CMC Markets ได้เปิดตัวอนุพันธ์ที่ออกเป็นหลักทรัพย์แบบจดทะเบียนในเยอรมนีและออสเตรียผ่านบริษัทในเครือที่ตั้งอยู่ในแฟรงก์เฟิร์ตอย่าง CMC Markets Securities GmbH โดยถือเป็นการขยายกลยุทธ์สู่ใบรับรองและวอร์แรนต์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ชุดข้อเสนอเริ่มต้นรวมถึงไลน์ผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโตที่ขยายตัว การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนการที่ CMC กระจายธุรกิจนอกเหนือจากงาน CFD แบบดั้งเดิม ไปสู่ผลิตภัณฑ์โครงสร้างที่ซื้อขายในตลาดภายใต้การกำกับดูแล
การเข้าตลาดและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์
การขยายตัวเกิดขึ้นท่ามกลางที่ธนาคารรายใหญ่ในยุโรปลดการมีส่วนร่วมในการออกผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้าง หลังจากหลายปีของการบังคับใช้กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น การจำกัดด้านเงินทุน และแรงกดดันด้านความสามารถในการทำกำไร CMC Markets กำลังวางตำแหน่งเพื่อช่วงชันส่วนหนึ่งของช่องว่างตลาดดังกล่าว ขณะเดียวกันก็เพิ่มความหลากหลายของแหล่งรายได้นอกเหนือจากผลิตภัณฑ์ซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจผ่านเคาน์เตอร์ (over-the-counter)
ลอร์ด ปีเตอร์ ครัดดาส (Lord Peter Cruddas) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ CMC Markets ให้ความเห็นว่า “การเปิดตัวครั้งนี้มาได้จังหวะเหมาะสม เพราะเราเห็นว่าธนาคารรายใหญ่ทยอยออกจากพื้นที่นี้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ขณะที่ความต้องการยังคงแข็งแกร่งและเติบโต” ครัดดาสกล่าวเพิ่มเติมว่า บริษัทตั้งใจจะขยายไลน์ผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่องตามกาลเวลาในหมวดหมู่และเขตเวลาที่เพิ่มขึ้น
โครงสร้างตลาดผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้างในยุโรป
ใบรับรองและวอร์แรนต์เป็นส่วนสำคัญในตลาดการลงทุนรายย่อยของยุโรป โดยเฉพาะในเยอรมนี ออสเตรีย สวิตเซอร์แลนด์ และบางส่วนของสแกนดิเนเวีย ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนเข้าถึงการลงทุนแบบใช้เลเวอเรจหรือแบบมีโครงสร้างในรูปของหุ้น กองดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน และสินทรัพย์ดิจิทัล ผ่านหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนซึ่งซื้อขายบนตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
ไม่เหมือนกับ CFD ที่โดยทั่วไปดำเนินการซื้อขายแบบผ่านเคาน์เตอร์ระหว่างโบรกเกอร์และลูกค้า ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ออกเป็นหลักทรัพย์แบบจดทะเบียนจะซื้อขายผ่านโครงสร้างพื้นฐานของตลาด โดยมีข้อกำหนดด้านการออกที่เป็นมาตรฐานและความโปร่งใสของตลาด โดยตลาดในอดีตมักพึ่งพาธนาคารรายใหญ่ในยุโรปเป็นอย่างมากในการทำหน้าที่เป็นผู้ออกและผู้ดูแลสภาพคล่อง อย่างไรก็ดี สถาบันขนาดใหญ่หลายแห่งค่อยๆ ลดบทบาทลงหลังการปฏิรูปด้านกฎระเบียบหลังวิกฤตการเงิน ความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมของระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
ผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโตและการเข้าถึงภายใต้การกำกับดูแล
หนึ่งในประเด็นที่โดดเด่นที่สุดของการเปิดตัวคือการรวมผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโตตั้งแต่เริ่มต้น ความต้องการของนักลงทุนรายย่อยในยุโรปที่ต้องการการเข้าถึงคริปโตภายใต้การกำกับดูแลยังคงเติบโต แม้จะมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
ใบรับรองและวอร์แรนต์เป็นโครงสร้างทางเลือกหนึ่งในการส่งมอบการเข้าถึงนั้นภายในกรอบการลงทุนที่คุ้นเคยและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล แทนที่จะให้ผู้ใช้ต้องจัดการกุญแจส่วนตัว โครงสร้างพื้นฐานการโฮลด์เอง (self-custody) หรือการซื้อขายคริปโตบนแพลตฟอร์มนอกประเทศ ผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้างจะบรรจุการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในหลักทรัพย์ที่จดทะเบียน ซึ่งสามารถซื้อขายผ่านบัญชีโบรกเกอร์แบบเดิมได้
ริชาร์ด ฟรีแมน (Richard Freeman) หัวหน้าฝ่าย CMC Securities ให้ความเห็นว่า “เป้าหมายของเราคือการเป็นผู้ออกผลิตภัณฑ์แบบไดนามิกใหม่ๆ เป็นอันดับแรกเสมอ โดยอิงจากเทรนด์และหัวข้อที่เกิดขึ้นในปัจจุบัน เราเริ่มกระบวนการนี้ด้วยข้อเสนอคริปโตที่ขยายตัวในวันเปิดตัว”
แนวทางดังกล่าวสะท้อนความสอดรับที่กว้างขึ้นระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและตลาดทุนแบบดั้งเดิม สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมทยอยบรรจุการเข้าถึงคริปโตไว้ใน “ซอง” ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น รวมถึง ETF บันทึกแบบมีโครงสร้าง (structured notes) ใบรับรอง และผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
การเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมในวงกว้าง
การขยายตัวของ CMC แสดงให้เห็นว่าบริษัทเทรดออนไลน์กำลังเพิ่มความหลากหลายโดยออกจากรูปแบบที่เน้น CFD และการแทงบอลแบบกระจาย (spread betting) เพียงอย่างเดียว ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเทรดแบบใช้เลเวอเรจของรายย่อยถูกจับตาอย่างเข้มข้นมากขึ้นทั่วทั้งยุโรป ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลได้เข้มงวดกฎเกี่ยวกับเลเวอเรจ แนวทางการตลาด และการคุ้มครองลูกค้า ส่งผลให้โบรกเกอร์จำนวนมากขยายไปสู่การลงทุนระยะยาวมากขึ้น หลักทรัพย์ที่จดทะเบียน ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาด และบริการสำหรับสถาบัน
CMC ดำเนินงานในหลายส่วนแล้ว รวมถึงการเทรดสำหรับรายย่อย การให้สภาพคล่องสำหรับสถาบัน โครงสร้างพื้นฐานแบบไวท์เลเบล (white-label) และการเชื่อมต่อผ่าน API บริษัทมีความสัมพันธ์กับลูกค้าสถาบันและลูกค้า B2B มากกว่า 300 รายทั่วโลกผ่านความร่วมมือแบบไวท์เลเบลและ API ความสามารถในการกระจายไปยังสถาบันดังกล่าวอาจยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นในตลาดผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้าง ซึ่งการจัดหาสภาพคล่อง การกำหนดราคา และโครงสร้างพื้นฐานด้านการเข้าถึงตลาด มีผลต่อความสามารถในการแข่งขันอย่างมีนัยสำคัญ
ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และวิวัฒนาการของตลาด
การขยายตัวครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่โครงสร้างแบบซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนมักให้ความโปร่งใสด้านการกำหนดราคาได้มากกว่า มีการชำระบัญชีแบบมาตรฐาน และมีการกำกับดูแลที่ชัดเจนกว่าโครงสร้างแบบ OTC แบบเจรจาต่อรองระหว่างคู่สัญญา
สำหรับโบรกเกอร์และผู้ออก ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ยังช่วยกระจายความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและการกำกับดูแลได้ ขณะเดียวกันอาจขยายฐานนักลงทุนที่เข้าถึงได้ (addressable investor base) ผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้างยังเปิดโอกาสให้ผู้ออกสร้างโปรไฟล์การเข้าถึงที่เชื่อมโยงกับกระแสเรื่องเล่าของตลาดเฉพาะหรือธีมของนักลงทุนได้ CMC ระบุว่าจะมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่องตามเทรนด์ที่เกิดขึ้นและสินทรัพย์อ้างอิงใหม่ๆ
ความหมายโดยรวมของการเปิดตัวครั้งนี้อยู่ที่สิ่งที่มันบอกเล่าเกี่ยวกับโครงสร้างที่เปลี่ยนแปลงของตลาดอนุพันธ์สำหรับรายย่อยในยุโรป ขณะที่ธนาคารแบบดั้งเดิมลดการมีส่วนร่วมในบางส่วนของตลาดผลิตภัณฑ์แบบมีโครงสร้าง บริษัทด้านเทคโนโลยีทางการเงินกำลังเข้ามาเติมเต็มช่องว่างเหล่านั้นมากขึ้น โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายสมัยใหม่ การเชื่อมต่อผ่าน API และโมเดลการจัดจำหน่ายแบบดิจิทัล
