Питер Шифф предупреждает: фондовый рынок США — бомба с часовым механизмом, «окончательный обвал» еще не произошёл

Экономист Питер Шифф, который давно известен своим долгосрочным пессимизмом в отношении экономики США, 3 июня в интервью TheStreet заявил, что сегодня американский фондовый рынок больше похож на «бомбу с часовым механизмом»: рынок оценивает акции «исходя из желаний, а не реальности», игнорируя структурные риски, включая то, что объем американского госдолга приближается к 39 триллионам долларов. Шифф пояснил, что за прошедшие годы многие его предупреждения постепенно подтверждались, и единственное, что еще не случилось, — это «окончательный крах».

Подтверждение рыночных данных

Индекс S&P 500: за последние пять лет суммарно вырос примерно на 80%

Индекс Nasdaq: за последние пять лет суммарно вырос примерно на 96%

Мультипликатор Шиллера (Shiller P/E): превысил 40, что является одним из самых высоких уровней с 1999 года

Объем госдолга США: около 39 триллионов долларов, продолжает расти

Рост золота за последние 12 месяцев: суммарно более 35% (с учетом недавней коррекции)

Причины, по которым Шифф рекомендует золото: покупки центробанков и дедолларизация

В ходе интервью Шифф объяснил, что основными силами, которые сейчас поддерживают рост золота, являются продолжающиеся покупки золота зарубежными центробанками, и заявил, что это является результатом ускорения текущего тренда на дедолларизацию. Он также отметил, что золото не зависит от корпоративных прибылей, обязательств эмитентов или эмиссии центробанков, а потому имеет структурные отличия от акций, облигаций и фиатных валют. Генеральный директор JPMorgan Джейми Димон также сказал, что в текущей среде цена золота «совершенно может» вырасти до 10 000 долларов за унцию.

Оценки других институтов: Solomon и уровень P/E по Шиллеру

Гендиректор Goldman Дэвид Соломон заявил, что вероятность того, что в ближайшие 12–24 месяца акции США испытают откат на 10–20%, «выше среднего». Мультипликатор Шиллера (CAPE ratio) сейчас превышает 40: это индикатор, который используется для отслеживания долгосрочных оценок рынка, и на этом уровне он сопоставим с периодом интернет-пузыря 1999 года. В быстрых вопросах и ответах в ходе интервью Шиффу задали вопрос о том, является экономика США «устойчивой» или «спад просто отложен», и его ответ был: «Спад, возможно, это будет стагфляция». Это личная оценка Шиффа текущей ситуации, а не определение официальными данными.

Часто задаваемые вопросы

Что именно имеет в виду Питер Шифф под «окончательным крахом»?

В интервью Шифф пояснил, что многие его предупреждения, которые он делал в течение многих лет, постепенно получили подтверждение: «Единственное, чего еще не произошло, — это окончательный крах, то есть финальный крах». Он говорит, что это станет итогом накопившихся со временем экономических дисбалансов, но в ходе интервью он не дал конкретного прогноза по времени.

Почему внимание привлекло то, что мультипликатор Шиллера (Shiller P/E) превысил 40?

Мультипликатор Шиллера (CAPE ratio) рассчитывает P/E на основе средних прибылей за 10 лет с поправкой на инфляцию и широко используется для оценки долгосрочного уровня стоимости акций. Сейчас уровень выше 40 является одним из самых высоких с периода интернет-пузыря 1999 года, и исторически такие высокие оценки обычно сопровождались последующими существенными откатами.

Что конкретно сказал гендиректор Goldman Дэвид Соломон?

Согласно сообщению, Соломон сказал, что, по его оценке, вероятность того, что в ближайшие 12–24 месяца акции США испытают откат на 10–20%, «выше среднего». Это — его личная позиция, озвученная публично, а не официальная инвестрекомендация Goldman.