MARA เครื่องขุด Bitcoin รายงานขาดทุนรายไตรมาส 1.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะ BTC ร่วง

ในรายงานไตรมาสล่าสุด MARA Holdings เผชิญกับความเป็นจริงที่ชัดเจน: แม้ว่ากองเรือขุดบิทคอยน์ของบริษัทจะผลิตเหรียญได้น้อยลง แต่งบดุลของบริษัทก็ถูกรบกวนด้วยมูลค่าของคริปโตที่ลดลงและการเปลี่ยนกลยุทธ์จากการเน้นขุดอย่างเดียว MARA รายงานผลขาดทุนสุทธิในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 จำนวน 1.71 พันล้านดอลลาร์ หรือ 4.52 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เมื่อเทียบกับรายได้สุทธิ 528.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน รายได้ลดลง 6% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นจำนวน 202.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคาบิทคอยน์ (CRYPTO: BTC) ที่อ่อนค่าลงชดเชยกับอัตราการขุดที่สูงขึ้น ตลอดทั้งปี บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 1.31 พันล้านดอลลาร์ จากรายได้ 907.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเปลี่ยนจากกำไร 541 ล้านดอลลาร์ในปี 2024

สาระสำคัญ

• ผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2025 ของ MARA อยู่ที่ 1.71 พันล้านดอลลาร์ และรายได้อยู่ที่ 202.3 ล้านดอลลาร์ โดยกำไรถูกรบกวนจากราคาบิทคอยน์ที่ลดลง แม้จะมีอัตราการขุดที่สูงขึ้นก็ตาม
• สำหรับปี 2025 บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 1.31 พันล้านดอลลาร์ จากรายได้ 907.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากกำไรในปี 2024 เนื่องจากราคาคริปโตยังคงผันผวน
• การปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ดิจิทัลและลูกหนี้จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลต่อผลขาดทุนในไตรมาสนี้ โดยสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของราคาบิทคอยน์จากประมาณ 114,300 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 30 กันยายน เป็น 88,800 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม (ตาม CoinGecko)
• สินทรัพย์บิทคอยน์ของ MARA ณ สิ้นปีรวม 53,822 เหรียญ โดยมี 15,315 เหรียญที่ถูกจำนำหรือให้กู้ และมูลค่าของบิทคอยน์ในงบดุล ณ ราคาสุดท้ายของไตรมาสอยู่ที่ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทเปิดตัวกลยุทธ์ใหม่ในด้าน AI และคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง รวมถึงการร่วมทุนกับ Starwood Digital Ventures เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลในพื้นที่ที่มีพลังงานมาก โดยเริ่มต้นเป้าหมายที่ความจุ IT มากกว่า 1 GW และอาจขยายเป็น 2.5 GW
• ในเดือนกุมภาพันธ์ MARA เข้าซื้อหุ้น 64% ใน Exaion เพื่อดำเนินการด้าน AI ระดับประเทศและระดับองค์กร เป็นส่วนหนึ่งของแผนการกระจายความเสี่ยงในธุรกิจ

สัญลักษณ์ที่กล่าวถึง: $BTC, $MARA

แนวโน้มความรู้สึก: ขายออก

ผลกระทบต่อราคา: เชิงลบ ราคาหุ้น MARA ลดลงประมาณ 46% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากผลประกอบการและกลยุทธ์ใหม่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

แนวคิดการเทรด (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): ถือครอง แม้ว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่ AI/HPC จะน่าจับตามอง นักลงทุนระยะสั้นควรเฝ้าดูความสำเร็จของโครงการและเสถียรภาพของราคาบิทคอยน์ก่อนประเมินความเสี่ยง/ผลตอบแทนใหม่

บริบทตลาด: ผลประกอบการนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดคริปโตโดยรวมอยู่ในภาวะถดถอย ซึ่งเศรษฐศาสตร์การขุดยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาบิทคอยน์ สัญญาณจากหน่วยงานกำกับดูแล และการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรทุนของผู้ขุดที่มุ่งเน้นรายได้ที่หลากหลายมากกว่าการถือครองหรือขุดเท่านั้น

เหตุผลที่สำคัญ

ตัวเลขรายไตรมาสและรายปีเน้นให้เห็นถึงจุดเปลี่ยนสำคัญของ MARA ในการก้าวออกจากการเป็นผู้ขุดบิทคอยน์แบบเน้นขุดอย่างเดียว ไปสู่การเป็นบริษัทด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ผลกระทบทางบัญชีจากมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ดิจิทัลสะท้อนให้เห็นว่าความผันผวนของราคาอาจส่งผลกระทบต่อโมเดลธุรกิจที่เน้นการขุด แม้ระดับการผลิตจะคงที่หรือดีขึ้นก็ตาม ในทางตรงกันข้าม งบดุลยังคงแข็งแกร่งในแง่ของคริปโต โดยมีสินทรัพย์บิทคอยน์จำนวนมากซึ่งบนกระดาษยังคงมีมูลค่าสูง เนื่องจากความสนใจในธุรกิจขุดที่มีสินทรัพย์สนับสนุนยังคงอยู่ แม้จะไม่สม่ำเสมอ

นอกเหนือจากตัวเลขแล้ว กลยุทธ์ใหม่เป็นหัวใจสำคัญ การร่วมมือกับ Starwood Digital Ventures เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI/HPC บนพื้นที่ที่มีพลังงานมาก อาจเปิดช่องทางรายได้ใหม่ที่ไม่ขึ้นอยู่กับรอบของบิทคอยน์ แผนในระยะเริ่มต้นคือการสร้างความจุ IT มากกว่า 1 GW โดยมีแผนขยายเป็นมากกว่า 2.5 GW ในอนาคต ซึ่ง MARA ยังมีตัวเลือกที่จะลงทุนสูงสุด 50% ในแต่ละโครงการ ขณะเดียวกันก็ยังคงขุดต่อไปในพื้นที่ที่พลังงานยังคุ้มค่า โมเดลแบบผสมผสานนี้สะท้อนแนวโน้มในอุตสาหกรรมที่ผู้ขุดพยายามลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาคริปโต โดยการสร้างฐานในศูนย์ข้อมูลและงานด้าน AI ที่สามารถสร้างความต้องการในระยะยาวและมั่นคง

นอกจากนี้ การเข้าซื้อหุ้น 64% ใน Exaion ในเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นถึงความพยายามในการเข้าสู่ตลาด AI ที่สามารถใช้ประโยชน์จากพลังงานในระดับกริดของ MARA ซึ่งเน้นไปที่การให้บริการ AI ระดับประเทศและระดับองค์กร ตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทรัพยากรคอมพิวเตอร์เฉพาะทาง โดยเฉพาะในจุดตัดของโครงสร้างพื้นฐานการขุดคริปโตและเครือข่ายคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง ขณะที่ผู้ขุดรายอื่นก็ทดลองกลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกัน บางรายเน้นการเช่าศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ ขณะที่บางรายยังคงเน้นการขุดและสะสมบิทคอยน์เพื่อรักษาและอาจเพิ่มการเปิดรับคริปโต แนวโน้มของอุตสาหกรรมขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมมหภาค รวมถึงแนวโน้มราคาบิทคอยน์ ค่าพลังงาน และกฎระเบียบที่อาจส่งผลต่อเศรษฐศาสตร์ของการขุดและการสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่

ตัวเลขทางการเงินยังสะท้อนความสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อการเติบโตและคุณค่าของผู้ถือหุ้น หากโครงการร่วมทุนกับ Starwood และ Exaion สามารถสร้างความจุและการใช้งานได้ตามเป้า MARA อาจเปิดเส้นทางรายได้ที่หลากหลายในหลายปี แต่ภาพรวมในระยะสั้นยังเต็มไปด้วยความผันผวนของตลาดคริปโตและความท้าทายในการเปลี่ยนแปลงการลงทุนขนาดใหญ่ให้กลายเป็นกำไรในระยะสั้น นักลงทุนจะจับตาดูว่าบริษัทจะบริหารจัดการการลงทุน หนี้สิน และการจัดหาเงินทุนในรูปแบบต่าง ๆ เพื่อเร่งกลยุทธ์ AI/HPC ควบคู่ไปกับการดำเนินธุรกิจขุดต่อไปอย่างไร

กลยุทธ์โดยรวมของบริษัท แม้จะมีความทะเยอทะยาน แต่ก็สะท้อนแนวโน้มในอุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์คริปโตที่มุ่งสร้างแพลตฟอร์มที่มีความยืดหยุ่นและหลากหลาย เมื่อศูนย์ข้อมูลกลายเป็นแกนหลักของบริษัทคริปโต ความสามารถในการแปลงความจุเป็นรายได้ที่มีความหมายจะเป็นบททดสอบสำคัญของความยั่งยืนในตลาดที่สัญญาณราคาบิทคอยน์ยังคงแยกเป็นสองทางและคาดเดาได้ยาก

สิ่งที่ควรจับตาต่อไป

• ความคืบหน้าในความร่วมมือด้านศูนย์ข้อมูล AI/HPC กับ Starwood Digital Ventures รวมถึงเป้าหมายความจุเริ่มต้น >1 GW และการขยายเป็น 2.5 GW
• รายละเอียดด้านการดำเนินงานและการเงินของโครงการและสัญญากับ Exaion โดยเฉพาะโครงการ AI ระดับประเทศและความจุระดับองค์กร
• การเคลื่อนไหวของราคาบิทคอยน์และผลผลิตการขุดที่เกิดขึ้นจริง/รวมกลุ่ม ขณะ MARA พัฒนากลยุทธ์แบบผสมผสาน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งบิทคอยน์ในงบดุลหรือข้อตกลงหลักประกัน
• ความพยายามในการระดมทุน การปรับโครงสร้างหนี้ หรือข้อตกลงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับโครงการ AI/HPC และการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่
• กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับการขุดคริปโต การใช้พลังงาน และโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งอาจส่งผลต่อเศรษฐศาสตร์และกำหนดเวลาโครงการ

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

• จดหมายผู้ถือหุ้นไตรมาส 4 ปี 2025 ของ MARA ที่ยื่นต่อ SEC (SEC: q425shareholderletter.htm)
• ข้อมูลราคาบิทคอยน์ที่ใช้ในการอภิปรายมูลค่ายุติธรรม (CoinGecko: bitcoin)
• รายงานอัปเดตบริษัทและผลการดำเนินงานหุ้น (Yahoo Finance: MARA)
• การอ้างอิงหุ้น Exaion และโครงการ AI/HPC ในรายงานของ MARA (บทความ Cointelegraph เกี่ยวกับหุ้น Exaion)

ตัวเลขสำคัญและก้าวต่อไป

สิ่งที่ประกาศเปลี่ยนแปลง

รายงานไตรมาสที่ 4 เผยให้เห็นบริษัทที่กำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมมหภาคที่ท้าทายสำหรับการขุด พร้อมกับการดำเนินกลยุทธ์เปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างไปสู่ศูนย์ข้อมูลที่รองรับ AI หากประสบความสำเร็จ ความร่วมมือกับ Starwood JV และ Exaion อาจช่วยให้ MARA มีรายได้จากธุรกิจที่ไม่ใช่การขุด ซึ่งสามารถรับมือกับรอบของราคาบิทคอยน์ได้ เส้นทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความสำเร็จของโครงการ ความเร็วในการสร้างความจุ และความสามารถในการเปลี่ยนความต้องการด้านคอมพิวเตอร์ให้กลายเป็นกำไรอย่างต่อเนื่อง

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

• การยื่นต่อ SEC: q425shareholderletter.htm
• ข้อมูล CoinGecko: bitcoin
• Yahoo Finance: MARA
• รายงานหุ้น Exaion: Cointelegraph

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ MARA Bitcoin miner posts $1.7B quarterly loss as BTC slumps บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิทคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน