Золото и серебро стерли свои приросты с начала года после резкой распродажи на рынке драгоценных металлов, которая развернула мощный ралли в начале года, подпитываемый хеджированием от инфляции, геополитическими рисками и спросом со стороны центробанков. Фьючерсное золото на Comex закрылось 10 июня на уровне $4 108,20 за тройскую унцию после падения на 3,56% за одну сессию, а фьючерсное серебро закрылось возле $64,60 за унцию после снижения в течение четырех подряд сессий и потери более 12% за этот период. Падение отражает быстрое переоценивание ожиданий по ставкам в США: более сильные экономические данные и возобновившиеся опасения по инфляции снизили ожидания по снижению ставок ФРС и увеличили вероятность того, что политики будут дольше удерживать ставки на повышенном уровне. Разворот знаменует существенную смену рыночной позиции: инвесторы пересматривают альтернативную стоимость удержания неприносящих доход активов на фоне более высоких доходностей U.S. Treasuries и более твердого доллара.
Золото упало на 3,56% за одну сессию, серебро снизилось более чем на 12% за четыре дня
Фьючерсное золото на Comex закрылось 10 июня на уровне $4 108,20 за тройскую унцию после падения на 3,56% за одну сессию — это самое резкое дневное снижение с марта. Движение продлило серию падений золота до четырех сессий и оставило металл ниже более чем на 8% за этот период. Спотовое золото ненадолго опускалось до $4 022,09 11 июня — до минимального уровня с ноября 2025 года, прежде чем отскочить выше $4 090, когда трейдеры искали поддержку возле психологически важного уровня $4 000.
Фьючерсное серебро на Comex закрылось возле $64,60 за унцию после снижения в течение четырех последовательных сессий, в результате чего оно упало более чем на 12% за этот отрезок. Теперь металл значительно ниже своего январского пика выше $115 за унцию — это отражает обвал спекулятивного импульса после одного из самых волатильных ралли драгоценных металлов за последние годы.
Переоценка ожиданий по ставкам подталкивает распродажу драгоценных металлов
Главным драйвером распродажи стало быстрое переоценивание ожиданий по ставкам в США. Более сильные экономические данные и возобновившиеся опасения по инфляции снизили ожидания по снижению ставок ФРС и повысили вероятность того, что политики будут дольше держать ставки на повышенном уровне. Более высокие доходности U.S. Treasuries и более крепкий доллар обычно ослабляют спрос на золото и серебро, потому что оба металла не приносят дохода и становятся менее привлекательными по сравнению с облигациями и наличными.
Сдвиг оказался особенно болезненным, потому что драгоценные металлы вошли в месяц с «переполненной» бычьей позицией. Золото поддерживалось покупками со стороны центробанков, геополитическим хеджированием и устойчивым спросом инвесторов, которые искали защиту от обесценивания валют. Серебро раллило еще более агрессивно — его поддерживали и монетарный спрос, и ожидания дефицита промышленного предложения.
«Переполненная» бычья позиция сталкивается с давлением ликвидаций
Когда ожидания снижения ставок развернулись, длинные позиции стали уязвимыми к ликвидациям. Распродажа показывает, что одной инфляции не всегда достаточно, чтобы золото росло. Хотя золото часто рассматривают как хедж от инфляции, оно может падать, когда инфляция повышает ожидания более жесткой денежно-кредитной политики. Инвесторы обеспокоены ценовым давлением, но при этом они уже закладывают более высокие реальные доходности, что снижает относительную привлекательность вложений в драгоценные металлы.
Падение ослабляет аргументы за импульс в сырье и у майнеров
Разворот затрагивает сырьевые рынки, акции и распределение портфелей. Золото и серебро были среди наиболее сильных макроактивов в начале года, обеспечивая диверсификацию, пока акции оставались концентрированными в технологических и связанных с ИИ бумагах. Их снижение ослабляет аргументы в пользу краткосрочного импульса в драгоценных металлах и может вынудить фонды переформировать экспозицию после «переполненного» ралли.
Для майнеров и акций, связанных с металлами, более низкие цены на слитки могут давить на маржи и ухудшать настрой инвесторов, особенно для компаний, которые выиграли от ожиданий устойчиво высоких цен. Производители серебра могут столкнуться с дополнительной волатильностью, потому что серебро — и драгоценный металл, и промышленный компонент, а значит оно чувствительно к изменениям аппетита к риску и ожиданий по производству.
Золото тестирует уровень поддержки $4 000 после резкого отката
Падение не отменяет долгосрочный тезис поддержки для драгоценных металлов. Структурными факторами, которые могут поддерживать золото, остаются покупки со стороны центробанков, геополитическая неопределенность, бюджетные дефициты и опасения по поводу суверенного долга. Серебро также может сохранить промышленный спрос со стороны рынков солнечной энергетики, электрификации и электроники. Однако текущее движение цен показывает, что эти темы могут быть «перекрыты», когда доходности растут и инвесторы разворачивают заемные позиции.
Золоту нужно удерживать зону $4 000, чтобы избежать более глубокого технического развала, в то время как серебро должно стабилизироваться после резкого отката от январских максимумов.
FAQ
Что стало причиной того, что золото и серебро стерли свои результаты 2026 года?
Золото и серебро стерли свои результаты с начала года после быстрого переоценивания ожиданий по ставкам в США. Более сильные экономические данные и возобновившиеся опасения по инфляции снизили ожидания по снижению ставок ФРС и повысили вероятность того, что политики будут дольше удерживать ставки на повышенном уровне, ослабив спрос на неприносящие доход драгоценные металлы.
Насколько упали золото и серебро на недавних сессиях?
Фьючерсное золото на Comex закрылось 10 июня на уровне $4 108,20 за тройскую унцию после падения на 3,56% за одну сессию, продлив серию падений до четырех сессий и оставив металл ниже более чем на 8% за этот период. Фьючерсное серебро на Comex закрылось возле $64,60 за унцию после снижения в течение четырех последовательных сессий — падение составило более 12% за этот отрезок.
Какой ключевой уровень поддержки сейчас тестирует золото после распродажи?
Золоту нужно удерживать зону $4 000, чтобы избежать более глубокого технического развала. Спотовое золото ненадолго опускалось до $4 022,09 11 июня — до минимального уровня с ноября 2025 года, прежде чем отскочить выше $4 090, когда трейдеры искали поддержку возле психологически важного уровня $4 000.
