Биткоин входит в праздничные выходные, поскольку потоки ETF и CME уходят в офлайн

Биткоин торгуется неровно примерно около $66,600: удлиненные праздничные выходные сдерживают потенциальных покупателей и дают медведям больше контроля над движением цены.

Поскольку фьючерсы CME и потоки по ETF должны приостановиться на Страстную пятницу, рынок входит в зону ликвидностного разрыва как раз в тот момент, когда его самый надежный источник поддержки уже ослабевает.

Поддержка $65,000 у биткоина начинает выглядеть хрупкой: самые активные покупатели на рынке оказываются больше всего зависящими от макроэкономики. В недавнем отчете данные CryptoQuant показывают, что 30-дневный расчетный спрос составляет около -63,000 BTC, даже несмотря на то, что покупки по ETF и со стороны компаний растут до максимумов за несколько месяцев; при этом базирующийся в Сингапуре маркет-мейкер Enflux в заметке для CoinDesk сообщил, что «ценовой пол в значительной степени поддерживается ожиданиями снижения ставок».

Покупки ETF за последние 30 дней выросли примерно до 50,000 BTC — это самый высокий уровень с октября 2025 года, тогда как Strategy накопила около 44,000 BTC за тот же период. Тем не менее общий спрос оставался отрицательным: продажи со стороны других участников перекрывали эти притоки.

Давление наиболее заметно среди крупных держателей, говорится в недавнем отчете CryptoQuant. Кошельки, в которых находится от 1,000 до 10,000 BTC, перешли в режим чистого распределения: изменение баланса за один год снизилось примерно до отрицательных 188,000 BTC по сравнению с положительными 200,000 BTC на пике цикла 2024 года. У держателей среднего размера также накопление резко замедлилось, а Coinbase Premium оставался отрицательным, что указывает на слабый спрос на спот в США.

В итоге получается рынок, где рост активности институционалов не превращается в более сильную ценовую поддержку. По мере того как капитал все больше смещается в ETF-обертки и на регулируемые фьючерсные рынки, биткоин все чаще оценивается через позиции, чувствительные к макроэкономике, такие как хеджирование и сдвиги аллокаций, а не через широкомасштабное накопление на споте.

Эта позиция сейчас проходит проверку данными по инфляции, написал Enflux. Индекс цен, уплачиваемых ISM (prices-paid), подскочил до 78.3 в марте — это максимум с июня 2022 года — подрывая ожидания по снижению ставок в ближайшей перспективе. Enflux заявил, что переоценка уже начинает отражаться в потоках: $296 миллионов чистого оттока из ETF за неделю по состоянию на 24 марта и сдержанные притоки в начале апреля.

Длинные выходные убирают ключевой стабилизатор. Поскольку CME закрыт, а создание и погашение ETF приостановлено, институциональная заявка, которая все чаще служила якорем цены биткоина, будет в значительной степени отсутствовать, оставляя торговлю на спот-рынках, где давление продаж было самым устойчивым.

CryptoQuant отмечал, что любое ралли на облегчении может встретить сопротивление в диапазоне примерно между $71,500 и $81,200 — уровнями, которые сдерживали предыдущие отскоки в текущей структуре медвежьего рынка.

Более широкий тест предстоит пройти с данными по инфляции в США 9 апреля. Если базовый PCE за март превысит 3.1% за февраль, ожидания снижения ставок могут ослабнуть еще сильнее, усиливая медвежий сценарий для биткоина.