Mizuho предупреждает: закон о Clarity Act может подорвать долгосрочную выручку Circle от USDC

По мнению аналитиков Mizuho во главе с Дэном Долевом, законопроект Clarity Act в долгосрочной перспективе может оказать негативное влияние на Circle, усилив конкуренцию на рынке стейблкоинов. Mizuho считает, что регуляторная определенность, которую обеспечит Clarity Act, сделает USDC товаром, что «коммодитизирует» актив и будет подрывать выручку Circle по мере выхода конкурентов в этот сегмент.

Аналитики называют серьезной угрозой Open USD, поддерживаемый более чем 140 компаниями, включая Visa, Mastercard, Stripe и Coinbase. В отличие от Circle, которая удерживает около 38% дохода от резервов USDC, Open USD использует модель pass-through («передачи»), направляя почти всю доходность дистрибьюторам. Mizuho предупреждает, что Coinbase — крупнейший дистрибьютор USDC — может получить рычаги в будущих переговорах с Circle благодаря поддержке Open USD, а пересмотр условий может состояться уже в следующем месяце.