ข่าวล่วงหน้าของรายงานผลประกอบการ NVIDIA! วอลล์สตรีทจับตามอง Blackwell และจุดเปลี่ยนการใช้จ่ายด้าน AI, Hyperliquid เผชิญหน้ากันบนเชนมูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ

NVIDIA จะประกาศรายงานทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 26 กุมภาพันธ์ตามเวลาไต้หวัน และ Wall Street คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นประมาณ 68% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 660 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกําไรต่อหุ้น 1.53 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตลาดให้ความสําคัญจริงๆ ไม่ใช่ว่าตัวเลขจะ “เอาชนะความคาดหวังได้อีกครั้ง” หรือไม่ แต่ว่าฝ่ายบริหารสามารถโน้มน้าวนักลงทุนได้หรือไม่ว่าวงจรการใช้จ่ายของ AI ยังคงเป็นการเติบโตเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ว่ามันถึงจุดสูงสุดแล้ว ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระยะยาว-ระยะสั้นเกี่ยวกับสัญญาที่แมปด้วย NVDA ในการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจ Hyperliquid ได้ก่อตัวเป็นรูปเป็นร่าง และผู้ค้าและสถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่งมีตําแหน่งหลายสิบล้านตําแหน่งที่รอทิศทางลม
(สรุป: Huang Renxun มาที่ไต้หวันเพื่อตอบสนองต่อการแข่งขัน TPU ของ Google: GPU ของ Nvidia มีความหลากหลายมากกว่า และ Nvidia ไม่กลัวที่จะล้าหลังในตลาด)
(เสริมพื้นหลัง: Nvidia ต้องการเข้าสู่ตลาดโน้ตบุ๊ก: โปรเซสเซอร์ N1X ชี้ไปที่ Intel และ Apple เปิดเส้นทางใหม่ในสงครามชิป AI)

สารบัญของบทความนี้

สลับ

• ความคาดหวังของ Wall Street: รายได้ 66 พันล้าน Blackwell อยู่ในโฟกัส
• ความขัดแย้งระยะยาวและระยะสั้นแบบ Hyperliquid on-chain
• จุดตัดของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดบนเครือข่าย

NVIDIA จะประกาศรายงานทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 หลังจากตลาดในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ (เช้าตรู่ของวันที่ 26 ตามเวลาไต้หวัน) รายงานทางการเงินนี้ไม่เพียงแต่เป็นใบพัดสภาพอากาศสําหรับอุตสาหกรรม AI ทั่วโลก แต่ยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นและการกําหนดราคาจาก Wall Street ไปยังตลาดอนุพันธ์แบบ on-chain

เมื่อผลประกอบการเพิ่มขึ้น NVDA ปิดที่ 192.82 ดอลลาร์ โดยความผันผวนโดยนัยในตลาดออปชั่นบ่งชี้ถึงแอมพลิจูดที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 6% หลังจากรายงานผลประกอบการ เทียบเท่ากับความท้าทายที่สูงขึ้นที่ 201 ดอลลาร์หรือการทดสอบลดลงที่ 178 ดอลลาร์

ความคาดหวังของ Wall Street: รายได้ 66 พันล้าน Blackwell อยู่ในโฟกัส

จากข้อมูลของ LSEG นักวิเคราะห์โดยเฉลี่ยคาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาสที่ 4 ของ Nvidia จะสูงถึง 660 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 68% เมื่อเทียบเป็นรายปี และกําไรต่อหุ้นที่ไม่ใช่ GAAP คาดว่าจะอยู่ที่ 1.53 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 72% เมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้ของแผนกศูนย์ข้อมูลคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 587 ถึง 601 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นมากกว่า 90% ซึ่งเป็นแกนหลักที่แท้จริง แนวโน้มอย่างเป็นทางการของ Nvidia คือรายได้ 650 พันล้านดอลลาร์ (บวกหรือลบ 2%) และอัตรากําไรขั้นต้น 74.8% (บวกหรือลบ 50 จุดพื้นฐาน)

ความคืบหน้าในการไต่ระดับของชิปรุ่นใหม่ที่ใช้ Blackwell เป็นสิ่งที่น่าสนใจที่สุดของรายงานทางการเงินนี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ Jensen Huang ซีอีโออธิบายความต้องการ B200 และ GB200 ว่า “ไม่อยู่ในแผนภูมิ” และยืนยันว่ากําลังการผลิตขายหมดจนถึงกลางปี 2026

UBS ประมาณการว่า Blackwell จะมีรายได้ประมาณ 90 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เมื่อมองไปข้างหน้าในไตรมาสหน้า (ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2027) นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 720 ถึง 750 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากลไกการเติบโตยังคงเร่งตัว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Nvidia ได้เอาชนะความคาดหวังของ Wall Street เป็นเวลาเก้าไตรมาสติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าผู้ชนะที่แท้จริงของไตรมาสนี้ไม่ใช่ว่าจะสามารถแซงหน้าฉันทามติได้อีกครั้งหรือไม่ แต่เป็นแนวทางที่คาดการณ์ล่วงหน้าสามารถแก้ไขข้อสงสัยของตลาดเกี่ยวกับ “การใช้จ่าย AI ที่ถึงจุดสูงสุด” ได้หรือไม่

ประมาณการกําไรต่อหุ้นประจําปีงบประมาณ 2027 จากโบรกเกอร์ต่างๆ มีช่องว่างมากกว่า 54% จากระดับต่ําสุดที่ 6.28 ดอลลาร์เป็นระดับสูงสุดที่ 9.68 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นรอยร้าวในตัวเองที่แสดงให้เห็นว่าตลาดกําลังโต้เถียงกับตัวเอง

Hyperliquid on-chain ความขัดแย้งระยะยาวและระยะสั้น

ในขณะที่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมรอด้วยลมหายใจที่กลั้นหายใจ แต่ตลาดอนุพันธ์แบบ on-chain ก็ตึงเครียดเช่นกัน จากการตรวจสอบที่อยู่ยอดนิยมของ Coinbob รูปแบบการเผชิญหน้าระยะยาว-ระยะสั้นเกี่ยวกับสัญญาโทเค็น NVDA (Perp) ในการแลกเปลี่ยนสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจ Hyperliquid มีความชัดเจนมาก:

• 0xRay (0xRay518): ตําแหน่งซื้อ NVDA ที่ใหญ่ที่สุดในห่วงโซ่ โดยถือสถานะซื้อ $1,644 โดยมีราคาเฉลี่ย $190
• CBB (Cbb0fe): ตําแหน่งขาย NVDA ที่ใหญ่ที่สุดในเครือ โดยถือตําแหน่งขาย $1,050 ในราคาเฉลี่ย $187
• ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ Continue Capital (Continue_VC): สถานะซื้อ $996 โดยมีราคาเฉลี่ย $190

สิ่งที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือการเดิมพันนี้ไม่ได้หยุดอยู่ที่ Nvidia เอง นอกจาก 0xRay แล้ว ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ CBB และ Continue Capital ยังดํารงตําแหน่ง NVDA ในขณะเดียวกันก็วางเป้าหมายห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI เช่น MU (Micron) และ SNDK (SanDisk) ในทิศทางเดียวกันด้วยขนาดหลายล้านดอลลาร์

จุดตัดของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดบนเครือข่าย

นับตั้งแต่เปิดสัญญาถาวรหุ้นโทเค็นผ่านการอัปเกรด HIP-3 เมื่อปีที่แล้ว Hyperliquid ได้กลายเป็นศูนย์กลางสําหรับผู้ค้าคริปโตในการมีส่วนร่วมในการเสนอราคาหุ้นแบบดั้งเดิม ปริมาณการซื้อขายของ NVDA-Perp เกิน $1,200 ในช่วง 24 ชั่วโมงแรกของการเปิดตัว และตอนนี้รายงานผลประกอบการได้ผลักดันปริมาณการซื้อขาย on-chain นี้ไปสู่จุดสุดยอด