Gary Black ตั้งคำถามต่อการประเมินมูลค่า 150x ของ SpaceX หลังจากเกิดแรงขายหุ้น $650B ตั้งแต่ระดับสูงสุด

ตามที่ Gary Black ผู้จัดการหุ้นส่วนของ Future Fund ระบุว่า หุ้น SpaceX (SPCX) ที่ซื้อขายกันในราว 150 เท่าของมูลค่ากิจการ (enterprise value) ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 ต่อ EBITDA นั้นให้ส่วนพรีเมียมที่ไม่อาจอธิบายได้ เขากล่าวเมื่อวันอังคาร Black เปรียบเทียบ SPCX กับ Nvidia ซึ่งซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 19 เท่าของ EV/EBITDA สำหรับช่วงปี 2026 แบบทั้งปี ขณะเดียวกันก็ส่งมอบการเติบโตของรายได้ระยะยาวที่คาดว่าจะอยู่ที่ 10% ถึง 15% ต่อปี เทียบกับ SPCX ที่อยู่ที่ 35% ถึง 40% โดยใช้กรอบคิดแบบ PEG Black ให้เหตุผลว่า “คณิตศาสตร์” ไม่ได้สนับสนุนมูลค่าปัจจุบันของ SPCX

SPCX สูญเสียมูลค่าตลาดไปแล้วมากกว่า 650 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่ทำจุดสูงสุดราว 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ โดยหุ้นลดลง 3% ในช่วงซื้อขายก่อนเปิดตลาดของวันอังคาร หลังร่วงลง 16% ในวันจันทร์ Susquehanna เริ่มต้นการติดตามด้วยเรทติ้ง Neutral และราคาเป้าหมายที่ 170 ดอลลาร์ คาดว่า SpaceX จะเติบโตของรายได้ด้วยอัตรารายปีแบบทบต้น 81% จนถึงปี 2028 แต่เตือนว่ามูลค่าปัจจุบันได้สะท้อนสมมติฐานที่ค่อนข้างก้าวร้าวไปแล้ว บริษัทจึงแนะนำให้รอจังหวะเข้าซื้อที่น่าสนใจกว่านี้