Gate วิจัย: ความยากในการขุด Bitcoin ลดลง｜Ethereum ดูดซับเงินทุนเกือบ 50 พันล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี

ภาพรวมตลาดคริปโตเคอเรนซี

• BTC（+0.21%丨ราคาปัจจุบัน 91,589 USDT）：BTC ในรอบ 24 ชั่วโมงแสดงแนวโน้มผันผวนในเชิงบวก ราคากลับมาทำระดับสูงอีกครั้งหลังจากพักตัว และยืนอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น ปัจจุบันเคลื่อนไหวเหนือ MA5, MA10 และ MA30 โครงสร้างระยะสั้นได้รับการฟื้นฟู ระบบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เริ่มเป็นแนวขาขึ้น แสดงให้เห็นว่าคำสั่งซื้อเริ่มเข้ามามีบทบาทมากขึ้น แต่ยังคงถูกกดดันจากระดับสูงก่อนหน้า MACD อยู่เหนือเส้นศูนย์และยังคงขยายตัวในแนวโน้มบวก แท่งโมเมนตัมยังคงขยายตัวในเชิงบวกโดยรวม BTC ยังคงอยู่ในช่วงการดีดตัว หากสามารถยืนเหนือ 92,000 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง คาดว่าจะทดสอบแนวต้าน 93,000–94,000 ดอลลาร์ต่อไป หากไม่เช่นนั้น หากร่วงหลุดโซน 90,800–91,000 ดอลลาร์ ก็ต้องระวังความเสี่ยงของการพักตัวและการปรับฐาน
• ETH（+0.23%丨ราคาปัจจุบัน 3,131 USDT）：แนวโน้มของ ETH ค่อนข้างมั่นคง ราคาขยับขึ้นตามเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น โดย MA5 และ MA10 เริ่มหันขึ้นและเข้าใกล้ MA30 แสดงแนวโน้มระยะสั้นเริ่มแข็งแกร่งขึ้น การเคลื่อนไหวโดยรวมมีความผันผวนต่ำกว่า BTC ทุนแสดงแนวโน้มเน้นการป้องกัน MACD อยู่ใกล้เส้นศูนย์ด้านบนและยังคงเป็นโครงสร้างขาขึ้น แต่พลังงานยังคงถูกจำกัด โดยรวม ETH อยู่ในช่วงการฟื้นตัวจากความผันผวนต่ำ หากสามารถยืนเหนือ 3,150 ดอลลาร์ได้ คาดว่าจะทดสอบแนวต้าน 3,200–3,250 ดอลลาร์ต่อไป แนวรับสำคัญอยู่ที่ 3,080–3,100 ดอลลาร์ หากร่วงหลุดลงไป ก็อาจกลับเข้าสู่ช่วงพักตัวและการเคลื่อนไหว sideways
• โทเคนแคชชวล: ดัชนีความหวาดกลัวและความโลภลดลงมาที่ 27 ยังคงอยู่ในโซน “หวาดกลัว” เมื่อเทียบกับเมื่อวานเล็กน้อย แต่โดยรวมยังสูงกว่าระดับต่ำสุดในช่วง “หวาดกลัวสุดขีด” เมื่อเดือนก่อน
• มุมมองเศรษฐกิจ: ดัชนี S&P 500 เมื่อวันที่ 9 มกราคม เพิ่มขึ้น 0.65% ปิดที่ 6,966.28 จุด; ดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.48% ปิดที่ 49,504.07 จุด; ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 0.81% ปิดที่ 23,671.35 จุด ณ เวลา 10:45 น. (เวลาประเทศไทย) ( ราคาทองคำแท่งในตลาด spot อยู่ที่ประมาณ 4,579 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 1.52% ใน 24 ชั่วโมง

ค้นหาโทเคนยอดนิยม

XCN Onyxcoin（+16.84%，มูลค่าตลาด 397 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate แสดงให้เห็นว่า ราคาปัจจุบันของ XCN อยู่ที่ 0.009482 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 16.84% ใน 24 ชั่วโมง Onyxcoin เป็นโทเคนหลักในระบบนิเวศของ Onyx Protocol ซึ่งมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบกระจายศูนย์และระบบการบริหารบนบล็อกเชน โดยเน้นการสร้างเครือข่าย DeFi แบบเปิดที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืม การลงคะแนนเสียงในการบริหาร และกลไกจูงใจของโปรโตคอล Onyx ใช้รูปแบบการบริหาร DAO เพื่อผลักดันการอัปเกรดโปรโตคอลและการขยายระบบนิเวศ XCN ทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการบริหารและจูงใจ โดยมีบทบาทสำคัญในชุมชน การเสนอความคิดเห็น และการจูงใจในระบบนิเวศ

การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของ XCN ในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการปล่อยความคืบหน้าในชุมชนและระบบนิเวศอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยฟื้นฟูอารมณ์และสร้างความคาดหวังใหม่ โครงการประกาศว่า onyx.org จะสนับสนุนอินเทอร์เฟซภาษาเกาหลีอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนของการขยายตัวในภูมิภาค นอกจากนี้ การพูดคุยเกี่ยวกับแรงจูงใจสำหรับเครือข่ายทดสอบ Goliath ยังคงดำเนินต่อไป ชุมชนได้ลงคะแนนเสียงในเรื่องกลไกรางวัลสำหรับเครือข่ายทดสอบ และประกาศว่าจะเปิดเผยโครงสร้างรางวัล XCN สำหรับเครือข่ายทดสอบในอนาคต

ARC AI Rig Complex（+16.52%，มูลค่าตลาด 50.48 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate แสดงให้เห็นว่า ราคาปัจจุบันของ FHE อยู่ที่ 0.05111 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 16.52% ใน 24 ชั่วโมง AI Rig Complex เป็นโครงการที่สร้างขึ้นรอบ ๆ โครงสร้างการพัฒนา AI Agent และสภาพแวดล้อมการทำงานแบบโมดูลาร์ ซึ่งมีเป้าหมายหลักในการให้เครื่องมือที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นสำหรับนักพัฒนาในการสร้าง ทดสอบ และปรับใช้ AI Agent

การเพิ่มขึ้นของ ARC ในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความคืบหน้าในระบบนิเวศของนักพัฒนาและผลิตภัณฑ์ ซึ่งถูกปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่อง ทีมงานและนักพัฒนาหลักของโครงการอัปเดตความคืบหน้าอย่างสม่ำเสมอ โดยเน้นการพัฒนาคู่มือและเนื้อหาเกี่ยวกับโครงสร้าง AI Agent บน Rig รวมถึงการปล่อยสัญญาณ “ส่งมอบอย่างต่อเนื่อง (shipping)” เพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นในความสามารถในการดำเนินงานของโครงการ นอกจากนี้ การอัปเดตฟีเจอร์ของผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง เช่น การรองรับเนื้อหาเว็บแบบ plug-and-play (webpage drop-in) การทำงานร่วมกันหลายงาน และการปรับปรุงเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพ ก็ช่วยเพิ่มการรับรู้ของ ARC ในเรื่องรื่องเล่าเรื่องของเครื่องมือ AI Agent

VVV Venice Token（+23.53%，มูลค่าตลาด 146 ล้านดอลลาร์)

ข้อมูลจาก Gate แสดงให้เห็นว่า ราคาปัจจุบันของ VVV อยู่ที่ 3.4134 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 23.53% ใน 24 ชั่วโมง Venice เป็นแพลตฟอร์ม AI ที่เน้นความเป็นส่วนตัวและการเชื่อมต่อโมเดลแบบเปิด ซึ่งมุ่งเน้นให้บริการ inference หลายโมเดลโดยไม่ต้องใช้ GPU ท้องถิ่นและสามารถใช้งานแบบไม่ระบุตัวตนได้ รองรับโมเดลหลักและโอเพนซอร์สหลายรุ่น รวมถึง GLM-4.7 และใช้กลไกการชำระเงินตามการใช้งาน (Pay-Per-Use) เพื่อลดอุปสรรคในการใช้งานสำหรับนักพัฒนาและผู้ใช้ทั่วไป

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ VVV ในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความคืบหน้าในผลิตภัณฑ์และการดำเนินกลไกเศรษฐกิจของโทเคนพร้อมกัน โครงการประกาศว่า GLM-4.7 ได้เปิดใช้งานอย่างเป็นทางการและกลายเป็นโมเดลเริ่มต้น พร้อมทั้งชี้แจงความแตกต่างด้านราคาและการใช้งานระหว่างเวอร์ชัน inference และ non-inference เพื่อเสริมตำแหน่งการแข่งขันในด้าน “ inference ประสิทธิภาพสูง + การชำระเงินตามการใช้งาน” นอกจากนี้ การทำลายโทเคน VVV ครั้งล่าสุดก็เสร็จสมบูรณ์ โดยมีอัตราการทำลายสะสมเกิน 43% ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มการลดอุปทานอย่างต่อเนื่อง

วิเคราะห์ Alpha

Vitalik Buterin ชี้ให้เห็นว่าสถาปัตยกรรมของระบบ stablecoin บน Ethereum ยังไม่สมบูรณ์และความต้องการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐเริ่มชัดเจนขึ้น

ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin ชี้ให้เห็นว่า ระบบ stablecoin แบบกระจายศูนย์ในระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น หากต้องการสนับสนุนการใช้งานทางการเงินในระยะยาวและมั่นคงมากขึ้น จำเป็นต้องมีการอัปเกรดในด้านการออกแบบระบบและโมเดลเศรษฐกิจ เขามองว่าปัญหาหลักคือกลไกการตรึงมูลค่าของ stablecoin ที่พึ่งพาเงินดอลลาร์เป็นหลัก ซึ่งในระยะสั้นอาจเป็นไปได้ในเชิงปฏิบัติ แต่ในระยะยาว การออกแบบเช่นนี้อาจลดความสามารถในการต้านทานความผันผวนของระบบในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือความผันผวนของเครดิตของสกุลเงิน fiat การสร้างดัชนีมูลค่าที่เป็นกลางและกระจายศูนย์มากขึ้นเป็นเป้าหมายที่อาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับความยืดหยุ่นในระยะยาวของระบบการเงินบน Ethereum

นอกจากนี้ Vitalik ยังเน้นว่า stablecoin ที่ยั่งยืนอย่างแท้จริงต้องมีการใช้กลไก oracle ที่ยากต่อการควบคุมโดยทุนหรือกลุ่มผลประโยชน์เดียวกัน มิฉะนั้น กลไกการรักษามูลค่าก็ยังคงเสี่ยงต่อการถูก “จับกุมโครงสร้าง” เขายังชี้ให้เห็นว่ากลไกการ staking บน Ethereum กับระบบ stablecoin และ CDP มีความเสี่ยงต่อการแข่งขันกัน เมื่ออัตราผลตอบแทนจากการ staking ถูกบีบให้เหลือประมาณ 0.2% ผลตอบแทนนี้จะดึงดูดนักลงทุนมืออาชีพน้อยลง การ staking อาจกลายเป็นกิจกรรมสำหรับนักลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำเท่านั้น ซึ่งหมายความว่า ในอนาคต Ethereum จำเป็นต้องปรับสมดุลระหว่างแรงจูงใจในการ staking ความต้องการ stablecoin และโครงสร้าง DeFi เพื่อหลีกเลี่ยงความกดดันซึ่งกันและกัน ซึ่งอาจส่งผลต่อความปลอดภัยและประสิทธิภาพของระบบโดยรวม

Bitcoin Difficulty ลดลงเป็นครั้งแรกในปี 2026 ทำให้ผู้ขุดได้รับช่วงพักชั่วคราว

เข้าสู่ปี 2026 ความยากในการขุด Bitcoin ได้ปรับลดลงเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ซึ่งเป็นการปรับลดที่หาได้ยากหลังจากการแข่งขันพลังการคำนวณสูงและต้นทุนที่เพิ่มขึ้น การลดความยากนี้หมายความว่าหน่วยพลังการคำนวณมีโอกาสได้รับรางวัลบล็อกมากขึ้นในระยะสั้น ทำให้ผู้ขุดที่มีโรงงานที่ใช้ไฟฟ้าและอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพสูงสามารถทำกำไรได้ง่ายขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้มักสะท้อนให้เห็นว่ามีการถอนพลังการคำนวณบางส่วนออกจากเครือข่าย ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ราคาหลักทรัพย์ในตลาดชะลอตัว หรือการกำจัดเครื่องขุดเก่า

ในเชิงลึก การปรับลดความยากในครั้งนี้ไม่ได้หมายความว่าพื้นฐานของอุตสาหกรรมเหมืองจะเปลี่ยนแปลงในเชิงแนวโน้มอย่างมีนัยสำคัญ แต่เป็นการฟื้นฟูตัวเองในรอบวัฏจักรของพลังการคำนวณ เมื่อผลกำไรลดลง ผู้เข้าร่วมที่มีประสิทธิภาพต่ำจะออกจากเครือข่าย ความยากจะลดลงเพื่อให้ผู้ขุดที่เหลือสามารถทำกำไรได้ต่อไป ในระยะยาว หากราคาบิทคอยน์ไม่ปรับตัวขึ้นพร้อมกัน ก็อาจทำให้ความยากและพลังการคำนวณยังคงอยู่ในช่วงผันผวน แต่หากราคากลับมาเพิ่มขึ้น พลังการคำนวณใหม่จะเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว ทำให้การพักชั่วคราวนี้เป็นเพียงช่วงเวลาสั้น ๆ ของกลุ่มผู้ขุดเท่านั้น ไม่ใช่จุดเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ตลอดปีที่ผ่านมา Ethereum มีการไหลเข้าของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง โดยความต้องการลงทุนระยะยาวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในรอบปีที่ผ่านมา Ethereum มีการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงให้การยอมรับในมูลค่าและอนาคตของระบบนิเวศนี้ การไหลเข้าของเงินทุนในระดับนี้ไม่ใช่เพียงอารมณ์ชั่วคราวของนักเทรด แต่เป็นการสะสมของเงินทุนจากสถาบัน นักลงทุนระยะยาว และเงินทุนภายในระบบนิเวศ เช่น การ staking การล็อกโครงการ DeFi และการขยายเครือข่าย Layer 2 ซึ่งความต้องการเชิงโครงสร้างนี้ช่วยเสริมความมั่นคงให้กับ ETH ในฐานะสินทรัพย์หลักในตลาดคริปโตเคอเรนซี แม้ในช่วงที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง

ในเชิงโครงสร้าง การไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมากนี้ยังสะท้อนให้เห็นว่า Ethereum กำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงในระยะสั้น ไปสู่สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติผสมผสานระหว่างผลตอบแทนและโครงสร้างพื้นฐาน โดยด้านหนึ่ง การใช้กลไก staking ช่วยล็อกอุปทานในตลาด เพิ่มความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในระยะกลาง-ยาว อีกด้านหนึ่ง การเติบโตของ stablecoin RWA และแอปพลิเคชันต่าง ๆ ช่วยเสริมให้ ETH กลายเป็นพื้นฐานสำหรับการชำระเงินและความปลอดภัยในระบบนิเวศ การไหลเข้าของเงินทุนและความต้องการใช้งานนี้เป็นแรงขับเคลื่อนคู่ที่ทำให้ราคาของ ETH ไม่ขึ้นอยู่กับอารมณ์ชั่วคราวเท่านั้น แต่ยังเชื่อมโยงกับความเคลื่อนไหวของระบบนิเวศและกลยุทธ์การลงทุนในระยะยาว ซึ่งสนับสนุนปัจจัยพื้นฐานของการประเมินมูลค่าในระยะยาว
ข้อมูลอ้างอิง:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/VitalikButerin/status/2010253778365055363
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2010253091757543481?s=20
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2010162495688781856?s=20

[Gate Research Institute](https://www.gate.com/learn/category/research) เป็นแพลตฟอร์มการวิจัยบล็อกเชนและคริปโตเคอเรนซีแบบครบวงจร ให้ข้อมูลเชิงลึก รวมถึงการวิเคราะห์เทคนิค มุมมองร้อนแรง การทบทวนตลาด การวิจัยอุตสาหกรรม การทำนายแนวโน้ม และการวิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจมหภาค

คำเตือน การลงทุนในตลาดคริปโตเคอเรนซีมีความเสี่ยงสูง ควรทำการวิจัยด้วยตนเองและเข้าใจลักษณะของสินทรัพย์และผลิตภัณฑ์ที่ซื้อก่อนตัดสินใจลงทุน Gate