Прогнозируемый годовой объем торгов на рынке — 63,5 миллиарда! CertiK раскрывает 60% фальшивого роста и пузыря.

Отчет CertiK показывает, что общий объем торгов на предсказательных рынках, прогнозируемый рост с 15,8 миллиарда долларов в 2024 году до 63,5 миллиарда долларов в 2025 году, продолжит увеличиваться в четыре раза и достигнет пика в январе 2026 года. На неделе, завершившейся 18 января, был зафиксирован рекордный объем в 6 миллиардов долларов. Однако три крупнейшие платформы (Kalshi, Polymarket, Opinion) занимают 95% рынка, что создает системный риск, а фальшивые сделки могут достигать 60% в периоды пиковых аирдропов.

158 миллиардов до 635 миллиардов: четырехкратный взрывной рост предсказательных рынков

(Источник: CertiK)

Согласно новому отчету компании по кибербезопасности CertiK, к 2025 году предсказательные рынки выйдут на мейнстрим, а годовой объем торгов увеличится в четыре раза, поскольку немногие платформы укрепляют контроль над этим быстро развивающимся продуктом, становящимся инструментом для институциональных инвесторов. В отчете говорится, что общий объем торгов в отрасли вырастет с 15,8 миллиарда долларов в 2024 году до 63,5 миллиарда долларов в 2025 году, а после завершения президентской кампании в США активность в секторе останется высокой и продолжится до января 2026 года.

Это постоянство важно, поскольку оно показывает, что торговля на выборах — скорее не разовое всплеск, а событие, привлекающее новых пользователей и стимулирующее повторные действия. Традиционно считается, что предсказательные рынки в основном движутся крупными событиями, такими как выборы, и после их завершения объемы резко сокращаются. Однако данные 2025 года показывают, что после выборов рынок не только не сокращается, но и продолжает расти до января 2026 года. Это означает, что пользователи, привлеченные во время выборов, обнаруживают, что предсказательные рынки интересны и в сферах спорта, развлечений, финансов, и остаются в них надолго.

Стоит отметить, что по данным отчета, за неделю, завершившуюся 18 января, номинальный объем торгов достиг примерно 6 миллиардов долларов, что отражает быстрое превращение предсказательных рынков из нишевого крипто-продукта в площадки с высоким объемом сделок. Такой пик в 60 миллиардов долларов за неделю эквивалентен годовой сумме в 312 миллиардов долларов, что значительно превышает годовой объем в 63,5 миллиарда долларов. Этот всплеск, вероятно, связан с крупными событиями (например, плей-офф NFL, политическими событиями) и демонстрирует взрывной потенциал предсказательных рынков в периоды событий.

С точки зрения зрелости отрасли, годовой объем в 63,5 миллиарда долларов уже превышает многие средние криптовалютные биржи. Такой масштаб превращает предсказательные рынки из периферийных продуктов в часть мейнстримных финтех-решений. Однако ключевой тезис CertiK — что следующий этап роста сталкивается с проблемами целостности, связанными не столько с уязвимостями смарт-контрактов, сколько с управлением регистрационными процессами, «настоящим» смыслом торгов и механизмами определения вознаграждения.

Монополия трех гигантов — 95% рынка: системный риск единой точки отказа

(Источник: CertiK)

По данным CertiK, более 95% глобального рынка предсказаний сосредоточено в руках трех платформ, каждая из которых стремится занять доминирующее положение. Kalshi — регулируемая в США платформа, ориентированная на соблюдение нормативов. Polymarket — доминирует среди крипто-родных и международных пользователей. А Opinion — самый быстрорастущий стартап, использующий стимулирующие механизмы экосистемы и за несколько месяцев увеличивший свою долю до около 30%.

Такая централизация превращает операционные риски в системные. Провал любой из ключевых платформ — не просто локальное событие, а удар по всему рынку доверия, который может распространиться на пул ликвидности, источники данных и балансы пользователей, особенно когда брокеры и крупные дистрибьюторы начинают рассматривать предсказания как новый тип информационного продукта.

Сравнение трех крупнейших платформ предсказаний

Kalshi: регулируемая в США, ориентирована на соблюдение нормативов, обслуживает преимущественно институциональных клиентов

Polymarket: крипто-родная, международная аудитория, сильный децентрализованный нарратив

Opinion: новая звезда, стимулируется токенами, за несколько месяцев достигла 30% рынка

Риск этой олигополии — отсутствие резервных вариантов и конкуренции. Если одна из платформ столкнется с серьезной уязвимостью, регуляторным давлением или техническим сбоем, весь сектор предсказаний может оказаться в кризисе доверия. Пользователи не имеют достаточной альтернативы, а капитал и ликвидность сосредоточены на немногих платформах.

Инцидент с Magic.link: критический недостаток Web2.5-авторизации

CertiK отмечает, что инцидент декабря 2025 года с третьей стороной — провайдером аутентификации Magic.link, связанный с Polymarket, — показывает уязвимость отрасли в области идентификации. Использование Web2-стиля входа (например, через email или социальные аккаунты) привело к взлому аккаунтов, что поставило под угрозу средства внутри них, несмотря на безопасность on-chain расчетов.

В рамках CertiK это — не сбой расчетов, а провал аутентификации, подчеркивающий компромисс «Web2.5»: более удобный пользовательский опыт за счет централизации и уязвимости. Для индустрии, которая позиционирует себя как децентрализованную, это тревожный сигнал. Предсказательные рынки могут поддерживать полностью заложенные на блокчейне расчеты, сохраняя при этом риски, связанные с третьими сторонами — аутентификацией, восстановлением аккаунтов и управлением доступом.

Magic.link предоставляет «безпарольный» вход — пользователь входит по ссылке из email или через соцсети, не запоминая приватные ключи или мнемоники. Это удобно, но создает централизованный вектор атаки. В случае взлома системы Magic.link злоумышленники могут получить доступ к аккаунтам пользователей Polymarket и управлять их средствами.

Ирония в том, что средства хранятся на блокчейне, а расчет — полностью децентрализован и безопасен. Но поскольку аутентификация осуществляется через централизованный сервис, взлом Magic.link позволяет злоумышленнику управлять аккаунтами и переводить средства. Такой «децентрализованный расчет + централизованная аутентификация» сочетает недостатки обеих моделей.

Фальшивые сделки и манипуляции оракулами: двойная угроза управлению

Отчет также различает два часто путаемых в криптосреде понятия: объем торгов как показатель принятия и вероятность как показатель информации. В нем отмечается, что стимулирующие программы могут стимулировать активность, но не обязательно повышают качество предсказаний. CertiK указывает, что фальшивые сделки все еще широко распространены, и в пиковые периоды аирдропов их доля достигает 60%.

60% фальшивых сделок — это более половины, что делается для получения токенов, а не для реальных предсказаний. Такая искаженность может вводить в заблуждение внешних участников, включая институциональных, создавая ложное впечатление о глубине ликвидности и естественной активности. Однако CertiK считает, что важнее — могут ли эти вероятности оставаться полезными, несмотря на шум. Отчет утверждает, что фальшивые сделки раздувают объем, но пока не влияют на точность цен и вероятностей, которые остаются надежными.

Если есть один риск, проходящий через весь рост отрасли, — это расчет, то есть превращение вероятностей в деньги. CertiK описывает манипуляции оракулами как главный технический вектор атаки, поскольку механизмы рынка напрямую управляют распределением средств. Также отмечается, что неопределенность в определении рынка привела к спорам вокруг основных платформ в 2025 году, особенно при политических или спорных официальных результатах.

Основные модели разрешения споров на мейнстрим-платформах:

• Polymarket использует UMA — оптимистичный оракул, который автоматически разрешает результат, если внутри окна оспаривания не было возражений; иначе результат решается голосованием держателей UMA.

• Kalshi — централизованный арбитраж, где решение принимает арбитр на основе авторитетных источников.

• Opinion — консенсусный оракул, где стороны должны договориться о результате.

Риски трех моделей оракулов

Оптимистичный оракул (Polymarket): быстрый, но крупные игроки могут манипулировать голосованием в спорных случаях

Централизованный арбитраж (Kalshi): предсказуем, но требует полного доверия к платформе и ее операторам

Консенсусный оракул (Opinion): децентрализован, но зависит от мотивации и честности назначенных участников

По мере роста рынка эти компромиссы становятся все более критичными. Если это просто крипто-экзотика, можно мириться с редкими спорными кейсами. Но когда вероятности начинают появляться в мейнстримных каналах или использоваться институционалами для принятия решений, возникает риск управленческого кризиса.

Технически идеальный предсказательный рынок должен быть полностью децентрализован: децентрализованная идентификация, децентрализованное исполнение сделок, децентрализованный механизм разрешения оракулов. Но все крупные платформы идут на компромиссы в каком-либо из этих аспектов ради удобства или соответствия нормативам. Смогут ли эти компромиссы стать фатальными для массового принятия предсказательных рынков — вопрос открытый.