Разрушает ли «Биткоин-пирамида»? Питер Шифф предсказывает принудительные ликвидации BTC компанией MicroStrategy - U.Today

Экономист Питер Шифф в недавнем посте на X раскрыл, что он считает основной уязвимостью стратегии Майкла Сейлора в отношении Биткоина, которую он прямо назвал «пирамидой Биткоина». В центре обсуждения — инструмент STRC — Stretch Preferred Stock — привилегированные акции, которые, по словам Шиффа, могут стать причиной первой принудительной продажи Биткоина в истории стратегии (ранее MicroStrategy).

Что такое STRC? Это привилегированные акции, которые работают по принципу, отличному от обычных акций MSTR. Во-первых, в отличие от волатильной цены Биткоина, цена на акции STRC должна всегда точно равняться $100, что, по мнению стратегии и её экономистов, делает этот инструмент привлекательным для консервативных фондов, которым запрещено напрямую покупать криптовалюту.

Чтобы удерживать цену акции на уровне $100 во время рыночных спадов, стратегия должна повышать доходность, и в марте этого года ставка достигла 11,5% годовых. Кроме того, держатели STRC имеют первоочередное право на получение выплат. Компания обязана выплачивать им ежемесячные дивиденды в долларах, прежде чем прибыль пойдет держателям обычных акций.

Почему Шифф называет это «пирамидой Биткоина»?

Суть, по его мнению, заключается в рекурсивном долге. Стратегия выпускает STRC, чтобы получить доллары, но эти доллары используются для покупки Биткоина, при этом сам Биткоин не генерирует денежный поток, так как у него нет дивидендов. Поэтому, чтобы выплатить 11,5% держателям STRC, Сейлор должен либо привлекать новых инвесторов, что Шифф считает классическим признаком пирамиды, либо тратить денежные резервы, то есть продавать Биткоин.

ГОРЯЩИЕ новости

Руководитель Ripple празднует достижение $100 миллиардов

Обзор крипторынка: Включен ли режим бычьего рынка у Биткоина (BTC)? XRP кажется безнадежным при $1, Solana (SOL) движется к $95 в удивительном мини-бычьем ралли

На данный момент денежные резервы стратегии оцениваются в $2,25 миллиарда. При текущей ставке 11,5% и объеме выпущенных привилегированных акций компания ежегодно тратит сотни миллионов долларов только на обслуживание этого инструмента стабильности.

Из-за этого Шифф предупреждает, что как только деньги закончатся, Сейлор столкнется с выбором. Либо объявить дефолт по дивидендам, что уничтожит стоимость STRC и разрушит доверие к MSTR, либо начать ликвидировать Биткоин.