คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาลงมติเมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 เพื่อผลักดันร่างกฎหมาย Digital Asset Market CLARITY Act โดยทำให้สหรัฐฯ เข้าใกล้การมีกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตแบบครอบคลุมฉบับแรกมากขึ้น
- ประเด็นสำคัญ:
-
- คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาผลักดัน CLARITY Act เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญร่วมกันแบบสองพรรคประวัติศาสตร์เพื่อการกำกับดูแลคริปโต
-
- Miles Jennings จาก A16z Crypto กล่าวว่า CLARITY ต่อยอดกรอบเสถียรเหรียญ stablecoin ของ GENIUS Act ที่ประกาศในเดือนกรกฎาคม 2025 เพื่อเปิดทางให้เกิดการคุ้มครองผู้สร้าง (builder) ที่กว้างขึ้น
-
- หาก CLARITY ผ่านการลงคะแนนในวุฒิสภาเต็มรูปแบบ และผ่านสภาผู้แทนราษฎร ผู้สร้างจะได้ช่องทางภายในประเทศในการเปิดตัวเครือข่ายบล็อกเชนโดยไม่ต้องแลกด้วยการประนีประนอมด้านกฎระเบียบ
A16z Crypto สนับสนุน CLARITY Act หลังการลงมติของคณะกรรมาธิการวุฒิสภา
การลงคะแนนแบบ “markup” ของคณะกรรมาธิการทำให้กฎหมายเดินหน้าต่อในกรอบการสนับสนุนแบบสองพรรค Miles Jennings ที่ดำรงตำแหน่งที่ปรึกษากฎหมายทั่วไปและหัวหน้านโยบายของ A16z Crypto เรียกเรื่องนี้ว่าเป็นหมุดหมายทางประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรม ร่างกฎหมายจะถูกส่งต่อไปยังการลงคะแนนในสภาวุฒิสภาแบบเต็มรูปแบบ โดยเวอร์ชันของคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาและส่วนที่เป็นคู่กันของคณะกรรมาธิการการเกษตรของวุฒิสภาจะถูกผสานเป็นชุดเดียวอย่างเป็นเอกภาพ
หากร่างกฎหมายที่รวมกันผ่านสภาวุฒิสภาแบบเต็มรูปแบบ จะถูกส่งไปยังสภาผู้แทนราษฎรเพื่อขออนุมัติ โดยเวอร์ชันของสภาผู้แทนราษฎรสำหรับ CLARITY Act ซึ่งกำหนดเป็น HR 3633 ผ่านในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วยคะแนนสนับสนุน 294 เสียง และคะแนนไม่เห็นด้วย 134 เสียง รวมถึง 78 พรรคเดโมแครต ลายเซ็นของประธานาธิบดีจะทำให้เป็นกฎหมาย
CLARITY Act ดึงมาจากพื้นฐานการทำงานด้านนิติบัญญัติมาหลายปี วุฒิสมาชิก Lummis และ Gillibrand เป็นผู้เสนอกรอบแบบสองพรรคชุดแรกในเดือนมิถุนายน 2022 ส่วนกฎหมายเดิมก่อนหน้า Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act ที่รู้จักกันในชื่อ FIT21 ได้ผ่านสภาผู้แทนราษฎรในปี 2024 ด้วยคะแนน 279 เสียง โดยมีพรรคเดโมแครต 71 เสียง แต่ละรอบของความคืบหน้าสร้างแรงส่งที่ผลักให้วุฒิสภาเร่งการร่างของตนเองในช่วงปลายปี 2025 และต่อไปจนถึงปี 2026
ปัญหาหลักที่กฎหมายนี้มุ่งจัดการคือการขาดเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) เมื่อไม่มีเขตอำนาจที่กำหนดไว้ ผู้สร้างต้องเผชิญกับการตีความการบังคับใช้ที่เปลี่ยนไปมาหลายปี Jennings อธิบายแนวทางปัจจุบันว่าเป็น “การกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมาย (regulation-by-enforcement)” ซึ่งสร้างช่องให้ผู้ไม่หวังดี ขณะเดียวกันก็ลงโทษผู้พัฒนาที่รับผิดชอบ
CLARITY Act มีเป้าหมายเพื่อกำหนดว่าเมื่อใดสินทรัพย์ดิจิทัลจึงถือเป็นหลักทรัพย์ (security) และเมื่อใดจึงถือเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity) นอกจากนี้ยังวางกติกาการกำกับดูแลสำหรับการแลกเปลี่ยนคริปโต และเพิ่มมาตรการคุ้มครองผู้บริโภคสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นส่วนที่กฎหมายที่มีอยู่แทบไม่ให้คำแนะนำเฉพาะเจาะจง
Jennings ชี้ให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างบริษัทกับเครือข่ายบล็อกเชน บริษัทดำเนินการผ่านการควบคุมแบบรวมศูนย์ ขณะที่เครือข่ายตามการออกแบบจะประสานผู้เข้าร่วมผ่านกติกาที่ใช้ร่วมกัน โดยไม่มีฝ่ายควบคุมเพียงรายเดียว เมื่อกรอบกฎหมายของบริษัทถูกนำมาใช้กับเครือข่าย เขาโต้แย้งว่าจะทำให้เกิดคนกลาง (intermediaries) ขึ้นและดึงมูลค่าที่ควรไหลไปยังผู้ใช้งานออกไป
พลวัตนี้กำหนดเศรษฐกิจดิจิทัลจำนวนมากอยู่แล้ว A16z Crypto ยกตัวอย่างบริการเรียกรถร่วมโดยสาร (ride-sharing) และการสตรีมเพลง (music streaming) ว่าผู้ให้บริการแพลตฟอร์มสามารถเก็บรายได้ส่วนใหญ่ไว้ ขณะที่คนที่เป็นผู้สร้างมูลค่ากลับได้รับเพียงส่วนน้อย
Jennings เขียนว่าเครือข่ายบล็อกเชนให้โครงสร้างที่แตกต่าง: โครงสร้างพื้นฐานที่ถูกกำหนดโดยกติกาที่โปร่งใส เป็นเจ้าของและดำเนินการโดยผู้เข้าร่วม ซึ่งมูลค่าสามารถไปถึงขอบของเครือข่ายได้ แทนที่จะไปรวมศูนย์อยู่ที่ใจกลาง
กฎหมาย GENIUS Act ซึ่งสร้างกรอบกำกับดูแลสำหรับ stablecoin และผ่านในเดือนกรกฎาคม 2025 ได้ให้ตัวอย่างที่จับต้องได้ว่ากฎหมายเฉพาะสำหรับคริปโตสามารถปลดล็อกอะไรได้บ้าง Jennings กล่าวว่าเมื่อร่างกฎหมายดังกล่าวผ่านแล้ว ทำให้เกิดผลการยอมรับที่วัดได้เพิ่มขึ้น และทำให้ stablecoin เข้าไปอยู่ในแอปพลิเคชันกระแสหลัก รวมถึงการบูรณาการกับ AI agents
Jennings วางประเด็นเดิมพันในระดับโลกอย่างตรงไปตรงมา การกำกับดูแล MiCA ของสหภาพยุโรปและกฎคริปโตของสหราชอาณาจักรเดินหน้าไปไกลกว่าสหรัฐฯ แล้วในเรื่องการให้กรอบที่ชัดเจน ยังไม่มีเขตอำนาจใดที่สร้างระบอบที่เหมาะสมได้อย่างสมบูรณ์ แต่เขาเตือนว่ากฎที่ปรับให้เหมาะสมในที่อื่น ๆ ในที่สุดจะดึงกิจกรรมสตาร์ทอัพ เงินทุน และงานออกจากสหรัฐฯ
CLARITY Act ออกแบบมาเพื่อป้องกันผลลัพธ์ดังกล่าว ด้วยการให้ฐานทางกฎหมายแก่ผู้สร้างในการเปิดตัวเครือข่ายบล็อกเชนภายในประเทศ ระดมทุนภายในพรมแดนของสหรัฐฯ และดำเนินงานโดยไม่ต้องเผชิญกับการประนีประนอมเชิงโครงสร้างที่ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบบังคับให้พวกเขาต้องยอมมานานกว่า 1 ทศวรรษ
A16z Crypto กล่าวว่าเมื่อร่างกฎหมายเดินหน้าไปถึงการลงคะแนนในสภาวุฒิสภา และมีการแก้ไขขั้นสุดท้ายใด ๆ แล้ว บริษัทจะเผยแพร่รายละเอียดเพิ่มเติมว่า CLARITY ครอบคลุมอะไรบ้างและไม่ครอบคลุมอะไรสำหรับผู้สร้าง
