Подразделение спутникового интернет-сервиса Starlink от SpaceX располагает 10,3 миллионами клиентов потребительской широкополосной связи: их число более чем удвоилось за прошедший год. Компания готовится к крупнейшему за всю историю IPO с целевой оценкой в $1,77 триллиона. Это подразделение — крупнейшее у SpaceX по выручке и единственный прибыльный сегмент, тогда как сегменты космоса и искусственного интеллекта компании в первом квартале принесли в совокупности $1,4 миллиарда выручки при операционных убытках на общую сумму $3,1 миллиарда. Starlink эксплуатирует 9 600 спутников на низкой околоземной орбите, обслуживая клиентов в 164 странах и территориях, но сталкивается с серьезными барьерами расширения, включая снижение средней выручки на пользователя: в первом квартале она упала до $66 в месяц с $86 годом ранее.
Выручка Starlink на пользователя падает, несмотря на рост числа подписчиков
Средняя выручка на пользователя снизилась до $66 в месяц в первом квартале с $86 годом ранее — таковы цифры, которые SpaceX раскрыла. За весь прошлый год ARPU сократилась до $81 с $91 в 2024 году и $99 в 2023 году. Несмотря на то, что число подписчиков удвоилось в первом квартале, операционная прибыль выросла лишь с $1,03 миллиарда до $1,19 миллиарда. Тим Фаррэр, президент исследовательской фирмы TMF Associates, занимающейся отраслевыми данными о спутниках и телекоммуникациях, заявил, что дополнительные клиенты не генерируют существенного прироста выручки. Starlink в прошлом месяце запустила повышение цен.
С момента основания в 2002 году у SpaceX накопился дефицит в размере $41,3 миллиарда, а в первом квартале она зафиксировала операционный убыток $1,9 миллиарда — следует из ее документов для IPO. Компания потратила более $15 миллиардов на разработку Starship. Финансовый директор SpaceX Брет Джонсен в ходе инвестрораудшоу сказал, что 10 миллионов клиентов могут со временем превратиться в сотни миллионов клиентов по всему миру, и что SpaceX планирует вывести 5G-эквивалентный сервис на потребительские устройства в течение двух лет.
SpaceX сталкивается с высокими конечными производственными затратами и конкуренцией на рынке
Стоимость производства терминалов Starlink остается проблемой по мере масштабирования. Фаррэр оценивает, что эти устройства обычно примерно в три раза дороже в производстве, чем модемы для наземного интернета. Сейчас Starlink нацеливается на более развитые и городские рынки, где ей приходится конкурировать с традиционными провайдерами широкополосного доступа. Фаррэр отметил, что люди недооценивают способность наземных конкурентов реагировать ценами и пакетными предложениями, добавив, что защищать существующих абонентов с оптоволокном телеком-компаниям будет несложно, просто снижая цены.
SpaceX делает ставку на ракеты Starship, чтобы развертывать новые спутники V3 и расширять сервис Starlink. Эти ракеты еще проходят испытания и пока в основном выводили в космос макеты спутников. Другой путь компании к наращиванию орбитальной группировки — через Falcon 9, ее текущую ракету.
American Airlines выбрала Starlink для Wi‑Fi на борту
American Airlines объявила в прошлом месяце о планах использовать Starlink для Wi‑Fi на более чем 500 самолетах с узкофюзеляжными конфигурациями. Starlink также выбрали United, Southwest Airlines и Alaska Airlines — компания, которая объединилась с Hawaiian Airlines в 2024 году. В марте Delta заявила, что будет использовать Amazon Leo, начиная с 2028 года. У Amazon Leo до сих пор нет продукта спутникового интернета на рынке, а компания начала отправлять эксплуатационные спутники на орбиту в апреле 2025 года.
Новые ожидания в Street Research: целевая цена выше цены IPO
Джеймс Ратцер из New Street Research начал покрытие SpaceX с целевой ценой $165 — выше запланированной цены IPO $135. Ратцер написал, что когда заработают Starship и новые спутники V3, мощность Starlink резко возрастет. Он отметил, что эти спутники в 10 раз мощнее тех, что SpaceX использует сегодня, и что связка Starship плюс V3 может сделать сервис весьма конкурентоспособным по сравнению с наземной широкополосной связью. Ратцер также указал, что использование Falcon 9 было бы жизнеспособным маршрутом, но менее эффективным: это займет больше времени, чтобы доступная мощность начала расти.
FAQ
Сколько подписчиков Starlink есть у SpaceX?
У SpaceX 10,3 миллиона клиентов потребительской широкополосной связи для Starlink — число выросло более чем вдвое за прошедший год. Сервис работает через 9 600 спутников на низкой околоземной орбите, обслуживая клиентов в 164 странах и территориях.
Какая средняя выручка приходится на пользователя Starlink у SpaceX?
Средняя выручка на пользователя Starlink снизилась до $66 в месяц в первом квартале с $86 годом ранее. За весь прошлый год ARPU сократилась до $81 с $91 в 2024 году и $99 в 2023 году.
Какие авиакомпании выбрали Starlink для Wi‑Fi на борту?
American Airlines объявила в прошлом месяце о планах использовать Starlink на более чем 500 узкофюзеляжных самолетах. Также Starlink выбрали United, Southwest Airlines и Alaska Airlines, а Delta заявила в марте, что будет использовать Amazon Leo, начиная с 2028 года.
