ความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซียผลักดันให้น้ำมันทะยานเกิน $119 ปรับโฉมมุมมองอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

ข่าวประจำ Gate วันที่ 27 เมษายน — ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอ่าวเปอร์เซียได้รบกวนการไหลของน้ำมันทั่วโลก โดยเบรนท์พุ่งขึ้นแตะเหนือ $119 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลชั่วคราว และ WTI ดีดตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจนสะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนจากระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ขณะที่ดัชนีชี้วัดทั้งสองได้ย่อตัวกลับมาแล้ว ราคาน้ำมันยังคงอยู่ใกล้ $100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้ผู้เล่นในตลาดต้องประเมินใหม่เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง.

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกำลังผลักดันเงินเฟ้อแบบต้นทุนผลักในภาคการขนส่ง การผลิต และสินค้าอุปโภคบริโภค ในสหรัฐอเมริกา ราคาน้ำมันเบนซินปรับขึ้นเข้าใกล้ $4.25 ต่อแกลลอน ส่งผลให้คาดการณ์เงินเฟ้อ CPI ช่วงฤดูร้อนขยับเข้าใกล้ 3.5% ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) อย่างชัดเจน ยุโรปและสหราชอาณาจักรเผชิญแรงกดดันที่มากยิ่งขึ้นจากความเสี่ยงต่อการนำเข้าพลังงานที่สูงขึ้น ธนาคารกลางยุโรปได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 เป็น 2.6% จาก 1.9% ขณะที่ธนาคารแห่งอังกฤษคาดว่าเงินเฟ้อจะมุ่งหน้าสู่ระดับราว 4% ญี่ปุ่นซึ่งเป็นผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ ก็มีความเปราะบางเช่นกันท่ามกลางแรงกดดันจากความอ่อนค่าของเยน.

วิกฤตน้ำมันได้ทำให้วาทกรรม “ลดดอกเบี้ย” ที่ครอบงำช่วงต้นปี 2026 พลิกกลับ ธนาคารกลางต่างๆ—Fed, ECB, BOE และ BOJ—ตอนนี้ต้องเผชิญกับกับดักนโยบาย: สนับสนุนการชะลอการเติบโต หรือปกป้องความน่าเชื่อถือของเงินเฟ้อ การกำหนดราคาของตลาดในปัจจุบันสะท้อนการเปลี่ยนแปลงไปสู่ดอกเบี้ยแบบ “สูงต่อไปอีกนาน” โดยคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนอย่างน้อยจนถึงเดือนมีนาคม 2027 ขณะที่ ECB, BOE และ BOJ เผชิญโอกาสที่เพิ่มขึ้นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส (basis point) เร็วที่สุดในเดือนมิถุนายน ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของสหรัฐฯ พังทลายลง โดยตลาดกำหนดราคาว่ามีโอกาสน้อยกว่า 20% ที่จะมีการลดดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสแม้แต่ครั้งเดียวในปีนี้.

ดอลลาร์สหรัฐได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนที่สูงขึ้นและความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายที่ลดลง โดยมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างจากความเป็นอิสระด้านพลังงานและสถานะสกุลเงินสำรอง ยูโรและปอนด์ของอังกฤษยังคงเปราะบางต่อเงินเฟ้อที่นำเข้าและการคาดการณ์การเติบโตที่อ่อนลง เส้นทางของเยนขึ้นอยู่กับว่าในการประชุมวันที่ 28 เมษายน ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะส่งสัญญาณถึงนโยบายที่เข้มงวดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่นำเข้าเพียงใด ทองคำซึ่งในช่วงแรกได้รับการพยุงจากความหวาดกลัวเชิงภูมิรัฐศาสตร์ ได้ทรงตัวอยู่ใกล้ช่วงกรอบเทคนิค $4,500–5,000 โดยติดอยู่ระหว่างแรงซื้อเพื่อหลบภัยและแรงกดดันจากผลตอบแทน ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับยอดข่าวในช่วงราคาน้ำมันจากสินค้าคงคลังของน้ำมัน คำแนะนำของธนาคารกลาง และพัฒนาการด้านการทูตยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดแกว่งอย่างรุนแรง