มูลค่าตลาด USDT ลดลงติดต่อกันสองเดือน สภาพคล่องของเหรียญเสถียรภาพอ่อนแอลงอาจฉุดรั้งการฟื้นตัวของ Bitcoin และตลาดคริปโต

เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ มีรายงานว่ามูลค่าตลาดของ USDT ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้แสดงสัญญาณการหดตัวอีกครั้งและลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ USDT ลดลงประมาณ 0.8% เป็น 183.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 186.8 พันล้านดอลลาร์ การหดตัวอย่างต่อเนื่องนี้เกิดขึ้นได้ยากนับตั้งแต่วิกฤตความเชื่อมั่นของ Stablecoin ในปี 2022 และความเชื่อมั่นของตลาดก็ระมัดระวัง

Stablecoins ได้รับการยกย่องว่าเป็น “แหล่งกักเก็บเงินทุน” ในตลาดคริปโตมานานแล้ว และการเปลี่ยนแปลงขนาดของเหรียญมักจะสะท้อนถึงการไหลเข้าหรือออกของเงินทุนโดยตรงผ่านเคาน์เตอร์ นักวิเคราะห์ Rachael Lucas ชี้ให้เห็นว่าการลดลงของอุปทาน Stablecoin มักจะหมายถึงกําลังซื้อในตลาดที่ลดลง และเมื่อสภาพคล่องตึงตัว โมเมนตัมขาขึ้นของสินทรัพย์กระแสหลักก็ถูกระงับเช่นกัน การอ่อนตัวลงของมูลค่าตลาดของ USDT ในปัจจุบันถูกตีความโดยสถาบันบางแห่งว่าเป็นสัญญาณสําคัญว่ากองทุนยังไม่กลับสู่สินทรัพย์คริปโตในวงกว้าง

หลังจากร่วงลงมาที่ช่วง 60,000 ดอลลาร์ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Bitcoin ดีดตัวขึ้นเหนือ 70,000 ดอลลาร์ ณ จุดหนึ่ง แต่จากนั้นก็ผันผวนอีกครั้งและลดลงกลับมาอยู่ที่ประมาณ 65,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดขาดการสนับสนุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การชะลอตัวของการเติบโตของอุปทาน Stablecoin และความต้องการ ETF สปอตที่เย็นลงได้แบ่งตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของตลาดคริปโตรอบนี้

จากมุมมองเชิงโครงสร้าง Stablecoin ไม่เพียงแต่เป็นเครื่องมือในการชําระธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังเป็นสื่อกลางที่สําคัญสําหรับการไหลเวียนของเงินทุนข้ามพรมแดนและการชําระเงินแบบ on-chain ในบางประเทศ Stablecoin ยังถือว่ามีฟังก์ชันการชําระเงินเหมือนดอลลาร์ ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด USDT จึงมักถูกมองว่าเป็นหนึ่งในตัวบ่งชี้หลักในการวัดความเสี่ยงในตลาดคริปโต

เป็นที่น่าสังเกตว่าการเติบโตของ USDC ซึ่งเป็น Stablecoin กระแสหลักอีกตัวหนึ่งก็มีแนวโน้มที่จะซบเซาเช่นกัน และมูลค่าตลาดโดยรวมยังคงอยู่ในกรอบ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการขยายตัวโดยรวมของภาค Stablecoin ได้ชะลอตัวลง กองทุนไม่ได้เปลี่ยนไปใช้ Stablecoin ทางเลือกอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการตัดสินของตลาดของ “กองทุนที่เพิ่มขึ้นรอดู”

หากอุปทานของ Stablecoin ยังคงหดตัว อาจส่งผลกระทบต่อเนื่องต่อแนวโน้มราคา Bitcoin สภาพคล่องของ altcoin และกิจกรรมการทําธุรกรรมแบบ on-chain ในระยะสั้น ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงในขนาดของการออก Stablecoin การจัดสรรเงินทุนของสถาบัน และสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยมหภาคเพื่อพิจารณาว่าตลาดคริปโตมีโมเมนตัมขาขึ้นใหม่หรือไม่