На этой неделе биткойн снова поднялся выше $70 000, словно он владеет этим местом — и если верить последнему отчету Alpha от Bitfinex, рынок может тихо готовиться к довольно драматическому продолжению.
Восстановление биткойна до $70K может стать лишь началом, считают аналитики Bitfinex
Биткойн идет к заседанию Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) 18 марта с обновленной силой после возвращения уровня в $70 000, что, по мнению аналитиков Bitfinex, свидетельствует о улучшении структуры рынка и растущем институциональном накоплении, а не о хаотичных колебаниях, вызванных ликвидациями, которые доминировали в предыдущие месяцы.
Согласно последнему отчету Bitfinex Alpha, рыночный нарратив отошел от паники и перешел к поглощению — финансовому эквиваленту спокойного скупки предложения крупными игроками, пока остальные спорят о погоде.
В течение недели биткойн поднялся выше примерно $71 800, установив новый максимум диапазона и вернув психологически важный порог в $70 000. Аналитики описывают это как структурное улучшение условий рынка, а не краткосрочный отскок.
“Биткойн приближается к заседанию FOMC с обновленным импульсом и решительно вернул уровень в $70 000,” — пишут стратеги Bitfinex в отчете Alpha, добавляя, что хотя актив еще не превзошел локальные максимумы диапазона, “фундаментальная структура значительно улучшилась.”
Еще одним сигналом, привлекающим внимание аналитиков, является коэффициент поглощения к эмиссии (Absorption-to-Emissions Ratio, AER), внутренний показатель Bitfinex, измеряющий, превышает ли институциональный спрос темпы поступления новых биткойнов в обращение от майнеров. Сейчас показатели выглядят довольно односторонними.
Аналитики Bitfinex сообщают, что среднее значение AER за семь дней колеблется около 4,8 раза по сравнению с майнерской эмиссией, что означает, что институциональный спрос поглощает предложение почти в пять раз быстрее, чем создается новых биткойнов. В рыночных терминах это не мягкий ветерок — это вакуумный очиститель с турбо-режимом.
“Институциональный спрос удаляет предложение с рынка почти в пять раз быстрее, чем майнеры могут его восполнить,” — пишут аналитики, отмечая, что такой дисбаланс подтверждает возможность формирования “вакуума предложения” на рынке.
Отчет также предполагает, что текущие ценовые движения могут быть менее связаны с колебаниями и больше с подготовкой к сжатию. “Хотя спотовая цена консолидировалась, кривая AER выровнялась в устойчивом восходящем тренде,” — отмечают аналитики, утверждая, что расхождение указывает на возможную подготовку рынка к более сильному направленному движению.
Между тем, рынки деривативов, похоже, взяли долгий заслуженный отдых. Глобальный кредитный рычаг снизился до самых консервативных уровней за примерно два года, а открытые позиции медленно восстанавливаются, а не растут перед ценой — такой трезвый подход обычно ценят трейдеры после события.
Финансовые ставки остаются в основном нейтральными, несмотря на рост биткойна с низких $60 000 до уверенного выше $70 000, что говорит о том, что спрос на спот-рынке — а не спекулятивный кредит — был основным драйвером недавнего роста.
Тем не менее, прямо над головой нависает один препятствие. Аналитики Bitfinex выделяют кластер ликвидации около $72 500, где примерно $2,4 миллиарда коротких позиций могут быть ликвидированы, если биткойн преодолеет этот уровень.
Если рынок прорвется через этот уровень, возможен короткий сжатие, которое усилит восходящий импульс, поскольку медведи поспешат закрывать позиции — сценарий, хорошо знакомый трейдерам и обычно не любимый медведями. За пределами криптовалютных рынков макроэкономическая ситуация остается смешанной: упрямое инфляционное давление, геополитическая напряженность и неопределенность в монетарной политике продолжают оказывать влияние.
Индекс потребительских цен (CPI) за февраль показал рост цен на 0,3 процента по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,4 процента в годовом выражении, а базовый показатель достиг 2,5 процента.
Между тем, предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы — индекс расходов на личное потребление (PCE) — вырос на 0,4 процента за месяц и на 3,1 процента в годовом выражении для базового показателя, что свидетельствует о сохраняющемся ценовом давлении даже до недавнего скачка цен на энергоносители, связанного с напряженностью на Ближнем Востоке.
Ожидания по ставкам также изменились. Аналитики Bitfinex отмечают, что вероятность снижения ставки в апреле снизилась с примерно 35 процентов месяц назад до около 5,8 процентов, что связано с ростом цен на нефть и геополитической неопределенностью.
Тем не менее, более широкая финансовая система продолжает развиваться вокруг инфраструктуры криптовалют. Ветеран макроинвестор Стэнли Друкенмиллер недавно предположил, что стейблкоины могут в конечном итоге обеспечить значительную часть глобальных платежей в течение следующих 10–15 лет, подчеркивая растущую актуальность блокчейн-основы финансовых систем.
Между тем, регуляторы, похоже, тоже корректируют свою стратегию. Недавний отчет Казначейства США признал, что криптомиксеры могут служить законным целям конфиденциальности, несмотря на продолжающееся усиленное внимание к их роли в незаконных финансах.
Между тем, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) заявили о планах усилить координацию в области надзора за цифровыми активами, что должно снизить фрагментацию регулирования и дать более ясные указания быстро растущей криптоиндустрии.
Объединив все это, отчет Alpha от Bitfinex рисует картину рынка, который, несмотря на макроэкономическую турбулентность, может тихо укрепляться за кулисами.
Или, как говорят опытные трейдеры, сценические огни начинают разогреваться — и биткойн, похоже, репетирует свою следующую крупную сцену.
FAQ 🔎
- Почему биткойн снова поднялся выше $70 000? По мнению аналитиков Bitfinex, институциональный спрос и приток ETF поглощают предложение быстрее, чем майнеры могут производить новые биткойны.
- Что такое коэффициент поглощения к эмиссии (AER)? Это показатель Bitfinex, измеряющий, насколько быстро институциональные покупатели поглощают новые биткойны, поступающие на рынок.
- Почему уровень в $72 500 важен для биткойна? Аналитики Bitfinex считают, что примерно $2,4 миллиарда коротких позиций могут быть ликвидированы, если биткойн преодолеет этот уровень сопротивления.
- Как Федеральная резервная система может повлиять на цену биткойна? Ожидания по ставкам и инфляционные тренды влияют на риск-аппетит инвесторов на рынках, включая биткойн и другие цифровые активы.
