'แผน Ponzi': นโยบายเงินปันผลใหม่ของกลยุทธ์ Saylor ถูกวิจารณ์ - U.Today

• กลยุทธ์เบื้องหลังกลยุทธ์
• พึ่งพา Bitcoin อย่างมาก การเคลื่อนไหวล่าสุดของกลยุทธ์ที่เน้นปันผลมากขึ้นเรื่อย ๆ ได้รับเสียงวิพากษ์วิจารณ์มากขึ้น บางนักวิเคราะห์เปรียบเทียบโครงสร้างนี้กับแผน Ponzi อย่างเปิดเผย

ความขัดแย้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุด เพราะ Bitcoin อยู่ในสถานะขาลงและเลเวอเรจในระบบนิเวศยังคงสูง ซึ่งตั้งคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืน

กลยุทธ์เบื้องหลังกลยุทธ์

กลยุทธ์ของบริษัทเคยพึ่งพาการสะสม Bitcoin อย่างก้าวร้าว โดยใช้เงินกู้และการเสนอขายหุ้นเป็นแหล่งทุน อีกชั้นหนึ่งของแรงกดดันมาจากนโยบายปันผลใหม่ ซึ่งถูกตลาดประชาสัมพันธ์ว่าเป็นวิธีการยืดรายได้ แต่จริง ๆ แล้วสร้างภาระเงินสดที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ในขณะที่สินทรัพย์พื้นฐานอย่าง Bitcoin ยังคงผันผวนและต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุด

HOT Stories

Elon Musk’s X จำกัดการใช้ฟีเจอร์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโต, Shiba Inu (SHIB) เฉลี่ยราคาขึ้นประวัติศาสตร์ 24% ในเดือนมีนาคม, ‘ฉันชอบ Cardano’: Hoskinson ท้าให้ดู ADA เพิ่ม — รายงานคริปโตเช้า

Ripple CEO เรียกร้องให้ธนาคารดำเนินการด้วยความสุจริต

จ่ายปันผลจำนวนมากในขณะที่พึ่งพาการเติบโตของตลาด ตามคำวิจารณ์ สร้างวัฏจักรอันเลวร้ายที่อาจต้องการเงินทุนใหม่เพื่อรักษาสมดุลในงบดุลและความคาดหวังของผู้ถือหุ้น

เวลานี้เป็นช่วงเวลาที่มีปัญหาจากมุมมองของตลาด ราคาของ Bitcoin ถูกกักตัวอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญบนกราฟรายวัน และแนวโน้ม 100 และ 200 วันยังคงลดลง รูปแบบสามเหลี่ยมล่าสุดบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนมากกว่าความแข็งแกร่ง และความพยายามในการสร้างเสถียรภาพก็เพียงแค่ผลักดันให้เกิดการรวมตัวชั่วคราวเท่านั้น

พึ่งพา Bitcoin อย่างมาก

แทนที่จะเน้นการสะสมอย่างมั่นใจ ช่วงเวลาที่มีปริมาณสูงในช่วงราคาตกเน้นการวางตำแหน่งเชิงรับ ตำแหน่งคลังสำรองขนาดใหญ่ของกลยุทธ์อาจเผชิญกับความเครียดจากการปรับมูลค่าตามตลาดมากขึ้น หาก Bitcoin ไม่สามารถฟื้นคืนโซนแนวต้านสำคัญได้

เนื่องจากผลตอบแทนดูเหมือนจะพึ่งพาเงินไหลเข้าที่ต่อเนื่อง นักวิจารณ์เปรียบเทียบโครงสร้างนี้กับแผน Ponzi ถึงแม้ว่านี่อาจไม่ใช่เพราะมันตรงตามคำจำกัดความอย่างเคร่งครัดก็ตาม

จากมุมมองนี้ ปันผลอาจดูน้อยลงเหมือนผลตอบแทนที่เป็นธรรมชาติและมากขึ้นเหมือนกลไกที่ต้องการเงินทุนใหม่หรือมูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นเพื่อให้ดำรงอยู่ การระดมทุนอาจมีต้นทุนที่สูงขึ้น และความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์หนี้จะกลายเป็นปัญหาสำคัญ หากความรู้สึกต่อคริปโตเคอร์เรนซียังคงลดลง

ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าวิธีการนี้ยังคงตรงไปตรงมา: การวางแผนทางการเงินเชิงโครงสร้างควบคู่กับการเปิดรับความเสี่ยงระยะยาวต่อ Bitcoin ตามคำโต้แย้งของพวกเขา ช่วงเวลาที่ผ่านมาที่เศรษฐกิจตกต่ำสุดท้ายก็ให้รางวัลแก่ความอดทน และความผันผวนเป็นเพียงชั่วคราว