บิทคอยน์คือ "ทองคำดิจิทัล" ที่แท้จริงหรือไม่?…Alea Research ทบทวนตำแหน่งของคริปโตเคอร์เรนซีใหม่ภายใต้แรงกระแทกของอัตราดอกเบี้ย

Alea Research สถาบันวิจัยด้านคริปโตเคอร์เรนซีและ Web3 ชี้ในรายงานวิเคราะห์สภาพแวดล้อมมหภาคล่าสุดว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและนโยบายการคลังของญี่ปุ่นวุ่นวาย กำลังส่งผลกระทบต่อภาพรวมของตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก เช่นเดียวกับคริปโตเคอร์เรนซีอย่าง Bitcoin ซึ่งไม่ได้ถูกซื้อขายในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” แต่เป็น “เบต้าความเสี่ยงเชิงมหภาคที่เชื่อมโยงกับผลกระทบอัตราดอกเบี้ย” ในการเทรด\n\nรายงานระบุว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 19 จุดฐาน ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 30 ปี ทำสถิติการเพิ่มขึ้นรายวันสูงสุดตั้งแต่ปี 2003 เป็นผลต่อเนื่องจากนายกรัฐมนตรีฟูมิโอะ คิชิดะ เรียกร้องให้มีการเลือกตั้งล่วงหน้าในเดือนกุมภาพันธ์และประกาศมาตรการกระตุ้นการคลัง ในกระบวนการนี้ สินทรัพย์ที่ไวต่อระยะเวลา เช่น หุ้น, สกุลเงินดิจิทัล, พันธบัตรระยะยาว ต่างก็ได้รับแรงกดดันอย่างเต็มที่ ยิ่งอัตราผลตอบแทนในประเทศสูงขึ้น โอกาสที่ญี่ปุ่นจะลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐก็ยิ่งมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ความตึงเครียดด้านสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรสหรัฐในระยะยาว การวิเคราะห์ของ Alea Research ชี้ว่า แนวโน้มนี้ยังสร้างแรงกดดันเชิงลบต่ออัตราส่วนหนี้สินและความยืดหยุ่นของราคาสกุลเงินดิจิทัลในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี (Alea Research)\n\nในสัปดาห์นี้ ขณะที่ทองคำทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ BTC ไม่สามารถรักษาแนวโน้มเดียวกันไว้ได้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า BTC ถูกมองว่าเป็น “สินทรัพย์หายาก” ไม่ใช่ “เบต้าสินทรัพย์ที่เปิดเผยในช่วงที่ความเสี่ยงลดลง” ในบริบทนี้ สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้ถูกใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในระยะสั้นอีกต่อไป และเมื่อความไวต่อภาวะเศรษฐกิจโลกเพิ่มขึ้น ก็เน้นย้ำให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลถูกจัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยงและเสี่ยงต่อแรงเทขาย\n\nAlea Research ยังกล่าวว่า ตลาดหุ้นนิวยอร์กกำลังเตรียมแพลตฟอร์มการเทรดที่สนับสนุนการ tokenization ของหุ้น การชำระเงินทันที และการเทรดตลอด 24 ชั่วโมง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเงินแบบดั้งเดิมกำลังดูดซับฟังก์ชันส่วนใหญ่ของ DeFi นอกเหนือจากข้อได้เปรียบหลักอย่าง “ไม่ต้องมีการอนุญาต” และ “ความสามารถในการรวมกลุ่ม” และกำลังเปลี่ยนแปลงแนวคิดของตลาดอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงนี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความขัดแย้งระหว่างตลาด tokenized ที่สนับสนุนโดยหน่วยงานกำกับดูแล กับนวัตกรรมเชิงโครงสร้างที่เป็นเอกลักษณ์ของคริปโตเคอร์เรนซี (Alea Research)\n\nในอีกด้านหนึ่ง รายงานยังกล่าวถึงด้านบวก โดย DeFi ที่รักษาโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะและความสามารถในการรวมกลุ่ม ยังคงสามารถแสดงคุณค่าเฉพาะตัวได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโปรโตคอลอย่าง Aave, Morpho, Euler ที่กำลังสร้างโมเดล DeFi ใหม่ที่เชื่อมโยงกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม และเสนอวิธีสร้างมูลค่าเชิงโครงสร้างที่นักลงทุนสถาบันเข้าใจได้ (เช่น โมเดลการซื้อคืนโทเคนโดยอิงผลตอบแทน) ซึ่งแสดงให้เห็นแนวโน้มที่เกินกว่าการเป็นเทคโนโลยีบล็อกเชนธรรมดา โดยการบูรณาการการดำเนินงาน ผลตอบแทน และการหมุนเวียนเข้าด้วยกันเป็นระบบบนเชน และค่อยๆ พัฒนาเป็นแพลตฟอร์มการเงินที่ตอบสนองความต้องการจริง (Alea Research)\n\nนอกจากนี้ ในขณะที่รายงาน AI ดัชนีของ Anthropic ถูกเผยแพร่ในเวที Davos ก็เป็นสิ่งที่น่าจับตามองว่า เทคโนโลยี AI ในฐานะตัวแปรทางเศรษฐกิจและนโยบายในอนาคต กำลังเติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว ด้วย AI ที่นำพาประสิทธิภาพการผลิตไปสู่ความไม่สมดุลและก่อให้เกิดการลดทักษะในงานที่มีทักษะสูง การเคลื่อนไหวของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีคาดว่าจะได้รับผลกระทบเช่นกัน อุตสาหกรรมที่เติบโตเร็วและมีโครงสร้างซับซ้อนมากขึ้น จะทำให้แนวโน้ม “คำสั่งซื้อสุดขีด” ของเงินทุนในสินทรัพย์ที่แตกต่างกันเร่งตัวขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ากำลังซื้ออาจไหลเข้าสู่โปรโตคอลดิจิทัลเฉพาะกลุ่ม (Alea Research)\n\nในที่สุด รายงานประจำสัปดาห์นี้ยืนยันว่า สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้เป็น “สินทรัพย์พิเศษสำหรับกำไรเร็ว” อีกต่อไป แต่ยังคงเป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่มีโอกาสเชิงโครงสร้าง ปัจจัยต่างๆ เช่น พลวัตของอนุพันธ์และการแจกจ่ายโทเคน, การเรียนรู้ของ AI กับการเงินแบบดั้งเดิม, ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ จะสร้างเรื่องราวและความท้าทายใหม่ให้กับ Bitcoin และตลาดคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวม