Bitcoin พุ่งขึ้นเหนือ US$75,000 จากความหวังเรื่องการหยุดยิงระหว่างอิหร่านและปากีสถาน โดยเพิ่มขึ้น 1.5% ในรอบ 24 ชั่วโมง ขณะที่อีเธอร์ปรับขึ้น 1.2% ตามข้อมูลของ CoinDesk แม้คริปโทเคอร์เรนซีจะปรับตัวขึ้น แต่ก็ยังตามหลังการฟื้นตัวในวงกว้างของตลาดหุ้นโลก การเคลื่อนไหวของราคาเกิดขึ้นท่ามกลางการซื้อของสถาบันอย่างมีนัยสำคัญและการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในภาคการขุด
เงินไหลเข้า Spot ETF สนับสนุนราคา ขณะที่ผู้ขุดเผชิญแรงกดดัน
กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายบิทคอยน์แบบสปอต (spot bitcoin exchange-traded funds) ดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิ 996.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรายงานระบุว่า BlackRock’s IBIT มีสัดส่วนคิดเป็น US$612 ล้านดอลลาร์สหรัฐของอุปสงค์ดังกล่าว การซื้อแบบสถาบันนี้ช่วยชดเชยแรงกดดันจากการขายของผู้ขุดบิทคอยน์ที่เป็นบริษัทผู้ลงทุนสาธารณะ ซึ่งขายบิทคอยน์ไปเป็นสถิติสูงสุด 32,000 BTC ในไตรมาสแรก
มาร์จิ้นการขุดยังคงตึงตัว โดยความยากในการขุดลดลง 2.43% ในช่วงเวลาดังกล่าว ตามรายงานของ CoinShares ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ต้นทุนเงินสดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในการผลิตบิทคอยน์หนึ่งเหรียญแตะประมาณ 79,995 ดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 สร้างแรงกดดันต่อความสามารถทำกำไรของผู้ขุด อัตราค่าธรรมเนียมเงินทุน (funding rates) ของฟิวเจอร์สบิทคอยน์แบบเพอร์เพชวลยังคงติดลบต่อเนื่องราว 46 วัน สะท้อนการจัดวางเลเวอเรจที่ซบเซา
ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เกิดคำถามว่าราคาสามารถยืนอยู่เหนือช่วง 76,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์สหรัฐได้หรือไม่ ขณะที่ตลาดกำลังเผชิญแรงกดดันที่แข่งขันกันระหว่างอุปสงค์ ETF ของสถาบันและการชำระบัญชี (liquidations) ของผู้ขุด
ผู้ขุดบิทคอยน์ปรับกลยุทธ์ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
เศรษฐศาสตร์การขุดที่ตึงตัวขึ้นกำลังเร่งให้ผู้ขุดบิทคอยน์ที่เป็นบริษัทจดทะเบียนปรับกลยุทธ์เชิงรุกไปสู่การประมวลผลสมรรถนะสูง (HPC) และโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI บางบริษัทกำลังนำโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและการระบายความร้อนที่มีอยู่กลับมาใช้ใหม่สำหรับงานด้าน AI แทนการขุดบิทคอยน์
ตามรายงานของ CoinShares ผู้ขุดที่จดทะเบียนอาจสร้างรายได้ได้มากถึง 70% จากงานด้าน AI ภายในสิ้นปี เพิ่มขึ้นจากราว 30% ในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนผ่านตัวคูณมูลค่า: ผู้ขุดที่มีสัญญา HPC ที่ได้รับความมั่นคงมีการซื้อขายด้วยมูลค่ากิจการต่อยอดขายใน 12 เดือนถัดไป (EV/NTM sales) ที่ระดับ 12.3 เท่า เทียบกับ 5.9 เท่าของผู้ขุดบิทคอยน์ที่เป็นธุรกิจเดี่ยวตามข้อมูลของ CoinShares
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานของภาคการขุด โดยบริษัทต่างๆ เปลี่ยนจากการเดิมพันด้วยสินทรัพย์เพียงตัวเดียวเกี่ยวกับราคาบิทคอยน์ไปสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่แข่งขันในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับ AI
