สำนักพิมพ์ญี่ปุ่น 《日本経済新聞》รายงานเมื่อวันที่ 18 มิถุนายนว่า กองทุนบำเหน็จบำนาญเพื่อธุรกิจแห่งชาติ (Zenkoku Business Company Pension Fund Plan) ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่เมืองโอคายามะ จะเริ่มลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลภายในปีงบประมาณ 2026 โดยจะนำสินทรัพย์ราว 1% ไปจัดสรรให้กับกองทุนคริปโตแบบพาสซีฟหลายสกุลเงิน ที่บริหารโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ นับเป็นหนึ่งในกองทุนบำเหน็จบำนาญชุดแรกในญี่ปุ่นที่วางแผนจัดสรรคริปโตอย่างเป็นทางการในประเทศ กองทุนดังกล่าวครอบคลุมวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมราว 1,200 แห่ง และบริหารสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 213 พันล้านเยน
ข้อมูลพื้นฐานของ 전국 비즈니스 기업 연금基金
อ้างอิงจากข้อมูลสาธารณะ：全国ビジネス企業年金基金 (เดิมชื่อ กองทุนบำเหน็จบำนาญสวัสดิการหลังเกษียณของอุตสาหกรรมเครื่องจักรและโลหะในจังหวัดโอคายามะ ที่ก่อตั้งในปี 1971 และเปลี่ยนชื่อในปี 2022)；บริหารสินทรัพย์ประมาณ 213 พันล้านเยน；สมาชิกวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมราว 1,200 แห่ง และผู้เข้าร่วมมากกว่า 20,000 คน；เป็นโครงสร้างแบบผลประโยชน์กำหนด (defined benefit) รับประกันอัตราผลตอบแทนรายปี 1.2% ขึ้นไป；อัตราการสะสมเกิน 140% และอัตราส่วนทุนที่มีประสิทธิภาพเกิน 30% โดยฐานะการเงินอยู่ในระดับมั่นคง
แผนการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์：ปีงบประมาณ 2025 อยู่ที่ เยนญี่ปุ่น 80% ดอลลาร์สหรัฐ 15% และอื่นๆ 5%；ปีงบประมาณ 2026 วางแผนปรับเป็น เยนญี่ปุ่น 70% เงินตราของประเทศพัฒนาแล้ว 10% และที่เหลือ 5% กระจายไปยังสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ ทองคำ และสกุลเงินดิจิทัล โดยสินทรัพย์ทั้ง 3 ประเภทคิดเป็นสัดส่วนราว 1.67% ต่อประเภท
ตรรกะการลงทุนของ ไมกุจิ ไอยูโยะ：การลดการพึ่งพาดอลลาร์และความสัมพันธ์ต่ำกับบิตคอยน์
ไมกุจิ ไอยูโยะ ให้สัมภาษณ์อย่างตรงไปตรงมาว่า ดอลลาร์สหรัฐ “อาจสูญเสียสถานะเงินตราหลัก” ดังนั้นเขาจึงเลือกที่จะไม่เพิ่มการถือครองดอลลาร์สหรัฐ และหันมาใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงด้านสกุลเงิน เขาระบุว่า ความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ในระดับต่ำมาก ทำให้มีคุณค่าในการกระจายพอร์ตแบบสกุลเงินอย่างอิสระ
เขากล่าวว่าเขาได้ศึกษาตลาดสกุลเงินดิจิทัลมาประมาณ 6 ปี และเห็นว่า “ตลาดเริ่มมีความเป็นผู้ใหญ่แล้ว” เพราะฐานนักลงทุนยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันกองทุนเองก็ยังอยู่ระหว่างการศึกษาเพื่อทำกองทุนที่ทำการเก็งกำไรจากความต่างของราคา (arbitrage) ในสกุลเงินดิจิทัลหลายประเภท และในอนาคตก็ไม่ปิดโอกาสที่จะขยายการจัดสรรเพิ่มเติม
การเดินหน้าไปพร้อมกันของกรอบกำกับดูแลญี่ปุ่น：《การแก้ไข Financial Instruments and Exchange Act》และแผน OSE บิตคอยน์ฟิวเจอร์ส
การกำกับดูแลของญี่ปุ่นและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดกำลังเดินหน้าไปพร้อมกับการเข้ามาของผู้เล่นระดับสถาบัน โดยมีรายละเอียดดังนี้：
· วันที่ 11 มิถุนายน 2026 สภาผู้แทนราษฎรเห็นชอบร่างแก้ไข 《Financial Instruments and Exchange Act》 โดยย้ายสกุลเงินดิจิทัลจากกรอบของ 《Payment Services Act》 ไปอยู่ภายใต้กรอบของ Financial Instruments and Exchange Act เพื่อวางรากฐานการกำกับดูแลการลงทุนที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น；
· คณะกรรมการกำกับดูแลกิจการการเงิน (金融庁) วางแผนในปี 2028 ให้สกุลเงินดิจิทัลถูกจัดอยู่ในหมวด “สินทรัพย์เฉพาะ” ซึ่งจะอนุญาตให้กองทุนรวมการลงทุนสามารถนำเข้าสู่การจัดสรรได้อย่างเป็นทางการ；
· โทกะกายะ อากิระ ประธานตลาดหลักทรัพย์โอซาก้า (OSE) เปิดเผยต่อ 《日本経済新聞》เมื่อวันที่ 11 มิถุนายนว่า วางแผนจะเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สบิตคอยน์ในปี 2028 (สอดคล้องกับความต้องการเพื่อทำให้ spot ETF ถูกกฎหมาย)；
· ด้านภาษี คาดว่าจะปรับจากระบบเก็บภาษีแบบรวม (comprehensive taxation system) ไปเป็นระบบเก็บภาษีแยก (single taxation system) โดยอัตราภาษี 20%。
แนวโน้มการติดตามของผู้ประกอบการด้านหลักทรัพย์：คำประกาศของ SBI, ราเคuten, โนมูระ, ไดวะ และ SMBC 日興
จากรายงานของ 《日本経済新聞》เมื่อเดือนพฤษภาคม SBI Securities และ Rakuten Securities ได้ประกาศแผนการจำหน่ายกองทุนรวมการลงทุนที่มีสกุลเงินดิจิทัลแล้ว ขณะที่โนมูระ ไดวะ และ SMBC 日興 รวมถึงโบรกเกอร์ขนาดใหญ่แบบฝั่งคู่ค้า (แบบดั้งเดิม) ระบุว่า จะประเมินการเข้าร่วมหลังจากกฎระเบียบมีความชัดเจน ชุดสัญญาณเหล่านี้เดินหน้าไปพร้อมกันบน 3 แนวทาง คือ การตรากฎหมาย ตลาดอนุพันธ์ และช่องทางจำหน่าย ซึ่งสะท้อนว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลของญี่ปุ่นได้ก้าวจากการขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยไปสู่การเปลี่ยนผ่านสู่ความเป็นระบบสำหรับสถาบัน (institutionalization) อย่างเป็นรูปธรรม
คำถามที่พบบ่อย
การจัดสรรสกุลเงินดิจิทัลของ 전국ビジネス企業年金基金เป็นไปตามข้อกำกับดูแลกองทุนบำเหน็จบำนาญในญี่ปุ่นที่มีอยู่ในปัจจุบันหรือไม่？
ตามรายงาน ร่างแก้ไขของญี่ปุ่น 《Financial Instruments and Exchange Act》 ได้รับความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2026 และนำสกุลเงินดิจิทัลเข้าสู่กรอบการกำกับดูแลการลงทุนที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น 金融廳 (สำนักงานคณะกรรมการกำกับดูแลกิจการการเงิน) วางแผนในปี 2028 ให้สกุลเงินดิจิทัลถูกจัดอยู่ในหมวด “สินทรัพย์เฉพาะ” เนื่องจากแผนการจัดสรรของกองทุนจะเริ่มในปีงบประมาณ 2026 เส้นทางการปฏิบัติตามกฎหมายอย่างละเอียดจึงยังขึ้นอยู่กับการยืนยันขั้นสุดท้ายของกรอบกำกับดูแล
เหตุใดความสัมพันธ์ต่ำระหว่างบิตคอยน์กับดัชนีดอลลาร์สหรัฐจึงทำให้กองทุนนี้น่าสนใจ？
ตามคำกล่าวของ ไมกุจิ ไอยูโยะ กองทุนเดิมตั้งใจให้ถือเยนญี่ปุ่นเป็นสินทรัพย์หลัก (80%) และถือดอลลาร์สหรัฐ (15%) ภายใต้ความกังวลว่าอาจเกิดการสูญเสียสถานะเงินสำรองของดอลลาร์สหรัฐ บิตคอยน์ซึ่งมีความสัมพันธ์กับดัชนีดอลลาร์สหรัฐแทบไม่มี จึงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์สำหรับป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงินเมื่อดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า ไม่ใช่สินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูงในความหมายแบบดั้งเดิม
ไทม์ไลน์การเปิดตัวบิตคอยน์ฟิวเจอร์สของ Osaka Exchange (OSE) คือเมื่อใด？
ตามถ้อยแถลงของ โทกะกายะ อากิระ ประธาน OSE ในระหว่างการให้สัมภาษณ์กับ 《日本経済新聞》เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2026 แผนคือจะเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สบิตคอยน์ในปี 2028 โดยช่วงเวลาดังกล่าวสอดคล้องกับไทม์ไลน์ที่หน่วยงานวางแผนจะทำให้บิตคอยน์ spot ETF ถูกกฎหมาย เพื่อรองรับความต้องการการป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนระดับสถาบัน
