Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупреждает о «борьбе» с США в вопросах регулирования стандартов стейблкоинов

Глава Банка Англии Эндрю Бейли в пятницу предупредил, что международным регуляторам предстоит «грядущее противостояние» с правительством США из‑за стандартов для стейблкоинов, отметив расширяющийся трансатлантический разрыв в политике: Вашингтон продвигает стейблкоины, номинированные в долларах, как инфраструктуру глобальных платежей. Выступая на конференции, организованной Банком Англии, по финансовым дисбалансам, Бейли подчеркнул, что стейблкоины могут работать глобально только при опоре на международные стандарты, сообщает Reuters.

Проблемы конвертируемости и риска забегов

Бейли, который возглавляет Совет по финансовой стабильности, указал на конкретную уязвимость в нынешней американской экосистеме стейблкоинов: некоторые долларовые стейблкоины не могут быть легко конвертированы в доллары без маршрутизации через криптобиржу, что потенциально ограничивает конвертируемость во время кризиса. Если эти токены широко используют для трансграничных платежей, отметил Бейли, финансовый кризис может вызвать бегство из стейблкоинов со слабыми гарантиями выкупа в юрисдикции с более строгими правилами конвертируемости. «Мы знаем, что произойдет, если на стейблкоин будет забег — они все появятся здесь», — сказал Бейли, имея в виду Великобританию.

Инициатива Великобритании по токенизированным депозитам

Позиция Бейли отражает многолетний регуляторный подход. В июле 2025 года он предупреждал крупнейшие банки мира не выпускать собственные стейблкоины, призывая вместо этого развивать токенизированные депозиты. С тех пор шесть крупных банков Великобритании запустили действующий пилот токенизированных депозитов в фунтах стерлингов — в соответствии с предпочтением Банка Англии в пользу цифровых активов, выпускаемых банками, а не независимых эмитентов стейблкоинов.

Разные регуляторные рамки

Великобритания и США идут по разным путям регулирования стейблкоинов. В ноябре Банк Англии начал консультации по правилам для «системных» стейблкоинов в фунтах стерлингов: изначально предлагались лимиты на уровне £20 000 для физлиц и £10 млн для компаний. После ответного давления со стороны отрасли центральный банк в марте дал сигнал о готовности пересмотреть эти ограничения, а обновленные проектные правила ожидаются примерно к июню.

В рамках планируемого режима Великобритании эмитенты системных стейблкоинов должны держать минимум 40% резервов на не возмещаемых процентами счетах в Банке Англии, а остаток — в краткосрочных долговых инструментах правительства Великобритании, конкретно чтобы обеспечить быстрое погашение. В отличие от этого, закон США GENIUS Act требует 100% резервного покрытия и ежемесячных раскрытий, но не обязывает держателей токенов иметь возможность выкупать их напрямую у эмитента без посредников.

Законодательный график в США

Трение через Атлантику отражает расхождение траекторий политики. Президент Трамп подписал GENIUS Act в июле 2025 года, а FDIC предложила правила по его реализации в апреле. Комитет Сената по банковскому делу намечен на доработку более широкого CLARITY Act в четверг после достижения компромисса при участии обеих партий по вопросу доходности стейблкоинов, который разрешил законодательный тупик, тянувшийся несколько месяцев.

Согласование с Европейским центральным банком

Комментарии Бейли прозвучали в тот же день, когда президент ЕЦБ Кристин Лагард сделала свою самую прямую на сегодняшний день аргументацию против стейблкоинов: она заявила, что даже токены, номинированные в евро, угрожают финансовой стабильности и передаче денежно‑кредитной политики. Вместе эти выступления отражают заметный отпор со стороны двух самых влиятельных центральных банкиров Европы регуляторному режиму стейблкоинов, формируемому в значительной степени по условиям США.

Процесс установления международных стандартов

То, получит ли формулировка Бейли поддержку, будет зависеть от того, как развернется процесс установления стандартов в Совете по финансовой стабильности. FSB выпускает рекомендации по стейблкоинам с 2020 года, но эти руководства не являются обязательными, и в прошлом США демонстрировали ограниченную готовность подчинять внутреннюю криптопозицию многосторонним рамкам.