Samsung Biologics и Celltrion опубликовали рекордные квартальные результаты во 2-м квартале (Q2), что способствовало восстановлению котировок корейских компаний биотехнологического сектора, несмотря на снижение рынка в целом. Индекс KRX Bio TOP 10 вырос на 6,92% за последнюю неделю, тогда как KOSPI упал на 10,73% за тот же период, по данным Korea Exchange, обнародованным 29-го числа. Samsung Biologics сообщила о выручке за Q2 в размере 1,3209 трлн вон и операционной прибыли 586,4 млрд вон — рост на 30,2% и 22,9% соответственно год к году. Выручка Celltrion за Q2 достигла 1,3937 трлн вон, увеличившись на 45,0%, а операционная прибыль подскочила на 86,3% до 451,8 млрд вон. На сектор биотехнологий в этом году оказывалось понижательное давление из‑за перетоков капитала в полупроводники, опасений по поводу процентных ставок и неопределённости клинических исследований в некоторых компаниях.
Индекс KRX Bio TOP 10, который отслеживает 10 крупнейших биотех-компаний по рыночной капитализации, закрылся накануне на уровне 2059,75 — это на 37,13 пункта (1,77%) ниже. Такое поведение считалось сильным на фоне падения KOSPI на 10,84% и снижения KOSDAQ на 7,72% в тот же день. Акции Samsung Biologics выросли на 11,04%: с 1,395 млн вон 21-го числа до 1,549 млн вон 28-го. В этот же период Celltrion прибавила 3,38%, а Alteogen — 8,61%.
По данным KB Securities, WICS Pharmaceuticals & Biotechnology индекс, отражающий отечественные котирующиеся фармацевтические и биотех-компании, снизился на 30,4% с начала года по 24-е число. Индекс KOSDAQ Pharmaceutical за тот же период упал на 40,5%.
Samsung Biologics фиксирует выручку за Q2 на уровне 1,3209 трлн вон
Samsung Biologics за Q2 зафиксировала выручку 1,3209 трлн вон и операционную прибыль 586,4 млрд вон — рост на 30,2% и 22,9% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная прибыль за первое полугодие составила 1,1672 трлн вон, впервые превысив отметку 1 трлн вон на полугодовой основе.
24-го числа, на следующий день после публикации отчёта о прибылях и убытках, акции Samsung Biologics подскочили на 10,08%, вернувшись к уровню 1,5 млн вон впервые за три месяца. После выхода отчёта 17 брокерских фирм опубликовали рекомендацию «покупать» по Samsung Biologics. Средняя целевая цена составила 2.02M вон — примерно на 30% выше, чем цена закрытия в тот день.
Songdo Plant 5 начал сертификационное производство, и выручка будет отражаться начиная с Q3. Продукция, производимая на предприятии Rockville, также будет учитываться как выручка за Q3 после проверки качества. Samsung Biologics завершила приобретение Polypeptide Group — контрактной организации по разработке и производству (CDMO) пептидных препаратов. В результате сделки компания планирует расширить производственные мощности в США, Европе и Индии, а также расширить бизнес от антител к пептидам и антитело‑лекарственным конъюгатам (ADC).
Сео Гын-хи, исследователь Samsung Securities, заявил: «Накопленные заказы во 2-м квартале достигли $21,7 млрд, а запросы по заказам восстанавливаются во второй половине, поскольку неопределённость по тарифам снижается. Драйверами роста во второй половине станут полное отражение выручки Plant 5 и завода Rockville, а также сохранение полной загрузки Plant 1–4».
Celltrion достигает выручки за Q2 на уровне 1,3937 трлн вон
Выручка Celltrion за Q2 составила 1,3937 трлн вон — на 45,0% больше, чем год назад, а операционная прибыль — 451,8 млрд вон, рост на 86,3%. Выручка превысила показатели Samsung Biologics на 72,8 млрд вон — впервые в квартале Celltrion заняла первое место по выручке.
Улучшение результатов обеспечили высокомаржинальные новые продукты. Выручка от новых продуктов, включая Remsima SC, Zymfentra, Yuflyma, Vegzelma и Steqeyma, выросла на 76% год к году, формируя 65% общей выручки. Квартальная выручка пяти новых продуктов, запущенных в прошлом году, также превысила 300 млрд вон. Аналитики отмечают, что рентабельность улучшилась вместе с ростом выручки по мере смещения продуктового микса в сторону высокомаржинальных продуктов.
Хан Сын-ён, исследователь NH Investment & Securities, сказал: «Сектор в последние годы недооценивали из‑за рыночной концентрации, но мы считаем, что он достиг дна благодаря оборонительным характеристикам и рекордному росту прибыли. Текущий момент, когда заметно выделяются видимость среднесрочной прибыли и привлекательность оценки, — подходящее время для нового входа».
Alteogen объявляет дивиденды акциями на 30% и прогресс в патентном споре
Alteogen пока не опубликовала результаты за Q2, но показала способность генерировать прибыль на основе технологического экспорта, стартовавшего в Q1. Выручка за Q1 составила 71,6 млрд вон, а операционная прибыль — 39,3 млрд вон, при этом операционная маржа достигла 54,9%. Согласно провайдеру финансовой информации FnGuide, консенсус по Q2 (среднее оценок брокерских фирм) предполагал выручку 65,5 млрд вон — рост на 251,2% к тому же периоду прошлого года — и ожидалось, что операционная прибыль развернётся: с убытка 400 млн вон до прибыли 24,3 млрд вон.
Недавно решение предварительно отложить перевод листинга KOSPI и остаться на KOSDAQ, объявление о дивидендах акциями на 30% и частичное разрешение неопределённости по патентам выступили факторами краткосрочного отскока. Компания заявила, что на текущий момент сохранит листинг на KOSDAQ с учётом политик по оживлению KOSDAQ и рыночной среды, но позже пересмотрит решение о переводе листинга. Компания приняла решение о выплате дивидендов акциями, распределив 0,3 новых акции на одну обыкновенную акцию и конвертируемую привилегированную акцию с погашением/выкупом.
Неопределённость вокруг патентов, связанных с технологией конверсии препарата для подкожных инъекций Alteogen «ALT-B4», была частично снята. Американская Merck (MSD) запустила продукт Keytruda для подкожных инъекций «Keytruda Curex», используя ALT-B4, однако конкурент Halozyme подала иск, утверждая, что продукт нарушает её патенты. Недавно голландский суд отклонил ходатайство Halozyme о судебном запрете (injunction), а решения в США и Великобритании также признали связанные с Halozyme патенты недействительными, что сформировало благоприятный тренд для MSD.
Однако падения этих ведущих биотех‑акций с начала года не были полностью отыграны. По сравнению с началом года Samsung Biologics снизилась на 7,96%, а Celltrion — на 8,09%. Alteogen упала на 35,12% за тот же период.
Аналитики указывают на недооценку сектора корейских биотехнологий
Брокерские компании оценили, что корпоративная стоимость отечественных биотех‑акций стала чрезмерно низкой по сравнению с фундаментальной силой отрасли. Ли Сон-кён, исследователь SK Securities, заявил: «Значимые достижения, такие как многочисленные трансферы технологий в первой половине и успешные глобальные слияния и поглощения, которые останутся в истории отечественной фармацевтической промышленности, не были отражены, при этом сектор сразу отреагировал на негативные новости отдельных компаний и расширил риски до масштабов всего сектора. Учитывая ситуацию в глобальной биотех‑отрасли и достижения отечественных биотех-компаний, есть высокая вероятность, что позитивные факторы, которые были ранее списаны/недооценены в масштабе сектора, позднее будут учтены и приведут к переоценке».
FAQ
Каковы были финансовые результаты Samsung Biologics за Q2?
Samsung Biologics за Q2 зафиксировала выручку 1,3209 трлн вон и операционную прибыль 586,4 млрд вон — год к году рост составил 30,2% и 22,9% соответственно. Операционная прибыль за первое полугодие достигла 1,1672 трлн вон, впервые превысив 1 трлн вон на полугодовой основе.
Как индекс KRX Bio TOP 10 показал себя по сравнению с более широкими корейскими фондовыми индексами?
Индекс KRX Bio TOP 10 вырос на 6,92% за последнюю неделю, при этом KOSPI упал на 10,73%, а KOSDAQ снизился на 6,30% за тот же период, по данным Korea Exchange, обнародованным 29-го числа.
Какие корпоративные действия объявила Alteogen?
Alteogen решила предварительно отложить перевод листинга KOSPI и остаться на KOSDAQ с учётом политик по оживлению KOSDAQ и рыночной среды. Компания также объявила о дивидендах акциями на 30%, распределив 0,3 новых акции на одну обыкновенную акцию и конвертируемую привилегированную акцию с погашением/выкупом.
