BTC ดิ่งลง 0.98% ใน 15 นาที: สัญญาออปชั่นมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์หมดอายุ ส่งผลให้เกิดแรงขายจาก Market Maker ที่ต้องป้องกันความเสี่ยง

วันที่ 26 มิถุนายน 2026 เวลา 12:30-12:45 UTC BTC ร่วงลงอย่างรวดเร็ว 0.98% ใน 15 นาที ราคาลดลงจาก 60,002.2 USDT เหลือ 58,973.2 USDT คิดเป็นค่าความผันผวน 1.72% ช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ในช่วงต้นของตลาดเอเชีย ซึ่งเป็นจุดเวลาสำคัญหลังจากสัญญาออปชันของ Deribit มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ครบกำหนด ความเชื่อมั่นของตลาดตื่นตระหนกอย่างรุนแรง ดัชนีความกลัวและความโลกลดลงเหลือ 15

แรงขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวผิดปกติครั้งนี้คือความต้องการปรับสมดุลเดลต้าเฮดจ์ (Delta Hedge) ของ Market Maker หลังจากสัญญาออปชันมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ครบกำหนดในวันนั้น ประมาณ 80% ของออปชันอยู่นอกเงิน (Out-of-the-Money) ทำให้ Market Maker ต้องปิดสถานะหรือปรับสถานะป้องกันความเสี่ยงอย่างรวดเร็วหลังจากหมดอายุ การดำเนินการแบบรวมศูนย์นี้สร้างแรงกดดันขายอย่างมีนัยสำคัญในระยะเวลาสั้นๆ ในขณะเดียวกัน การใช้สิทธิ์ของออปชันในเงิน (In-the-Money) เกือบ 20% ก็นำมาซึ่งความต้องการส่งมอบสินค้าสปอตในระยะสั้น ซึ่งยิ่งทำให้อุปสงค์และอุปทานไม่สมดุลมากขึ้น

ประการที่สอง แรงกดดันจากการชำระบัญชีเลเวอเรจยังคงถูกปลดปล่อยออกมา ยอดรวมการชำระบัญชีในตลาดในช่วงวันที่ 25-26 มิถุนายนใกล้ 1 พันล้านดอลลาร์ โดยสถานะซื้อคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 85% ผู้เทรดที่ใช้เลเวอเรจบางส่วนถูกกระตุ้นเกณฑ์บังคับชำระบัญชีหลังจากราคาลดลงเล็กน้อย ก่อให้เกิดวงจรตอบรับเชิงลบ ในขณะเดียวกัน การไหลออกของเงินทุนสถาบันที่ดำเนินมาตั้งแต่เดือนมิถุนายนยังคงเป็นฉากหลังของแรงกดดันขายอย่างต่อเนื่อง—ETF BTC สปอตของสหรัฐฯ มียอดไหลออกสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.35 พันล้านดอลลาร์ ดัชนีพรีเมียมของ Coinbase ติดลบอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงแรงกดดันขายจากสถาบันที่ครอบงำ การประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายนยังคงจุดยืน Hawkish โดยค่ามัธยฐานของ Dot Plot ปรับขึ้นเป็น 3.8% ความคาดหวังที่สภาพคล่องจะตึงตัวยิ่งทำให้การสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง BTC ลดลง

ปัจจุบัน BTC ได้ลดลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์แล้ว ช่วงราคา 58,000-60,000 ดอลลาร์กลายเป็นแนวรับสำคัญ หากช่วงนี้เสียหายอาจกระตุ้นการชำระบัญชีเพิ่มเติม และลงไปทดสอบช่วงราคาใช้สิทธิ์ออปชันที่ 55,000 ดอลลาร์ สภาพคล่องที่บางลงในช่วงปลายไตรมาสอาจขยายความผันผวน แนะนำให้ติดตามจังหวะการปิดสถานะป้องกันความเสี่ยงหลังออปชันหมดอายุ ทิศทางเงินทุน ETF และการต่อสู้ที่แนวรับ 58,000 ดอลลาร์