Morgan Stanley указывает на скорый запуск Bitcoin ETF с обновлением поправки 4

Morgan Stanley приближается к запуску биткоин-ETF: появляются обновления в свежей подаче в SEC, что указывает на скорое одобрение и усиливает ценовую конкуренцию по комиссиям между крупными эмитентами, поскольку институциональные криптовалютные инвестиционные продукты быстро развиваются.

Подача Morgan Stanley по биткоин-ETF указывает на скорый график запуска

Morgan Stanley, глобальный инвестиционный банк и управляющая активами компания, подала поправку № 4 к своей регистрационной форме Form S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 1 апреля для Morgan Stanley Bitcoin Trust, изложив планы по листингу биткоин-обменного биржевого фонда (ETF) на NYSE Arca под тикером MSBT. В подаче описан пассивный инструмент, разработанный для отслеживания динамики цены биткоина с использованием базового индексного ориентира.

Аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт поделился в социальной сети X своим мнением об обновленной подаче и потенциальных сроках. “NEW: Updated filing from Morgan Stanley for their Bitcoin ETF $MSBT. Похоже на незначительные правки, которые, как я предполагаю, основаны на замечаниях/комментариях со стороны SEC,” — сказал он, добавив:

“Мое базовое предположение: это последняя поправка перед тем, как появится финальный проспект, и эта штука запустится на следующей неделе.”

В поправке внесены изменения в операционную структуру, договоренности по хранению (custody) и механики создания и погашения акций. Также она уточняет методологию ценообразования, связанную с Coindesk Bitcoin Benchmark, и обновляет раскрытия о рисках, комиссиях и поставщиках услуг, отражая регуляторную обратную связь.

Комиссии за структуру Bitcoin ETF, хранение (custody) и драйвинг рыночной конкуренции

В подаче подчеркивается, что траст будет работать как пассивный инструмент для отслеживания биткоина без активных торговых стратегий или использования кредитного плеча. Там говорится: “Morgan Stanley Bitcoin Trust — это биржевой фонд (ETF), который выпускает обыкновенные акции, предоставляющие долю участия, которые, как ожидается, будут котироваться на NYSE Arca, Inc.” Инвесткомпания отмечает:

“Траст представляет собой пассивный инвестиционный инструмент, который не стремится формировать доходность сверх отслеживания цены биткоина. Это означает, что делегированный спонсор не будет спекулятивно продавать биткоин в моменты, когда его цена высока, и не будет спекулятивно покупать биткоин по низким ценам в ожидании будущего роста цены.”

“Это также означает, что траст не будет использовать кредитное плечо, деривативы или какие-либо подобные схемы при попытке достичь своей инвестиционной цели”, — отмечается в подаче.

Проспект также описывает структуру комиссий, привязанную к чистой стоимости активов (net asset value), которая была раскрыта в поправке № 3, и позиционирует продукт среди предложений с самыми низкими затратами. Траст будет взимать комиссию делегированного спонсора в размере 0.14% в годовом исчислении, начисляемую ежедневно и рассчитываемую с использованием ценового бенчмарка для биткоина. Аналитики отметили, что это подрывает Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT), которая берет 0.25%, подчеркивая усиливающуюся ценовую конкуренцию среди эмитентов.

Morgan Stanley Investment Management будет выступать делегированным спонсором, курируя операционную деятельность и соответствие требованиям. В подаче указано, что The Bank of New York Mellon и Coinbase Custody Trust Company будут хранить биткоин с использованием холодного хранения (cold storage), при этом в проспекте подчеркиваются риски, включая волатильность, регуляторную неопределенность и возможные ценовые разрывы между акциями и лежащим в основе биткоином.

FAQ 🧭

• Что такое Bitcoin ETF Morgan Stanley MSBT?

Это пассивный биткоин-ETF, предназначенный для отслеживания цен на биткоин и торгуемый на NYSE Arca под тикером MSBT.

• Как комиссия биткоин-ETF Morgan Stanley соотносится с комиссиями конкурентов?

Предлагаемая комиссия 0.14% ниже, чем у крупных соперников вроде Blackrock’s IBIT, что сигнализирует об агрессивной ценовой конкуренции на рынке биткоин-ETF.

• Когда может быть запущен биткоин-ETF Morgan Stanley?

Аналитики предполагают, что ETF может стартовать в ближайшее время после окончательного одобрения SEC после последней внесенной поправки.

• Кто ключевые кастодианы и операторы ETF?

Coinbase Custody и Bank of New York Mellon будут отвечать за хранение биткоина, а Morgan Stanley Investment Management будет курировать операционную деятельность.