Министерству торговли США предстоит до 30 июня представить доклад об оценке рынка меди, в котором будет дана рекомендация о том, вводить ли импортные пошлины на рафинированную медь. Рыночные ожидания указывают на поэтапное введение пошлин: 15% начиная с 2027 года и 30% в 2028 году, после действующей 50%-ной пошлины на полуфабрикаты из меди, введённой в августе. Ожидание тарифов спровоцировало в 2025 году всплеск импорта рафинированной меди в США примерно на 1,4 млн тонн, то есть примерно на 800 тыс. тонн выше нормального уровня, а расширение ценового спреда между COMEX-LME медными фьючерсами с мая 2026 года — до $400 за тонну и с пиком на $500 — усилило глобальные дисбалансы поставок. Перестройка политики отражает повышение статуса меди до уровня стратегического ресурса для инфраструктуры эпохи ИИ: в ноябре 2025 года US Geological Survey включила медь в список критически важных полезных ископаемых, однако возникшая концентрация поставок создала дефицит на неамериканском рынке, который Goldman Sachs оценивает как выросший с 60 тыс. тонн до почти 650 тыс. тонн.
Спред цен COMEX–LME толкает к рекордному накоплению запасов меди в США
Разница между COMEX-LME медными фьючерсами с мая 2026 года создала возможности для арбитража, которые направили глобальные потоки меди на склады в США. 22 мая более 50 тыс. тонн меди были изъяты с складов London Metal Exchange за один день и отправлены в США, что стало самым крупным концентрированным изъятием с 2013 года. По состоянию на 29 мая запасы COMEX меди достигли примерно 650 тыс. тонн — рекордного уровня, тогда как запасы LME составляли около 389,4 тыс. тонн, находясь вблизи месячных минимумов. Хэ Вэйвэнь, исполнительный директор Center for China and Globalization и China Society for World Trade Studies, заявил в интервью Sanlihhe, что тарифы Белого дома на медные продукты и производные инструменты «сильно нарушили нормальные отношения спроса и предложения на глобальном рынке меди».
USGS относит медь к критически важным минералам для спроса со стороны инфраструктуры ИИ
В ноябре 2025 года US Geological Survey опубликовала список критически важных полезных ископаемых за 2025 год, включив медь в число 10 вновь добавленных критически важных полезных ископаемых. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг связал стратегическую значимость меди с её нулевым энергопотреблением, низкой задержкой и высокой надёжностью в соединениях дата-центров, заявив, что медная кабельная проводка станет физической основой связности дата-центров на ближайшие 5–10 лет. Хэ Вэйвэнь отметил, что медь незаменима в генерации электроэнергии: отрасли супервычислений, искусственного интеллекта и больших данных требуют существенных объёмов электроэнергии. Соответствующие расчёты показывают, что к 2030 году рост спроса на медь со стороны электросетей и энергетической инфраструктуры превысит 60% от всего прироста спроса.
Сбои в добыче и пересмотр прогнозов поставок поднимают цены на медь
Ожидается, что сбои в производстве на Indonesia's Grasberg copper mine и на Democratic Republic of Congo's Kamoa-Kakula copper mine будут сдерживать поставки до 2028 года, когда обе операции, как ожидается, вернутся к полной мощности. Goldman Sachs снизил прогноз роста мировых поставок меди из рудников на 350 тыс. тонн на 2026 год и повысил прогноз цены меди на конец года более чем на 10% — до $13 735 за тонну. Хэ Вэйвэнь заявил, что глобальные поставки меди будут оставаться дефицитными по меньшей мере в среднесрочной перспективе.
Белый дом издаёт распоряжение от 1 июня, смягчающее пороги для импорта меди
1 июня White House Issues June 1 Order Easing Copper Import Thresholds: Белый дом выпустил президентский указ, ослабляющий пороги импорта для стали, алюминия и меди, ссылаясь на влияние высоких пошлин на критически важное оборудование в сельском хозяйстве, строительстве и промышленных секторах. Указ направлен на то, чтобы смягчить сбои в этих ключевых отраслях. Хэ Вэйвэнь охарактеризовал корректировку порогов как вынужденную реакцию, заявив, что «правительство США было вынуждено» ослабить ограничения, когда стали заметны последствия высоких тарифов.
FAQ
Какой срок стоит перед Министерством торговли США в отношении медных пошлин?
Министерство торговли США должно представить доклад об оценке рынка меди до 30 июня, предоставив рекомендации о том, вводить ли импортные пошлины на рафинированную медь. Рыночные ожидания предполагают поэтапное введение пошлин: 15% начиная с 2027 года и 30% в 2028 году.
Как спред цен COMEX–LME повлиял на распределение запасов меди в мае 2026 года?
С мая 2026 года спред цен фьючерсов на медь COMEX–LME расширился до $400 за тонну, достигнув пика на $500, что побуждало трейдеров перенаправлять медь на склады в США. 22 мая из складов LME было изъято более 50 тыс. тонн — крупнейшее однодневное изъятие с 2013 года, что способствовало тому, что запасы на COMEX к 29 мая достигли рекордных ~650 тыс. тонн, а запасы на LME снизились до ~389,4 тыс. тонн.
Почему USGS добавило медь в список критически важных минералов в ноябре 2025 года?
The USGS Designates Copper Critical Mineral for AI Infrastructure Demand: US Geological Survey включила медь в свой список критически важных полезных ископаемых за ноябрь 2025 года из-за её ключевой роли в инфраструктуре эпохи ИИ, особенно в связности дата-центров. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что медная кабельная проводка будет служить физической основой подключений к дата-центрам в течение следующих 5–10 лет, а расчёты показывают, что электросети и энергетическая инфраструктура будут обеспечивать более 60% роста спроса на медь к 2030 году.
