ผลการทำงานของโทเค็น Hyperliquid ท่ามกลางกระแสฟิวเจอร์สก่อนเข้าจดทะเบียน (Pre-IPO)
โทเค็น HYPE ของ Hyperliquid กำลังซื้อขายที่ $45.17 ในวันจันทร์ เพิ่มขึ้นราว 5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และ 69% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา ตามข้อมูลของ CoinGecko การทำผลงานได้ดีกว่าเกิดจากแรงส่งในตลาด HIP-3 ของแพลตฟอร์ม ซึ่งเทรดเดอร์ต่างเดิมพันกับหุ้นก่อนเข้าจดทะเบียน (pre-IPO) ของ SpaceX, Anthropic และ OpenAI
ปริมาณในระบบนิเวศ HIP-3 และโอกาสทางตลาด
กรอบงาน HIP-3 ที่ช่วยให้ทีมจากบุคคลที่สามเปิดตัวตลาดฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพิลของตนเองได้ ได้มีการประมวลผลปริมาณการซื้อขายรวมมากกว่า $120 พันล้าน นับตั้งแต่เปิดตัว ตามข้อมูลของ Dune Analytics ในวันที่ 8 เมษายน ผู้ให้บริการที่นำระบบ HIP-3 ไปใช้งาน (HIP-3 deployers) สร้าง 48.1% ของปริมาณรวมบนแพลตฟอร์มของ Hyperliquid ใกล้เคียงกับสัดส่วนของตลาดเพอร์เพิลของแพลตฟอร์มเอง
ความใกล้เคียงนี้ทำให้เทรดเดอร์รายย่อยสามารถเข้าถึงความเสี่ยงต่อราคาก่อนเข้าจดทะเบียนที่ก่อนหน้านี้มีให้เฉพาะนักลงทุนสถาบันผ่านช่องทางทุนนอกตลาด (secondary venues) เท่านั้น TradeXYZ ซึ่งเป็นผู้ให้บริการ HIP-3 รายใหญ่อันดับต้นๆ แสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของโมเดลนี้ เมื่อกำหนดราคาเพอร์เพิลของ Cerebras ให้ห่างจากการเดบิวต์บน Nasdaq ของผู้ผลิตชิป AI เพียง 3% ขณะที่แพลตฟอร์ม secondary แบบดั้งเดิมอยู่ห่างถึง 35% ช่องว่างดังกล่าวสะท้อนว่า ตลาด pre-IPO บนเชนสามารถสร้างการค้นพบราคาได้เร็วและแม่นยำกว่าเมื่อเทียบกับทางเลือกที่อยู่นอกเชน (off-chain)
“เป็นเวลาหลายปีที่นักลงทุนรายยกรมักจะเข้ามาเมื่อบริษัทออกมาแล้วต่อสาธารณะ และการเติบโตเชิงบวกส่วนใหญ่ก็ได้เกิดขึ้นไปแล้ว Diego Martin ซีอีโอของ Yellow Capital บอกกับ Decrypt “สิ่งนี้ให้ความรู้สึกเหมือนเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ขึ้นว่าผู้ใดจะได้มีส่วนร่วม”
รายการ IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้นและความคาดหวังของตลาด
Reuters ระบุว่า SpaceX ตั้งเป้าที่จะเข้าจดทะเบียน IPO ในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งอาจระดมทุนได้ระหว่าง $75 พันล้าน ถึง $80 พันล้าน ที่มูลค่าแตะ $1.75 ล้านล้าน ถึง $2 ล้านล้าน ส่วน Anthropic และ OpenAI ต่างเล็งการเข้าจดทะเบียนที่อาจระดมทุนได้ $60 พันล้าน โดยมีมูลค่ามากกว่า $1 ล้านล้าน
สัญญาเพอร์เพิลก่อน IPO ของ SpaceX ที่มีชื่อว่า SPCX ได้เปิดใช้งานแล้วบน TradeXYZ พร้อมราคาอ้างอิง $150 ซึ่งบ่งชี้มูลค่าประมาณ $1.78 ล้านล้าน ขณะนี้โทเค็นกำลังซื้อขายที่ $207 ลดลงราว 10% จากจุดสูงสุดเฉพาะวันจันทร์ที่ $230 ในตลาดท้องถิ่น
ในตลาดพยากรณ์ Myriad ผู้ใช้ให้โอกาส 91% ว่ามูลค่าตลาดปิด (closing market cap) ของ SpaceX จะเกิน $1.3 ล้านล้าน และให้โอกาส 67% ที่ Anthropic จะเข้าจดทะเบียนต่อสาธารณะก่อน OpenAI
โครงสร้างพื้นฐานบนเชนและการก่อรูปของราคา
Matthew Pinnock ซีโอโอของ Altura DeFi บอกกับ Decrypt ว่า ตลาดของ Cerebras แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานบนเชนสามารถสร้างการก่อรูปของราคาได้เร็วกว่าตลาด secondary แบบดั้งเดิม “โครงข่ายคริปโตทำงานตลอด 24/7 การวางสถานะด้วยเลเวอเรจ และการมีส่วนร่วมจากทั่วโลก สามารถสร้างการก่อตัวของฉันทามติที่เร็วขึ้นรอบๆ สินทรัพย์เอกชนระยะท้าย โดยเฉพาะในกลุ่มอย่าง AI ที่ความต้องการขับเคลื่อนด้วยรายย่อยเป็นหลัก และข้อมูลเคลื่อนตัวได้รวดเร็ว” เขากล่าว
ความกังวลด้านกฎระเบียบและความโปร่งใสของตลาด
Pinnock เพิ่มเติมว่า หมวดหมู่นี้มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่มีนัยสำคัญ และเขาคาดว่าหน่วยงานกำกับจะต้องตรวจสอบในที่สุดว่าผลิตภัณฑ์เพอร์เพิลก่อน IPO ทำหน้าที่เป็นการเปิดรับความเสี่ยงต่อหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนสำหรับเทรดเดอร์รายย่อยหรือไม่ OpenAI และ Anthropic ได้เตือนนักลงทุนแล้วว่าอย่าทำการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับบริษัทที่พวกเขาไม่ได้อนุญาต
ความทะเยอทะยานของแพลตฟอร์มได้ดึงดูดความสนใจตั้งแต่ระยะแรกจากวอลล์สตรีท: มีรายงานว่า Intercontinental Exchange และ CME Group ได้กระตุ้นให้ CFTC เข้าไปจัดการความเสี่ยงด้านความโปร่งใสของตลาดที่อาจเกิดขึ้นจากสภาพแวดล้อมการเทรดที่ใช้ตัวตนไม่เปิดเผย (pseudonymous) ของ Hyperliquid Hyperliquid Policy Center โต้กลับ โดยให้เหตุผลว่าความโปร่งใสของแพลตฟอร์มเป็น “สิ่งที่เป็นปฏิปักษ์” ต่อการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน
“แทนที่จะมุ่งเน้นแค่สินทรัพย์ดิจิทัล โครงสร้างพื้นฐานด้านคริปโตกำลังเริ่มกลายเป็นช่องทางให้ผู้คนได้มีส่วนร่วมในโอกาสทางการเงินในวงกว้างขึ้น Martin กล่าว “นี่คือเรื่องราวที่ผู้ชมจำนวนมากขึ้นจะเข้าใจได้”
