Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) 10-го (по местному времени) объявила о регуляторном предложении, которое должно регулировать рынок прогнозов. Предложение уточняет определения, которые вызывали проблемы в предыдущих регламентах, и устанавливает конкретные критерии для запрета контрактов, связанных с войной, терроризмом и другой деятельностью. CFTC заявила, что выявила продолжающийся рост числа и видов контрактов на события, что требует оценить, связаны ли они с деятельностью вроде терроризма, убийств, войны или азартных игр, и разработать правила, которые предотвращают вред общественным интересам. Этот регуляторный шаг следует за проигрышем CFTC иска в 2024 году против платформы рынка прогнозов Kalshi, когда федеральный суд постановил, что определения ключевых терминов, используемые агентством, были недостаточно ясно сформулированы.
CFTC описала рынки прогнозов как рынки, где торгуются деривативы контрактов на события. Контракты на события — это соглашения, по которым выплата производится, когда происходят конкретные события; они постепенно были включены в юрисдикцию CFTC с 2000-х годов. Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что агентство будет защищать целостность регулируемых рынков, не подавляя инновации.
CFTC вводит новые определения для причастности и азартных игр
Регуляторное предложение вводит новые определения для «причастности» и «азартных игр» — терминов, которые были ключевыми в проигрыше CFTC в 2024 году по делу против Kalshi. CFTC определила причастность как случаи, когда урегулирование по контракту определяется наступлением деятельности, степенью её проявления или сопутствующими условными событиями.
CFTC определила азартные игры как виды активности, соответствующие трем критериям: деятельность, в которой один или несколько участников обычно вовлекаются в неё ради развлечения — или чтобы развлекать других; деятельность, регулируемую правилами; и деятельность, включающую измеримые события или исходы, где результаты меняются в зависимости от удачи, навыков или спортивных способностей участников.
Введение этих определений направлено на устранение слабых мест, выявленных в судебном разбирательстве по делу Kalshi. В 2024 году CFTC проиграла своё дело против платформы рынка прогнозов Kalshi, когда федеральный суд постановил, что действующие регуляторные определения агентства недостаточно ясны. Суд установил, что определения азартных игр не было, а интерпретация «причастности» была чрезмерно широкой. CFTC утверждала, что зарегистрированные организации не должны размещать или проводить клиринг контрактов на основе специальных товаров, которые вовлечены в терроризм, связаны с ним или ссылаются на него, убийства, войну, азартные игры или деятельность, незаконную по федеральному праву.
CFTC устанавливает критерии запрета для контрактов, противоречащих общественным интересам
CFTC обозначила критерии применения специальных правил, указав при этом, что контракты на события, связанные с войной и подобной деятельностью, могут быть запрещены, если они противоречат общественным интересам. Запрет не является безусловным, но требует процесса проверки со стороны агентства, чтобы подтвердить вред общественным интересам до внедрения. Под «специальными правилами» понимаются полномочия, предоставленные CFTC в рамках закона Dodd-Frank 2010 года, позволяющие запрещать торговлю и клиринг определённых типов контрактов на события.
CFTC заявила, что может установить, что контракты, соглашения или сделки противоречат общественным интересам. Хотя действующее законодательство уже содержит правила, запрещающие действия, противоречащие общественным интересам, предложение уточняет критерии суждения CFTC. CFTC определила факторы оценки общественных интересов как: полезность для обнаружения цены и агрегации информации; потенциальные угрозы для целостности рынка; и проблемы соблюдения регулирования. Это означает, что агентство всесторонне рассмотрит, выполняют ли контракты функции обнаружения цены, возможна ли манипуляция рынком и есть ли возможность управлять такими контрактами.
Как пример для контрактов на спортивные события: крупные мероприятия с существенным коммерческим влиянием на рекламу и дистрибуцию, такие как Супербоул, могут быть разрешены для создания рынка прогнозов. И наоборот, случаи с целями исключительно азартных игр или с возможностью договорных матчей могут быть запрещены. В предложении указано, что такие процедуры суждения будут проводиться в рамках 90-дневного периода рассмотрения, после чего будут приняты решения о запрете.
FAQ
Что CFTC объявила 10-го?
CFTC объявила о регуляторном предложении 10-го (по местному времени) в отношении контрактов на события на рынках прогнозов. Предложение вводит новые определения для причастности и азартных игр, а также устанавливает критерии для запрета контрактов, связанных с терроризмом, убийствами, войной и азартными играми, когда они противоречат общественным интересам.
Почему CFTC ввела новые определения для причастности и азартных игр?
CFTC ввела эти определения, чтобы устранить слабые места, выявленные в её проигрыше в 2024 году по иску против платформы рынка прогнозов Kalshi. Федеральный суд постановил, что существующие определения CFTC недостаточно ясно сформулированы: определение азартных игр отсутствовало, а «причастность» трактовалась слишком широко.
Как CFTC определяет, что контракт противоречит общественным интересам?
CFTC оценивает общественные интересы по трем факторам: полезность обнаружения цены и агрегации информации, потенциальные угрозы для целостности рынка и проблемы соблюдения регулирования. Агентство проверяет, есть ли у контрактов функции обнаружения цены, возможности манипулирования рынком и есть ли потенциал для управления контрактами. Решения о запрете принимаются после 90-дневного процесса рассмотрения.
