Корейские акции: институциональные инвесторы продали 2,08 триллиона вон за 3 минуты, KOSPI упал на 7,89%

Корейские институциональные инвесторы продали акции на сумму 2,0825 триллиона вон в течение трёх минут 2 июля, обвалив индекс KOSPI на 7,89% до закрытия на уровне 7648,09. Всплеск продаж произошёл между 15:30 и 15:33 во время аукциона закрытия: чистые институциональные продажи выросли со 114,6 миллиарда вон до более чем 2 триллионов вон, так как ордера на ребалансировку leveraged ETF сконцентрировались на закрытии рынка. Резкое падение было вызвано слабостью полупроводникового сектора, усиленной однолотовыми продуктами с кредитным плечом, привязанными к Samsung Electronics и SK Hynix, которые потребовали корректировки позиций по мере движения цен базовых активов.

Финансовые инвестиционные и трастовые счета обеспечили 82,3% институциональных продаж

Согласно данным за 2 июля, финансовые инвестиционные компании продали акции на сумму 392,8 миллиарда вон, а трастовые счета (счета фондов управления активами) — на 1,3201 триллиона вон, что вместе составляет 82,3% от общего объёма чистых институциональных продаж в 2,0825 триллиона вон. Пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы составили лишь 2,4% объёма продаж. Иностранные инвесторы зафиксировали чистые продажи на сумму 5,4923 триллиона вон в ходе основной торговой сессии до 15:30, однако институциональная составляющая продаж изменилась в период аукциона закрытия.

Ребалансировка leveraged ETF концентрирует давление продаж на закрытии рынка

Структура институциональных продаж демонстрирует концентрацию в последние минуты торгов. В 15:30 чистые институциональные продажи составляли 114,6 миллиарда вон. К 15:31 они достигли 464,3 миллиарда вон, а к 15:33 подскочили до 2,0716 триллиона вон по мере отражения сделок аукциона закрытия. Отраслевые источники связывают эту структуру с ордерами на ребалансировку и хеджирование leveraged ETF, которые группируются около цены закрытия. Структура продукта требует ежедневной корректировки экспозиции для поддержания множителя доходности, что создаёт более крупные потребности в изменении позиций в дни со значительными ценовыми движениями.

С 18 июня, когда KOSPI превысил отметку 9000 по закрытию, в трёх сессиях было зафиксировано падение более 5%. Во всех трёх сессиях чистые институциональные продажи превысили 2 триллиона вон: 4,476 триллиона вон 23 июня (KOSPI -9,99%), 4,1224 триллиона вон 26 июня (-5,81%) и 2,0825 триллиона вон 2 июля (-7,19%).

Падение KOSPI после 14:00 в 4,2 раза сильнее, чем у Nikkei 225

Японский индекс Nikkei 225 упал на 2,47% 2 июля, отражая слабость американских полупроводниковых акций. С 14:00 до закрытия рынка дополнительное падение Nikkei составило 0,81%. За тот же период KOSPI упал ещё на 3,42% — примерно в 4,2 раза больше, чем падение Nikkei после 14:00. Один представитель финансовой отрасли заявил, что недавние притоки средств в крупные полупроводниковые акции и однолотовые продукты с кредитным плечом создали структуру, при которой покупательное давление усиливается на растущем рынке, а давление продаж – на падающем. Представитель добавил, что обвал 2 июля следует рассматривать как разворот концентрированных позиций, а не только как реакцию на опасения в полупроводниковой отрасли.

FAQ

Что вызвало падение корейских акций на 7,89% 2 июля?

Корейские акции упали на 7,89% 2 июля, поскольку институциональные инвесторы продали акции на сумму 2,0825 триллиона вон в течение трёхминутного аукциона закрытия с 15:30 до 15:33, а ордера на ребалансировку leveraged ETF, сконцентрированные на закрытии рынка, усилили слабость полупроводникового сектора.

Почему институциональные продажи подскочили со 114,6 миллиарда вон до более чем 2 триллионов вон за три минуты?

Институциональные продажи подскочили, потому что ордера на ребалансировку и хеджирование leveraged ETF сгруппировались в период аукциона закрытия: финансовые инвестиционные компании и трастовые счета продали акции на сумму 1,7129 триллиона вон (82,3% от всех институциональных продаж) для корректировки экспозиции по однолотовым продуктам с кредитным плечом, привязанным к Samsung Electronics и SK Hynix.