นักลงทุนมหาเศรษฐี Druckenmiller มองดีกับสตেเบิลคอยน์: จะครอบงำการชำระเงินทั่วโลกภายใน 10 ถึง 15 ปี

นักลงทุนมหาเศรษฐีชื่อดัง Stanley Druckenmiller เมื่อไม่นานมานี้ได้ให้สัมภาษณ์กับ Morgan Stanley โดยแสดงทัศนคติที่มองในแง่ดีอย่างแรงกล้าต่อ stablecoins (เหรียญเสถียรภาพ) คาดว่าจะกลายเป็นแกนหลักของระบบการชำระเงินทั่วโลกในอีก 10 ถึง 15 ปีข้างหน้า แนวคิดนี้ไม่เพียงแต่เน้นย้ำถึงศักยภาพของ stablecoins ในการสร้างนวัตกรรมทางการเงิน แต่ยังสอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในปัจจุบันและความคืบหน้าของการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา คำพูดของ Druckenmiller ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างกว้างขวางในวงการ เชื่อว่า stablecoins อาจเปลี่ยนโฉมระบบการเงินแบบดั้งเดิมใหม่ทั้งหมด

ในเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins ก็ทะลุ 315 พันล้านดอลลาร์สหรัฐไปแล้ว ทำสถิติสูงสุดใหม่ ในด้านการกำกับดูแล สหรัฐอเมริกาได้ออกกฎหมาย《GENIUS Act》 ซึ่งได้ประกาศใช้เป็นกฎหมายในปี 2025 ขณะที่ฮ่องกงกำลังเตรียมออกใบอนุญาตชุดแรก และอังกฤษยังอยู่ในระหว่างการปรับร่างกฎหมายกำกับดูแล แสดงให้เห็นว่า stablecoins กำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือการเข้ารหัสเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ทัศนคติในเชิงบวกของ Druckenmiller ต่อ stablecoins
ในการให้สัมภาษณ์ เขาเน้นว่า stablecoins เป็น “การใช้งานเชิงผลิตของเทคโนโลยีบล็อกเชน” ซึ่งมีประสิทธิภาพ รวดเร็ว และต้นทุนต่ำกว่าระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม เขากล่าวว่า “ผมสมมุติว่า ระบบการชำระเงินของเราทั้งหมดจะถูกขับเคลื่อนด้วย stablecoins ภายใน 10 หรือ 15 ปี” เขาเน้นย้ำถึง USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ซึ่งเป็น stablecoins สำคัญที่มีบทบาทในด้านการซื้อขาย การชำระเงิน และการโอนเงิน พร้อมทั้งรักษามูลค่าไว้กับดอลลาร์สหรัฐอย่างคงที่

อย่างไรก็ตาม Druckenmiller มีท่าทีระมัดระวังต่อภาพรวมของตลาดคริปโตเคอร์เรนซี เขาเปรียบเทียบคริปโตเคอร์เรนซีเป็น “การค้นหาแนวทางแก้ปัญหา” และรู้สึกผิดหวังที่ Bitcoin กลายเป็นเครื่องมือเก็บมูลค่า เขากล่าวว่า “ผมเสียใจที่มันกลายเป็นเครื่องมือเก็บมูลค่า เพราะเดิมทีไม่จำเป็นต้องเป็นแบบนั้น” ถึงแม้จะเป็นเช่นนั้น เขายอมรับว่า Bitcoin ได้กลายเป็น “แบรนด์” และได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุน

นอกจากนี้ เขายังตั้งคำถามเกี่ยวกับสถานะระยะยาวของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก คาดว่าในอีก 50 ปีข้างหน้า อาจถูกแทนที่ด้วยสินทรัพย์คริปโตบางชนิด แม้เขาจะไม่ค่อยเชื่อมั่นในแนวโน้มนี้ก็ตาม จากท่าทีของเขา แสดงให้เห็นว่า Druckenmiller ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองเป็นบวกต่อคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมทั้งหมด แต่ยังมองว่า stablecoins เป็นสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานที่มีการใช้งานจริงมากขึ้น เขายังคงมีความระมัดระวังต่อเรื่องราวในอุตสาหกรรมคริปโต แต่เชื่อว่า stablecoins ที่ผูกกับเงิน fiat สำหรับการชำระเงินและโอนเงินนั้น มีข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพอย่างชัดเจน

แนวคิดของ Druckenmiller สอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในช่วงนี้ stablecoins ไม่เพียงแต่ใช้ในธุรกรรมคริปโตเท่านั้น แต่ยังค่อยๆ แทรกซึมเข้าสู่ภาคการเงินแบบดั้งเดิม เช่น การชำระเงินข้ามประเทศและการลงทุนของสถาบัน ธนาคารเพื่อการลงทุนของออสเตรเลีย Macquarie ก็เคยชี้ให้เห็นว่า stablecoins กำลังเปลี่ยนจากเครื่องมือเฉพาะกลุ่มในคริปโต ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลก

มูลค่าตลาด stablecoins ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 315 พันล้านดอลลาร์ พร้อมการเร่งการใช้งานของสถาบัน
จนถึงกลางเดือนมีนาคม 2026 มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins ทั่วโลกได้ทะลุ 315 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่ เพิ่มขึ้น 0.79% จากสัปดาห์ก่อน และเพิ่มขึ้นประมาณ 1.8% ตั้งแต่ต้นปี 2026 แนวโน้มนี้สะท้อนความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นจากการเร่งการใช้งานของสถาบันและความชัดเจนของกฎระเบียบ

ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่า ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของ stablecoins ใกล้แตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ คาดว่าในสิ้นปี 2026 มูลค่าตลาดจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028
Tether ซึ่งเป็นผู้นำตลาด มีมูลค่าตลาด USDT อยู่ที่ 187 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 60.43% ของตลาด ความลื่นไหลและการใช้งานในระดับโลก (โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่) เป็นกุญแจสำคัญ ส่วน USDC ของ Circle มีมูลค่าตลาด 75.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 24.42% ซึ่งเป็นที่นิยมในกลุ่มสถาบันด้วยความเข้มงวดด้านกฎระเบียบและความโปร่งใสของสำรอง USDT และ USDC รวมกันครองส่วนแบ่งตลาดกว่า 93% โดย stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐครองส่วนแบ่งมากกว่า 90% ของตลาดทั้งหมด ปริมาณการซื้อขายรายปีแตะ 33 ล้านล้านดอลลาร์ และผู้ให้บริการ stablecoins ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในปริมาณที่เกินกว่ารัฐบาลประเทศส่วนใหญ่

จากมุมมองของตลาด ราคาของ stablecoins เองมีความผันผวนต่ำ จุดสนใจหลักอยู่ที่ขนาดการออกเหรียญ การไหลเข้าของทุน และส่วนแบ่งตลาด ข้อมูลการติดตามตลาดแสดงให้เห็นว่า ในต้นเดือนมีนาคม stablecoins ได้ทะลุ 310 พันล้านดอลลาร์และ 315 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการขยายตัวของสภาพคล่องดอลลาร์บนเชนอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าช่วงหลังจากกฎหมาย《GENIUS Act》ของสหรัฐผ่านไป จะเกิดการชะลอตัวในระยะสั้น แต่ผู้วิเคราะห์มองว่าเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว และคาดว่าการไหลเข้าของทุนจากสถาบันจะเป็นแรงผลักดันให้เกิดการเติบโตต่อเนื่อง Stablecoins ไม่เพียงแต่ใช้เป็นเชื้อเพลิงสำหรับการเทรดคริปโตเท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย

ความคืบหน้าในด้านกฎระเบียบของ stablecoins
ด้านกฎหมายและระเบียบเป็นอีกหนึ่งหัวข้อที่ตลาดให้ความสนใจอย่างมาก สหรัฐอเมริกาได้พัฒนากรอบกฎหมายสำหรับ stablecoins ในระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งไม่ใช่แค่แนวคิดอีกต่อไปแล้ว ในปี 2025 สภาคองเกรสได้ดำเนินการเสร็จสิ้นกระบวนการออกกฎหมาย《GENIUS Act》 ซึ่งผ่านการอนุมัติจากวุฒิสภาในเดือนมิถุนายน 2025 และผ่านสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม ก่อนส่งให้ประธานาธิบดีลงนามในวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 กฎหมายฉบับนี้สร้างกรอบการกำกับดูแล stablecoins ของดอลลาร์สหรัฐในระดับรัฐบาลกลาง โดยกำหนดให้เหรียญต้องได้รับการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และมีข้อกำหนดด้านการออก การตรวจสอบ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

สหรัฐอเมริกาเป็นผู้นำด้านการกำกับดูแล stablecoins《GENIUS Act》เป็นกฎหมายระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกที่มุ่งเน้นเฉพาะ stablecoins ซึ่งสร้างกรอบการดำเนินงานที่ครอบคลุม รวมถึงข้อกำหนดสำรอง 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ การกำกับดูแลโดยหน่วยงานกลาง และการอนุญาตให้ผู้ประกอบการออกเหรียญ กฎหมายนี้ช่วยลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ส่งเสริมให้บริษัทต่างๆ ออก stablecoins ได้มากขึ้น รวมถึงองค์กรนอกภาคการเงินที่ได้รับการยกเว้น

ในปี 2026 สำนักงานคณะกรรมการธนาคารของสหรัฐ (OCC) ได้เสนอร่างกฎระเบียบ (NPRM) เมื่อวันที่ 1 มีนาคม เพื่อบังคับใช้《GENIUS Act》 รวมถึงข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลเฉพาะ (12 CFR Part 15) ข้อกำหนดด้านทุน และกฎระเบียบสำหรับผู้ประกอบการต่างประเทศ กระทรวงการคลังและ FDIC ได้เริ่มกระบวนการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ คาดว่าจะดำเนินการเต็มรูปแบบในปี 2026 และประกาศใช้ในมกราคม 2027

สำหรับตลาดในเอเชีย ฮ่องกงกลายเป็นจุดสนใจถัดไป รายงานจากรอยเตอร์ระบุว่า ธนาคารกลางฮ่องกงวางแผนออกใบอนุญาตสำหรับ stablecoins ชุดแรกในเดือนมีนาคม 2026 โดยจำนวนใบอนุญาตในช่วงแรกจะมีจำนวนจำกัด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระบบ stablecoin ของฮ่องกงได้เข้าสู่ขั้นตอนการสร้างกรอบกฎหมายและโครงสร้างพื้นฐานแล้ว และกำลังเข้าสู่ขั้นตอนการออกใบอนุญาตและการตรวจสอบความเหมาะสมอย่างเป็นรูปธรรม