Бейли предупреждает о «борьбе» с США по вопросам регулирования стандартов стейблкоинов

Глава Банка Англии Эндрю Бейли в пятницу предупредил, что международным регуляторам предстоит «назревающая борьба» с правительством США из‑за стандартов стейблкоинов, сообщает по итогам выступления на конференции, организованной Банком Англии, посвящённой дисбалансам в финансовой системе. Бейли, который также возглавляет Совет по финансовой стабильности, отметил различия в подходах к регулированию стейблкоинов между Великобританией и США, расширяя трансатлантический разрыв в политике: Вашингтон продвигает стейблкоины, деноминированные в долларах, как глобальную инфраструктуру для платежей.

Проблемы конвертируемости

Бейли сосредоточился на конкретной уязвимости в дизайне американских стейблкоинов: некоторые токены, привязанные к доллару, не могут быть оперативно конвертированы в доллары без маршрутизации через криптовалютную биржу, что потенциально ограничивает их конвертируемость в кризис. Если долларовые стейблкоины широко начнут использоваться для трансграничных платежей, как он утверждает, кризис может спровоцировать бегство из токенов со слабыми гарантиями выкупа в юрисдикции с более жёсткими правилами конвертируемости.

«Если мы хотим, чтобы стейблкоины стали частью архитектуры платежей по всему миру… они будут работать только в том случае, если у нас есть международные стандарты», — сказал Бейли, как передаёт Reuters. Он предупредил о риске: «Мы знаем, что случится, если начнётся набег на стейблкоин — тогда все они окажутся здесь».

Регуляторная рамка Великобритании

В Великобритании параллельно с усилиями США формируют собственную рамку для стейблкоинов. Банк Англии открыл консультации в ноябре по правилам для «системных» стейблкоинов в фунтах стерлингов, предложив лимиты на уровне £20 000 для физлиц и £10 млн для бизнеса. После отраслевого сопротивления в марте центральный банк дал понять, что готов пересмотреть эти потолки, а ожидаемые обновлённые проектные правила — примерно к июню.

Планируемый режим Великобритании потребует от эмитентов системных стейблкоинов держать как минимум 40% резервов на счетах в Банке Англии без начисления вознаграждения, а остаток — в краткосрочных долговых обязательствах правительства Великобритании, в частности, чтобы обеспечить быстрый выкуп.

Сравнительный подход США

Закон GENIUS, напротив, требует 100% резервного обеспечения и ежемесячные раскрытия, но не обязывает держателей иметь возможность выкупать токены напрямую у эмитента без посредников. Президент Трамп подписал закон GENIUS в июле 2025 года, а FDIC предложила правила по его внедрению в апреле. Комитет Сената по банковским вопросам должен приступить к доработке более широкого законопроекта CLARITY после двухпартийного компромисса по доходности стейблкоинов.

Долгостоящая позиция Бейли

Замечания Бейли отражают позицию, которой он придерживается годами. В июле 2025 года он предупреждал крупнейшие банки мира не выпускать собственные стейблкоины, призывая вместо этого развивать токенизированные депозиты. После этого шесть крупных банков Великобритании запустили пилот в реальном времени токенизированных депозитов в фунтах, согласовавшись с этим предпочтением.

Более широкий европейский отпор

Комментарии Бейли прозвучали в тот же день, когда президент ЕЦБ Кристин Лагард сделала наиболее прямой за всё время аргумент против стейблкоинов, заявив, что даже токены в евро несут угрозу финансовой стабильности и передаче решений денежно‑кредитной политики. Вместе эти выступления означают существенный отпор со стороны двух самых влиятельных центробанков Европы режиму стейблкоинов, который в значительной степени формируется на условиях США.

Процесс выработки международных стандартов

То, получит ли форматирование Бейли поддержку, будет зависеть от того, как развернётся процесс стандарт-setting Совета по финансовой стабильности. Организация выпускает рекомендации по стейблкоинам с 2020 года, однако эти руководства не носят обязательного характера, а США исторически демонстрировали ограниченную готовность подчинять внутреннюю криптополи-тику многосторонним рамкам.