Кевин Юнай, основатель и генеральный директор RWA Inc, заявил, что платформы должны создавать ликвидность и полноценную рыночную инфраструктуру, чтобы раскрыть ценность в секторе токенизации реальных активов. Юнай отметил, что одна лишь простая токенизация не создает ликвидности, спроса со стороны инвесторов или институционального доверия, необходимых для эффективного функционирования рынка. Он ожидает, что прогресс в ближайшие пять лет будет достигнут за счет углубления рынков RWA и разработки стандартов институционального уровня. Сектор RWA переходит от фокуса на выпуске активов к созданию рыночной инфраструктуры, необходимой для того, чтобы токенизированные активы стали торгуемыми, финансируемыми и интегрированными в более широкие финансовые экосистемы.
Кевин Юнай различает токенизацию и продуктивные ончейн-финансы
Юнай провел различие между базовой токенизацией и тем, что он назвал «продуктивными ончейн-финансами». Он сказал: «Простая токенизация — это размещение представления актива в ончейне. Продуктивные ончейн-финансы — это когда этот актив становится полезным: торгуемым, финансируемым, залоговым, компонуемым, прозрачным и связанным с реальной экономической доходностью». По словам Юная, одна токенизация создает цифровую оболочку вокруг актива, но не создает автоматически ликвидность, спрос инвесторов, прозрачность или институциональное доверие. Он заявил: «Токенизация сама по себе не является инновацией. Инновация заключается в превращении реальных активов в программируемые финансовые инструменты с фиксированным предложением». Юнай подчеркнул, что сильнейшие платформы помогут токенизированным активам функционировать в более широкой финансовой экосистеме с доступом к кошелькам, биржам, кастодианам, инфраструктуре DeFi, системам отчетности и соответствующим требованиям вторичным рынкам.
RWA Inc определяет рыночную инфраструктуру как узкое место отрасли
Юнай определил торгуемость, а не создание активов, как узкое место индустрии RWA. Он сказал: «Индустрии нужно больше, чем платформы выпуска. Ей нужна полноценная рыночная инфраструктура». По словам Юная, существует множество токенизированных активов, но относительно немногие из них имеют значимую ликвидность, потому что рынок слишком ориентировался на платформы выпуска, недооценивая инфраструктуру, необходимую для поддержки активных, доверенных рынков. Он заявил, что необходимая инфраструктура включает регулируемые вторичные рынки, надежных маркетмейкеров, стандартизированные раскрытия, доверенное хранение, проверенные цены, совместимое соблюдение требований, уровни идентификации, институциональные расчеты и четкие механизмы погашения. Юнай сказал: «Ликвидность создается не чеканкой токена. Она создается доверием, стандартами, дистрибуцией и глубиной рынка».
Кевин Юнай говорит, что эффективность блокчейна должна сочетаться с юридической дисциплиной
Юнай отверг предположение, что эффективность блокчейна может заменить юридическую и операционную дисциплину. Он сказал: «Вы должны уважать оба мира. Блокчейн дает скорость, прозрачность, автоматизацию и глобальный охват. Реальные активы требуют юридической силы, структур собственности, хранения, KYC, отчетности, оценки и процессов погашения». По словам Юная, токенизированный актив имеет ценность только в том случае, если токен связан с четко определенным экономическим правом или правом собственности, подкрепленным юридической документацией, хранением активов, правилами приемлемости инвесторов, ограничениями на передачу, обязательствами по отчетности и процедурами погашения. Он заявил: «В RWA Inc мы не верим в притворство, что юридическая реальность исчезает, потому что актив токенизирован. Правильная модель — сочетать соответствующие требованиям юридические структуры с эффективными блокчейн-рельсами».
RWA Inc позиционирует доступ как предварительное условие для устойчивой ликвидности
Юнай заявил, что доступ к токенизированным активам предшествует ликвидности. Он сказал: «Это и то, и другое, но доступ идет первым. Вы не можете иметь устойчивую ликвидность без предварительного доверенного доступа». По словам Юная, токенизация может снизить барьеры, связанные с географией, регулированием, высокими минимальными размерами инвестиций, банковскими ограничениями или контролем посредников, делая участие более эффективным, дробным и глобально доступным. Он объяснил, что устойчивая ликвидность зависит от надежного доступа, соответствующей требованиям дистрибуции, проверенной информации и уверенности в рыночных правилах. Юнай заявил, что более масштабное обещание токенизации заключается в том, что больше инвесторов смогут участвовать в возможностях, которые ранее были для них недоступны.
Кевин Юнай описывает институциональные стандарты, необходимые для внедрения RWA
Юнай сказал, что институциональным инвесторам нужны четкие стандарты, чтобы RWA стали мейнстримом. Он заявил, что рынку нужны стандарты в отношении верификации активов, хранения, юридической силы, оценки, раскрытия информации, аудита, соблюдения требований, контроля KYC и AML, ограничений на передачу, прав на погашение и текущей отчетности. По словам Юная, институты должны иметь возможность оценивать токенизированные активы с той же дисциплиной, что и традиционные финансовые продукты, включая знание того, чем они владеют, кто контролирует актив, как обрабатываются денежные потоки, что происходит в случае дефолта, как разрешаются споры и как информация сообщается с течением времени. Он сказал, что без общих стандартов рынок RWA рискует фрагментироваться, когда каждый эмитент, платформа, юрисдикция и категория активов будут работать по разным предположениям.
RWA Inc видит, что ценность переходит к платформам, контролирующим доверие и дистрибуцию
Юнай заявил, что по мере созревания токенизации наиболее стратегическая позиция принадлежит платформам, которые контролируют доверие, дистрибуцию и ликвидность. Он сказал: «Больше всего ценности получат платформы, которые контролируют доверие, дистрибуцию и ликвидность». По словам Юная, победителями не обязательно будут компании, которые токенизируют больше всего активов, поскольку выпуск — это лишь часть рынка. Он объяснил, что более защищенная возможность — это создание доверенных финансовых сетей вокруг токенизированных активов, которые соединяют инициаторов активов, инвесторов, кастодианов, системы соответствия, данные о ценах, рыночные площадки и инфраструктуру отчетности. Юнай заявил, что эти сети должны обеспечивать уверенность в том, что токенизированный актив реален, обеспечен правовой защитой, соответствует требованиям и полезен.
Юнай сказал: «Успех — это не только триллионы долларов токенизированных активов. Эта цифра придет, если инфраструктура будет построена правильно». Он заявил, что более значимым признаком прогресса станут глубокие вторичные рынки, стандарты институционального уровня, глобальный доступ для инвесторов, прозрачная отчетность и токенизированные активы, становящиеся частью повседневной финансовой инфраструктуры. Юнай сказал: «Цель — не просто токенизировать старую финансовую систему. Цель — построить лучшую».
FAQ
Что сказал Кевин Юнай о платформах RWA?
Кевин Юнай, основатель и генеральный директор RWA Inc, заявил, что платформы должны создавать ликвидность и полноценную рыночную инфраструктуру, чтобы раскрыть ценность в секторе токенизации реальных активов. Он отметил, что одна лишь простая токенизация не создает ликвидности, спроса со стороны инвесторов или институционального доверия, необходимых для эффективного функционирования рынка.
Какую инфраструктуру, по словам Кевина Юная, нужно индустрии RWA?
Юнай сказал, что индустрии нужна полноценная рыночная инфраструктура, включая регулируемые вторичные рынки, надежных маркетмейкеров, стандартизированные раскрытия, доверенное хранение, проверенные цены, совместимое соблюдение требований, уровни идентификации, институциональные расчеты и четкие механизмы погашения. Он заявил, что ликвидность создается доверием, стандартами, дистрибуцией и глубиной рынка, а не чеканкой токена.
Какие стандарты, по словам Кевина Юная, требуют институты для внедрения RWA?
Юнай заявил, что рынку нужны четкие стандарты в отношении верификации активов, хранения, юридической силы, оценки, раскрытия информации, аудита, соблюдения требований, контроля KYC и AML, ограничений на передачу, прав на погашение и текущей отчетности. Он сказал, что институты должны иметь возможность оценивать токенизированные активы с той же дисциплиной, что и традиционные финансовые продукты.
