บิทคอยน์ คาดว่าในปี 2050 จะขึ้นไปแตะ 2.9 แสนดอลลาร์สหรัฐ? VanEck เผย "เงื่อนไข 2 ประการนี้"

บริษัทจัดการสินทรัพย์ VanEck เผยแพร่รายงานวิจัยชี้ว่า หากในอนาคต Bitcoin สามารถกลายเป็นเครื่องมือชำระการค้าหรือสินทรัพย์สำรองได้ภายใน 25 ปี คาดว่าในปี 2050 ราคาจะทะลุ 2,900,000 ดอลลาร์สหรัฐ รายงานวิเคราะห์ชื่อ “สมมุติฐานตลาดทุนระยะยาวของ Bitcoin” นี้ เขียนร่วมโดย Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck และ Patrick Bush นักวิเคราะห์อาวุโส ในเนื้อหาเสนอโมเดลการประเมินมูลค่าภายใต้ “สถานการณ์พื้นฐาน (Base Case)” โดยประมาณว่าใน 25 ปีข้างหน้า ผลตอบแทนรายปีของ Bitcoin จะคงที่ประมาณ 15% ที่น่าสังเกตคือ รายงานของ VanEck ไม่ใช่การทำนายราคาหรือการคาดการณ์ราคา แต่เป็นการคำนวณมูลค่าภายใต้สมมุติฐานระยะยาว ซึ่งแกนหลักอยู่ที่: หากบทบาทของ Bitcoin เปลี่ยนจากสินทรัพย์การซื้อขาย เป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินโลก มูลค่าของ Bitcoin จะเป็นเท่าใด? แตกต่างจากวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นแบบดั้งเดิม โมเดลของ VanEck ไม่ได้ใช้ตัวชี้วัดเช่น P/E หรือการลดมูลค่ากระแสเงินสด แต่ใช้ “กรณีการใช้งาน” ที่แตกต่างกันเพื่อจำลองมูลค่าของ Bitcoin โดยมีสมมุติฐานสำคัญ 2 ประการเป็นเสาหลัก: สมมุติฐานของ VanEck คือ Bitcoin จะทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์ชำระการค้าระดับโลก” ซึ่งในที่สุดอาจรองรับ 5% ถึง 10% ของปริมาณการชำระการค้าทั้งโลก อีกสมมุติฐานหนึ่งคือ บางธนาคารกลางอาจนำเงินสำรองต่างประเทศบางส่วนไปจัดสรรให้กับ Bitcoin เพื่อกระจายความเสี่ยงและลดการพึ่งพาเงินสกุลหลักของประเทศ อย่างไรก็ตาม VanEck ก็ยอมรับว่า สมมุติฐานเหล่านี้ยังแตกต่างจากสถานการณ์ปัจจุบันอย่างมาก ปัจจุบัน Bitcoin เกือบจะไม่มีบทบาทในระบบการชำระการค้าระดับโลก และธนาคารกลางของแต่ละประเทศก็ยังไม่ได้จัดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองอย่างเป็นทางการ รายงานชี้ว่า การก้าวไปสู่จุดนั้นยังต้องพึ่งพาการชี้แจงกฎระเบียบ โครงสร้างพื้นฐานที่พร้อมใช้งาน และการยอมรับในระดับการเมือง ซึ่งเงื่อนไขเหล่านี้ยังไม่สมบูรณ์ในขณะนี้ แม้จะมองในระยะยาวว่ามีแนวโน้มดี แต่ VanEck ก็เตือนนักลงทุนว่า เส้นทางสู่ 2,900,000 ดอลลาร์สหรัฐนี้จะไม่ราบรื่น การวิจัยคาดว่า ความผันผวนรายปีระยะยาวของ Bitcoin ยังคงสูงถึง 40% ถึง 70% และใกล้เคียงกับ “ตลาดขอบ (Frontier markets, หมายถึงพื้นที่ที่พัฒนาน้อยกว่าตลาดเกิดใหม่)” มากกว่าทรัพย์สินทางการเงินที่มีความมั่นคง อย่างไรก็ตาม แม้ในสถานการณ์ “หมี (Bear Case)” ที่ระมัดระวังที่สุด VanEck ก็ยังคาดการณ์ว่า Bitcoin จะสามารถรักษาการเติบโตในเชิงบวกได้ เหตุผลคือ Bitcoin ยังคงมีความสำคัญเชิงโครงสร้างในระบบการเงินโลกอย่างต่อเนื่อง จากมุมมองเศรษฐกิจโดยรวม VanEck ชี้ว่า เมื่อย้อนดูแนวโน้มในอดีต ราคาของ Bitcoin มีความสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องในระดับโลก มากกว่าความสัมพันธ์กับหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม รายงานเชื่อว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับปริมาณเงินหมุนเวียนในระบบค่อยๆ ปรากฏขึ้น และความสัมพันธ์กับแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐก็เริ่มอ่อนแรงลง สัญญาณเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยขับเคลื่อนราคาของ Bitcoin กำลังเคลื่อนเข้าสู่ระดับโลกมากขึ้น