ความผันผวนของหุ้นเกาหลีผลักดันการเปิดตัวผลิตภัณฑ์การลงทุนเชิงรับ

บริษัทหลักทรัพย์เกาหลีกำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบป้องกันตัว เนื่องจากความผันผวนของ KOSPI ในปีนี้ถึงระดับประวัติศาสตร์ ตลาดหุ้นเกาหลีมีการเปิดใช้งาน Sidecar 31 ครั้งในปีปัจจุบัน ซึ่งมากกว่า 26 ครั้งที่บันทึกไว้ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 ในขณะที่ Circuit Breaker ถูกเปิดใช้งาน 5 ครั้ง คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของการเปิดใช้งานทั้งหมด 11 ครั้งนับตั้งแต่เริ่มใช้ระบบในปี 2000 ความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้บริษัทต่างๆ รวมถึง Korea Investment Securities ลดอุปสรรคในการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ที่ก่อนหน้านี้จำกัดเฉพาะบุคคลที่มีสินทรัพย์สูง โดยเสนอให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงกลยุทธ์ที่ผสมผสานการป้องกัน downside และการมีส่วนร่วมใน upside ผลิตภัณฑ์ป้องกันตัวเหล่านี้ตอบสนองต่อความเหนื่อยล้าของนักลงทุนจากการแกว่งตัวของตลาดอย่างรุนแรงซ้ำๆ ขณะที่ KOSPI ผันผวนในช่วง 7,000-9,000 จุด

กองทุน Loss-Differential ซับความเสี่ยง Downside ผ่านโครงสร้างแบบแบ่งชั้น

กองทุน Loss-Differential หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า "กองทุนบล็อคการขาดทุน" กลายเป็นทางออกสำหรับความผันผวน Korea Investment Securities นำโครงสร้างนี้—ก่อนหน้านี้มีให้บริการเฉพาะในรูปแบบ private placement เป็นหลัก—มาใช้กับกองทุนรวมสาธารณะ ช่วยเพิ่มการเข้าถึงของนักลงทุนรายย่อย โครงสร้างกำหนดให้ลูกค้าทั่วไปเป็นนักลงทุนระดับ senior และบริษัทหลักทรัพย์เป็นนักลงทุนระดับ junior เมื่อเกิดการขาดทุนระหว่างการดำเนินงานของกองทุน นักลงทุนระดับ junior จะดูดซับขาดทุนก่อนจนถึงระดับที่กำหนด ทำให้โครงสร้างได้เปรียบในช่วงที่ตลาดปรับฐาน ผลตอบแทนส่วนเกินที่สูงกว่าเกณฑ์จะถูกกระจายโดยจัดสรรให้ junior investor ในสัดส่วนที่สูงกว่า ซึ่งอาจจำกัดศักยภาพ upside

กองทุน "Korea Investment Global AI Innovation Industry Fund" ของ Korea Investment Securities ที่เปิดตัวในช่วงต้นปีนี้ แสดงให้เห็นกลไกการทำงาน แม้ว่าจะเกิดขาดทุนในกองทุนอ้างอิงที่เน้นเซมิคอนดักเตอร์ AI โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และการเงินดิจิทัล ลูกค้าจะไม่ขาดทุนจนกว่ากองทุนจะลดลงเกิน -15% โดยเงินทุนระดับ junior ของบริษัทดูดซับการขาดทุนเริ่มต้น ในด้านกำไร ผลตอบแทนสูงถึง 10% แบ่งเป็น 85:15 ระหว่างลูกค้าและบริษัท ในขณะที่ผลตอบแทนที่เกิน 10% แบ่งเป็น 55:45

กองทุน National Growth Fund ซึ่งมีโครงสร้างเป็นเครื่องมือการมีส่วนร่วมของประชาชนสำหรับอุตสาหกรรมยุทธศาสตร์ ก็ใช้การออกแบบแบบ Loss-Differential เช่นกัน ประชาชนมีส่วนร่วมเป็นนักลงทุนระดับ senior ในขณะที่ทรัพยากรการคลังของรัฐบาลและผู้จัดการกองทุนย่อยทำหน้าที่เป็นนักลงทุนระดับ junior ให้การป้องกัน downside สูงถึง 20.8% Korea Investment Value และ Suseong Asset Management มีส่วนร่วมในการจัดสรรระดับ junior สูงสุดที่ 5% รองลงมาคือ KB Asset Management ที่ 4% และ Mirae Asset Asset Management ที่ 3% กองทุนนี้ให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีเพิ่มเติม รวมถึงการหักลดหย่อนรายได้สูงถึง 40% และอัตราภาษีแยกต่างหาก 9.9% สำหรับรายได้จากเงินปันผล หลังจากการจัดสรรในรอบแรกขายหมดภายใน 5 วัน รัฐบาลวางแผนจัดหาเพิ่มอีก 600,000 ล้านวอนในไตรมาสที่ 3

บัญชี IMA และกองทุน Long-Short ลดการเปิดรับความผันผวน

บัญชีการจัดการแบบบูรณาการ (IMA) ถูกระบุว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่ช่วยให้รักษาเงินต้นและสร้างผลตอบแทนได้ บริษัทหลักทรัพย์นำเงินของลูกค้าไปลงทุนในสินทรัพย์วาณิชธนกิจคุณภาพสูง เช่น สินเชื่อองค์กรและหุ้นกู้องค์กร โดยรับภาระค้ำประกันโดยตรง นักลงทุนสามารถคาดหวังผลตอบแทนประมาณ 4% ต่อปี ซึ่งสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารทั่วไป Mirae Asset Securities ขายหมดสำหรับผลิตภัณฑ์ IMA หมายเลข 3 มูลค่า 95 พันล้านวอน ที่เปิดตัวในเดือนพฤษภาคม ในขณะที่ NH Investment & Securities เติมโควตา 120 พันล้านวอนสำหรับผลิตภัณฑ์หมายเลข 2 ภายในประมาณ 3 ชั่วโมงหลังจากเปิดรับสมัครเมื่อเดือนที่แล้ว Korea Investment Securities เพิ่งเปิดตัว "Korea Investment IMA G1" โดยปรับเพิ่มอัตราผลตอบแทนอ้างอิงเป็น 5% แม้ว่าอายุครบกำหนดจะขยายออกไปประมาณ 3 ปี

ความสนใจของนักลงทุนในกองทุน Long-Short เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด กองทุนเหล่านี้แสวงหาผลตอบแทนผ่านกลยุทธ์ที่ซื้อ (Long) หุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงและขาย (Short) หุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าความเป็นจริง ได้รับการยอมรับในการลดความเสียหายจากความผันผวน ผลิตภัณฑ์ที่เป็นตัวแทนคือ "Timefolio With Time Fund" ของ Timefolio Asset Management ซึ่งลดขั้นต่ำการซื้อลงเหลือ 5 ล้านวอนเพื่อปรับปรุงการเข้าถึงการลงทุน นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกันยายน 2019 กองทุนนี้ไม่เคยบันทึกผลตอบแทนรายปีติดลบ และเดือนที่แล้วทำผลตอบแทนสะสมตั้งแต่ต้นปีเกิน 37%

Shin Yun-ah ผู้อำนวยการศูนย์การเงิน Gangnam ของ Woori Investment & Securities และยังปฏิบัติหน้าที่เป็นผู้จัดการ Woori Financial Insight กล่าวว่า "แม้ว่าดัชนี KOSPI จะร่วงลงประมาณ 10% กองทุน Long-Short มักจะจำกัดการลดลงเหลือประมาณ 1.5% ในขณะที่การเคลื่อนไหว sideways ระหว่าง 7,000-9,000 จุดมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในระยะนี้ กลยุทธ์ที่สร้างกำไรใน upside และป้องกันขาดทุนใน downside มีความสำคัญมากกว่าที่เคย"

คำถามที่พบบ่อย

อะไรทำให้การเปิดใช้งาน Circuit Breaker ของ KOSPI เพิ่มขึ้นในปีนี้?

ตลาดหุ้นเกาหลีเปิดใช้งาน Circuit Breaker 5 ครั้งในปีปัจจุบัน คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของการเปิดใช้งานทั้งหมด 11 ครั้งนับตั้งแต่เริ่มใช้ระบบในปี 2000 การเปิดใช้งาน Sidecar มีถึง 31 ครั้ง มากกว่า 26 ครั้งที่บันทึกไว้ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 บริษัทหลักทรัพย์ระบุว่าเกิดจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจาก KOSPI ผันผวนในช่วง 7,000-9,000 จุด

กองทุน Loss-Differential ปกป้องนักลงทุนในช่วงที่ตลาดปรับตัวลงอย่างไร?

กองทุน Loss-Differential จัดโครงสร้างให้ลูกค้าเป็นนักลงทุนระดับ senior และบริษัทหลักทรัพย์เป็นนักลงทุนระดับ junior ในกองทุน Global AI Innovation Industry Fund ของ Korea Investment Securities การขาดทุนสูงถึง -15% จะถูกดูดซับโดยเงินทุนระดับ junior ของบริษัทก่อนที่จะส่งผลกระทบต่อเงินต้นของลูกค้า กองทุน National Growth Fund ให้ความคุ้มครองที่มากกว่า โดยนักลงทุนระดับ junior จะดูดซับการขาดทุนสูงถึง 20.8% ก่อนที่นักลงทุนระดับ senior จะเผชิญกับการลดลงใด ๆ