รูปแบบของ Cagney: ทำให้บล็อกเชนเป็นช่องทางใหม่ของวอลสตรีท และโทเคน FGRD แปลงหุ้นให้อยู่บนเชน

Figure Technology Solutions（FIGR）ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Mike Cagney—อดีตผู้ร่วมก่อตั้ง SoFi—กำลังปั้นบล็อกเชนให้เป็น “ระบบท่อ” ใหม่ของวอลล์สตรีท (plumbing) ตามรายงานของ CoinDesk วันที่ 3 พฤษภาคม Figure เพิ่งมียอดการจับคู่สินเชื่อรายเดือนสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นหมุดหมายสำคัญของ Cagney ที่ผลักดันมาหลายปีเพื่อ “ตัดชั้นคนกลางออกจากตลาดเครดิต”

กลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Figure บนเชนครอบคลุมการโทเคนไนซ์สินทรัพย์โลกจริง (RWA) การจับคู่สินเชื่อ และการออกหุ้น—ช่วงต้นเดือนพฤษภาคมก็ได้โอนหุ้นของตนเอง FGRD ไปทำธุรกรรมบนเชนโดยตรงแล้ว

Figure เส้นทาง: จากเครดิตบนเชนสู่หุ้นที่โทเคนไนซ์

หลังจาก Cagney ออกจาก SoFi ในปี 2018 เขาก่อตั้ง Figure และมุ่งเน้นการนำโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนไปใช้กับตลาดเครดิต ธุรกิจช่วงแรกของ Figure เน้นสินเชื่อเพื่อมูลค่าส่วนของบ้าน (HELOC) โดยใช้บล็อกเชน Provenance เพื่อจับคู่สินเชื่อ การจดทะเบียน และการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในขั้นต่อไป ซึ่งช่วยลดระยะเวลาการดำเนินการได้อย่างมากเมื่อเทียบกับช่องทางแบบดั้งเดิม

Figure ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ด้วยการเพิ่มทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์ และในเดือนพฤษภาคมได้เปิดตัวหุ้นที่โทเคนไนซ์เป็น FGRD อย่างเป็นทางการ—ถือเป็นครั้งแรกที่บริษัทจดทะเบียนนำหุ้นของตนเองออกจำหน่ายและซื้อขายบนบล็อกเชนในรูปแบบโทเคน Cagney ระบุในประกาศว่า “ตลาดหุ้นสาธารณะยังวิ่งอยู่บนระบบท่อของตลาดที่มาจากหลายสิบปีก่อน ซึ่งไม่สมเหตุสมผลอีกต่อไป ด้วยการออก FGRD แบบตรงบนเชน เรากำลังปรับโครงสร้างรากฐานของตลาดทุนใหม่ให้เป็นแบบทันที โปร่งใส ทำงานได้เป็นระบบ (programmable) และในขณะเดียวกันก็ถอดชั้นคนกลางที่เพิ่มต้นทุนและความเสี่ยงออกไป”

Bernstein: Figure ตัวเลือกอันดับ 1 ของปี 2026 ยอดโทเคนไนซ์ไหลเข้ามากกว่าที่คาด

ธนาคารเพื่อการลงทุน Bernstein จัดให้ Figure เป็นหุ้นที่คาดว่าจะเป็นตัวเลือกอันดับ 1 ของปี 2026 โดยเหตุผลรวมถึงปริมาณการซื้อขายในตลาดโทเคนไนซ์ของ Figure และกิจกรรมด้านสินเชื่อที่ทำได้ดีกว่าที่คาด ตลอดจนการขยายทางเลือกด้านรายได้จากผลิตภัณฑ์สินเชื่อประเภทใหม่และผลตอบแทนจากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับเหรียญเสถียร (ซึ่งได้มีการปรับภายใต้ข้อตกลง CLARITY Act) มุมมองของ Bernstein สะท้อนการยืนยันเชิงรูปธรรมของนักลงทุนสถาบันต่อเส้นทางของ Cagney—การย้ายธุรกิจดั้งเดิมของวอลล์สตรีทอย่างสินเชื่อ หุ้น การชำระราคา และอื่น ๆ ไปบนเชนอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ใช่แค่การพิสูจน์แนวคิด แต่เป็นรายได้จริง

ประเด็นติดตามต่อไป: สภาพคล่องของ FGRD การที่บริษัทอื่นตามมา และการตอบสนองของหน่วยงานกำกับดูแล

จุดติดตามถัดไปคือการแสดงผลด้านสภาพคล่องหลังจากเปิดตัวหุ้นที่โทเคนไนซ์ FGRD—ได้แก่ ปริมาณซื้อขายใน 24 ชั่วโมง ความลึกของผู้ทำตลาด และส่วนต่างด้านราคาเมื่อเทียบกับหุ้นที่จดทะเบียนในตลาด Nasdaq แบบดั้งเดิม อีกจุดติดตามคือบริษัทจดทะเบียนอื่นจะเดินตามรูปแบบ “ให้นำหุ้นขึ้นเชนโดยตรง” หรือไม่ โดยเฉพาะกลุ่มหุ้นเติบโตขนาดกลางหรือบริษัทที่มีอัตราการหมุนเวียนสูง ข้อสังเกตที่สามคือท่าทีของ SEC ต่อการกำกับดูแลหุ้นที่โทเคนไนซ์—Figure ได้รับอนุญาตในการออกผ่านเส้นทางแบบการจดทะเบียนแล้ว แต่ระบบนิเวศของหุ้นที่โทเคนไนซ์ในวงกว้างยังจำเป็นต้องทำให้กรอบการกำกับดูแลชัดเจน

บทความ Figure Cagney:把區塊鏈打造為華爾街新管道、FGRD 代幣化股票上鏈 ปรากฏบนครั้งแรกที่ 鏈新聞 ABMedia