จาก Safe Haven ถึง Stress Test: ราคาทองคำและเงินรู้สึกถึงความร้อน

โลหะมีค่าเคลื่อนไหวตามการขายออกในตลาดหุ้นและตลาดคริปโตของสหรัฐในวันพฤหัสบดี โดยทองคำและเงินซึ่งเป็นตัวชี้นำยังคงเดินหน้าลดลงต่อเนื่อง ทองคำลดลง 1.35% ในวันเดียวกัน ขณะที่เงินได้รับผลกระทบหนักกว่ามาก ลดลงเกือบ 10% ทำให้การล้มลงของทองคำดูเป็นเรื่องสุภาพเมื่อเปรียบเทียบ

ทองคำร่วง, เงินสะดุ้งเมื่อความกลัวตลาดรุนแรงผ่านสินทรัพย์

ที่หลบภัยปลอดภัยมีอยู่อย่างจำกัดในวันที่ 5 ก.พ. เนื่องจากโลหะมีค่า หุ้นสหรัฐ และเศรษฐกิจคริปโตนำโดยบิทคอยน์ (BTC) ต่างก็รายงานการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว จากการตรวจสอบล่าสุด ราคาทองคำแท้ 0.999 ต่อออนซ์ อยู่ที่ $4,899 ในขณะที่เงินเปลี่ยนมือที่ $77.38 ต่อออนซ์

ตามที่นักวิเคราะห์จาก Kitco Jim Wyckoff กล่าว การผสมผสานของดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและราคาน้ำมันดิบที่ลดลง กำลังสร้างสถานการณ์ที่เป็นแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจนสำหรับทองคำและเงิน “ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่สูงขึ้นและราคาน้ำมันดิบที่ต่ำลงในวันนี้ เป็นปัจจัยขาลงภายนอกตลาดสำหรับโลหะมีค่า” Wyckoff เขียนเมื่อวันพฤหัสบดี

ราคาทองคำในวันที่ 5 ก.พ. 2026 ทั้งสองโลหะผ่านสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยความท้าทาย หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ทองคำสูญเสีย 9.87% ในช่วงการซื้อขาย 5 วัน ขณะที่เงินลดลง 3.36% ในช่วงเวลาเดียวกัน ตลาดดูเหมือนจะเครียดมากขึ้น และดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) เพิ่มขึ้น 20% ในวันเดียวกัน สัญญาณบ่งชี้ว่าความผันผวนในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

แรงกดดันในแนวโน้มขาล่าสุดสะท้อนกลุ่มปัจจัยชั่วคราวที่กดดันทั้งทองคำและเงิน หนึ่งในปัจจัยที่นักวิเคราะห์มักอ้างถึงคือการตัดสินใจของ CME ที่จะเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้น—ทองคำเป็น 8% จาก 6% และเงินเป็น 15% จาก 11%—เป็นการเคลื่อนไหวที่มุ่งลดเลเวอเรจที่เกินความจำเป็น ซึ่งทำให้นักเทรดที่เกินความสามารถต้องออกจากตลาด

อัตราส่วนระหว่างกระดาษกับโลหะจริงในอนาคตและอนุพันธ์ที่สูงขึ้นเพียงแต่เพิ่มความตึงเครียดในระยะสั้น โดยการปรับเปลี่ยนการ roll ของ COMEX และการเปลี่ยนแปลงความสนใจเปิดที่เพิ่มความกดดันให้กับการเคลื่อนไหว ตามที่ Wyckoff กล่าวในวิเคราะห์วันพฤหัสบดี ราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวลง การชะลอความเสี่ยงในวงกว้าง และความอ่อนแอที่ลามจากโลหะพื้นฐานเช่นทองแดง ล้วนเป็นปัจจัยเสริมความกดดัน

แม้ราคาของโลหะมีค่าจะมีการฟื้นตัวเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ เนื่องจากนักเก็บของราคาต่อรองเข้ามา แต่ความผันผวนคาดว่าจะยังคงอยู่ในระยะใกล้ ภายใต้ความไม่แน่นอนในยุคทรัมป์ที่ยังคงอยู่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร ความกดดันจากธนาคารกลางสหรัฐ และหนี้สาธารณะ นักวิเคราะห์เน้นว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นเพียงช่องอากาศชั่วคราวในแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างขึ้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงแนวทางอย่างแท้จริง

ในตอนนี้ ทองคำและเงินอยู่ในช่วงหยุดชะงักที่ตึงเครียด ถูกจับอยู่ระหว่างการขายออกโดยบังคับและการสะสมอย่างอดทน ความผันผวนยังไม่จบสิ้น และนโยบายต่าง ๆ ยังคงไม่แน่นอน ไม่ว่าจะเป็นการปรับตัวนี้จะเป็นการล้างพิษหรือเพียงแค่ทำให้ไม่สบายใจเท่านั้น ขึ้นอยู่กับสิ่งใดจะเกิดขึ้นก่อน: เลเวอเรจ ความเชื่อมั่น หรือแรงกดดันทางเศรษฐกิจ โดยจนกว่าจะถึงเวลานั้น โลหะมีค่าจะมีแนวโน้มเคลื่อนไหวไม่เหมือนที่หลบภัยอีกต่อไป แต่เป็นเครื่องหมายคำถาม คอยให้ความเชื่อมั่นกลับมาเมื่อความชัดเจนกลับคืนมาอีกครั้ง

คำถามที่พบบ่อย ❓

• ทำไมราคาทองคำและเงินถึงลดลงในวันที่ 5 ก.พ.? ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลง การขึ้นมาร์จิ้น และการขายออกในวงกว้างกดดันโลหะมีค่า
• ทองคำและเงินลดลงเท่าไหร่ในสัปดาห์นี้? ทองคำลดลงเกือบ 10% ในห้าช่วงการซื้อขาย ขณะที่เงินลดลงเพียงกว่า 3% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• การเปลี่ยนแปลงมาร์จิ้นของ CME ส่งผลต่อราคาสินค้าโลหะไหม? ใช่ ข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงขึ้นบังคับให้นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจลดตำแหน่งลง ซึ่งเพิ่มแรงกดดันในการขาย
• นี่เป็นแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงสำหรับโลหะมีค่าหรือไม่? นักวิเคราะห์มองว่าการปรับตัวลงเป็นเพียงช่องอากาศชั่วคราวในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง