนผ่านผู้นำ ทำให้ความต้องการในบริษัทบล็อกเชนที่เน้นล้วน (pure-play) กลายเป็นความแตกแยกมากขึ้น นักลงทุนสถาบันในเวลานี้กำลังให้ความสำคัญกับธุรกิจที่มีกระแสเงินสดเป็นบวก มากกว่าบริษัทที่มีอัตราการเติบโตต่อการเผาผลาญทรัพยากรสูง
การบังคับใช้ CLARITY Act ได้สร้างข้อกำหนดการรายงานใหม่สำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล ฝ่ายบริหารของ Ledger เชื่อว่าการรอให้ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบมีความนิ่งขึ้นจะนำไปสู่การเสนอขาย IPO ที่ประสบความสำเร็จและมั่นคงกว่า ด้วยการยังคงเป็นบริษัทเอกชนต่อไปอีกหนึ่งรอบบัญชี บริษัทสามารถกระจายแหล่งรายได้เพิ่มเติมไปสู่บริการความปลอดภัยสำหรับสถาบันและโปรโตคอลโซลูชันตัวตนแบบกระจายศูนย์ ซึ่งอาจช่วยให้เข้าตลาดสาธารณะในภายหลังด้วยโมเดลธุรกิจที่ทนทานและเป็นระบบมากขึ้น
ธุรกิจหลักที่แข็งแกร่งท่ามกลางการยอมรับจากสถาบัน
แม้จะพักแผน IPO แต่ธุรกิจหลักของ Ledger ยังแข็งแกร่ง โดยได้รับประโยชน์จากการไหลเข้าของเงินทุนทั้งรายย่อยและสถาบันเข้าสู่อีโคซิสเต็มสินทรัพย์ดิจิทัล บริษัทได้เปลี่ยนจากผู้ให้บริการฮาร์ดแวร์อย่างเดียว สู่การเป็นแพลตฟอร์มความปลอดภัยแบบครบวงจร โดยแอป Ledger Live ทำหน้าที่เป็นช่องทางหลักสำหรับผู้ใช้งานนับล้านคนในการเข้าถึงบริการการเงินแบบกระจายศูนย์และบริการสเตกกิ้ง
การเปิดตัวชุดบริการ “Enterprise Secure” ของ Ledger ล่าสุดช่วยให้บริษัทสามารถแย่งส่วนแบ่งจำนวนมากในตลาดคลังเงินขององค์กร โดยมอบโครงสร้างพื้นฐานด้านความปลอดภัยระดับสูงให้ธุรกิจใช้บริหารงบดิจิทัลของตนเอง ขณะที่สถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น Charles Schwab เริ่มให้บริการซื้อขายสปอตแบบตรงแก่ลูกค้ารายย่อย คาดว่าอุปสงค์ต่อความปลอดภัยที่เป็นอิสระและอาศัยฮาร์ดแวร์จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้ใช้ต้องการลดความเสี่ยงคู่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ การที่ Ledger เลือกจะยังคงเป็นบริษัทเอกชนช่วยให้บริษัทโฟกัสได้เต็มที่กับการพัฒนาด้านเทคนิคและการตรวจสอบความปลอดภัย เพื่อรักษาสถานะเป็นมาตรฐานด้านการปกป้องสินทรัพย์ดิจิทัล
