ในการประชุมการพัฒนาและสร้างสรรค์โครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณอัจฉริยะประจำปี 2026 ซึ่งจัดขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2026 นักลงทุนร่วมทุนหลายรายได้วางแผนร่วมกันถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในวิธีประเมินโอกาสที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยหันออกจากการมุ่งเล่าเรื่องการเทียบสเกลกับ Nvidia และไปสู่การค้นหาโซลูชันเฉพาะทาง พร้อมสนับสนุนให้บริษัทอยู่รอดได้ในระยะยาว
โครงสร้างพื้นฐาน: จากสเกลสู่ความเชี่ยวชาญ
แม้ความต้องการ AI ทั่วโลกยังคงพุ่งสูงอย่างต่อเนื่อง แต่ความสนใจของนักลงทุนในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐานแล้ว Wang Xin พาร์ตเนอร์ของ Dongfang Fuhai ระบุว่าอุตสาหกรรม AI เข้าสู่รอบเชิงบวกที่โครงสร้างพื้นฐานยังคงเป็นตัวเด่น อย่างไรก็ตาม เขาย้ำว่าตรรกะของการเล่าเรื่องแบบ “เทียบเกณฑ์กับ Nvidia อย่างเดียว” ใช้ไม่ได้แล้ว ตลาดเริ่มให้ความสำคัญกับ “ผู้เชี่ยวชาญตัวซ่อน” ที่แก้ปัญหาคอขวดทางเทคนิคเฉพาะด้าน
Zhang Qian ผู้ก่อตั้ง Tianjin Technology Investment เสนอมุมมองสวนทาง โดยให้เหตุผลว่าเมื่อกำไรจากโครงสร้างพื้นฐานการคำนวณระดับโลกถูกเก็บเกี่ยวโดยผู้ผลิตชั้นนำแล้ว นักลงทุนร่วมทุนควรหันไปเน้นการประยุกต์ใช้ในอุตสาหกรรมเฉพาะแนวทาง (vertical-sector applications) ที่ให้ผลตอบแทนสูง (ROI) โดยไม่สิ้นเปลืองทรัพยากรคอมพิวตจำนวนมาก เธอเชื่อว่าจีนในฐานะเศรษฐกิจการใช้งานแอปพลิเคชันที่ครอบคลุมที่สุดในโลก ควรเจาะลึกในหลายพันอุตสาหกรรมแทนการไล่ตามโมเดลภาษาขนาดใหญ่แบบทั่วไป
Jiang Chun พาร์ตเนอร์ผู้จัดการของ Puhua Capital ชี้ให้เห็นความสำคัญของ “โครงสร้างพื้นฐานแบบซอฟต์” ควบคู่กับฮาร์ดแวร์แบบดั้งเดิม เขาระบุโดยตรงว่า “ความปลอดภัยของ AI” คือประเด็นลงทุนที่กำลังเกิดขึ้นและมีแนวโน้มเด่น As video generation technologies becomes more realistic การสร้างความถูกต้องของข้อมูล (data authenticity) และการสร้างระบบข้อมูลที่เชื่อถือได้จะกลายเป็นเรื่องสำคัญ เขากล่าว “เราต้องสร้างระบบข้อมูลที่น่าเชื่อถือเพื่อป้องกันการโจมตีที่เป็นอันตรายและการทุจริตข้อมูล” Jiang กล่าว พร้อมระบุว่าบริษัทของเขาให้ความสำคัญกับโปรเจกต์ระดับฐานที่สามารถสร้าง “data flywheels” และ “กลไก fault tolerance” เพื่อทำให้การขยายตัวของระบบนิเวศ AI เป็นไปอย่างแข็งแรง
ฮาร์ดเทค: การปรับตัวแบบรอบยาว
Wang Meng พาร์ตเนอร์ของ Junshan Capital เปิดเผยว่าในปี 2024 บริษัทของเขาลงทุนอย่างหนักใน embodied AI แต่เมื่อเข้าสู่ปี 2025 เขาปรับกลยุทธ์หลังจากพบคอขวดเชิงกายภาพในความก้าวหน้าด้านฮาร์ดแวร์ “เราตระหนักอย่างรวดเร็วว่าโฟกัสการลงทุนต้องเปลี่ยนจาก ‘ร่างกาย’ ไปสู่ ‘สมอง’ เริ่มจากการนำไปใช้ที่ชั้นโมเดลและชั้น ‘world model’” เขาอธิบาย
Wang ยังกล่าวอีกว่าเมื่อการใช้งานในภาคอุตสาหกรรมเสร็จสิ้นในปี 2026 ความสนใจด้านการลงทุนกำลังหันไปสู่หุ่นยนต์ภายในบ้าน ตรรกะต่างกัน: หุ่นยนต์ในโรงงานเน้นประสิทธิภาพและต้นทุน ขณะที่หุ่นยนต์ในบ้านใกล้เคียงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคที่ต้องการคุณภาพผลิตภัณฑ์ระดับสูงมากและมูลค่าทางอารมณ์ การเปลี่ยนจาก “ฮาร์ด” สู่ “ซอฟต์” สะท้อนถึงการที่ตลาดเริ่มรับรู้ไทม์ไลน์การนำเทคโนโลยีไปใช้
Jiang Chun เสริมว่า AI กำลังขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงแบบรุนแรงในฝั่งการผลิต แม้ยุคอินเทอร์เน็ตจะเน้นการทำให้เป็นดิจิทัลฝั่งผู้บริโภค แต่ยุค AI คือการยกระดับความฉลาดไปที่ฝั่งการผลิต การดึงข้อมูลจากระบบอุตสาหกรรม เช่น distributed control systems (DCS) และ computer-integrated manufacturing (CIM) เพื่อสร้าง data flywheels ชุดใหม่ คือพื้นที่ที่น่าจะเป็นโอกาสมากที่สุดสำหรับการลงทุนในฮาร์ดเทค เขาให้เหตุผล
เกณฑ์การลงทุนที่ถูกปรับใหม่
มาตรฐานการประเมินของนักลงทุนถูกจัดโครงสร้างใหม่อย่างพื้นฐานภายใต้เรื่องเล่าอุตสาหกรรมยุคใหม่ Qiao Yuting ผู้จัดการทั่วไปของ OPPO Xingxing Investment เน้นว่าการลงทุนในฝั่งแอปพลิเคชันไม่สามารถยึดความคิดแบบอินเทอร์เน็ตรุ่นก่อนหน้าได้ ทีมที่เป็น AI-native ควรเป็น “ตัวเล็กและงดงาม” มีต้นทุนแรงงานต่ำ และทำวงจรการทดลอง-ปรับปรุงได้อย่างรวดเร็ว “บริษัทซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมมักปรับตัวสู่ AI ได้ยาก เพราะโครงสร้างองค์กรและกระบวนการของพวกเขาถูกออกแบบมาสำหรับโมเดลที่พึ่งพาแรงงาน” เธอกล่าว พร้อมเพิ่มว่าในขณะนี้นักลงทุนให้ความสำคัญกับว่า ทีมมี “ความคิดแบบ AI-native” หรือไม่ และสามารถค้นหา product-market fit ได้อย่างรวดเร็วในตลาดระดับโลก
Zhang Qian ระบุว่าบางภาคส่วนเข้าสู่ยุค 3.0 ของการลงทุนด้าน AI แล้ว โดยเป้าหมายคือ “ความยืนยาว” แม้มูลค่าตลาดในรอบแรกดูเหมือนพุ่งสูงเกินจริง แต่ความท้าทายที่แท้จริงอยู่ที่การอยู่รอดผ่านวัฏจักรตลาด “นักลงทุนต้องไม่เพียงแค่เอาตัวรอดได้ แต่ต้องช่วยบริษัทในพอร์ตสร้างขีดความสามารถในการอยู่รอดระยะยาวด้วย” เธอกล่าว “ศักยภาพของแอปพลิเคชัน AI อาจถูกดึงขึ้นมาใช้ได้เพียง 5-10% เท่านั้น ขณะที่การทำให้อุตสาหกรรมเกิดการเปลี่ยนแปลงโดย AI เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น”
Wang Meng แสดงความกังวลต่อ “กระแส FOMO (fear of missing out)” ในสาขาชายขอบอย่างการคำนวณควอนตัม แม้ว่าการคำนวณควอนตัมจะถูกมองว่าเป็นพรมแดนถัดไป แต่ความเป็นไปได้ทางการค้าอาจไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะหลังปี 2030 “นักลงทุนต้องรักษาสมดุลระหว่างการไล่ตามเทรนด์กับการเคารพไทม์ไลน์ของเทคโนโลยี โดยหลีกเลี่ยงการลดทอนมูลค่าลงก่อนเวลาอันควรในเทคโนโลยีที่ใช้เวลารอบยาว” เขาสรุป
