Аккаунт Трампа: «Вертолетные доли» — как они могут изменить богатство и неравенство в США

«Аккаунт Трампа»: Ставка между страной, которая изменит богатство Америки, и будущим

В стремительно меняющейся мировой экономической среде тихо появляется программа под названием «Аккаунт Трампа», которая является не только политикой социального обеспечения, но и грандиозным социальным экспериментом, который глубоко меняет наше восприятие богатства, неравенства и даже будущего нашей страны. Это отражает переход от традиционных «вертолётных денег» к прорывной «вертолётной капитализации», тесно связывая экономическую судьбу следующего поколения с результатами рынка капитала.

Если эта политика будет реализована, она продолжит обеспечивать ликвидность фондовому рынку США с настоящего момента и через 18 лет.

От «денег вертолёта» к «вертолётному капиталу»

Государственное вмешательство в экономику было обычным явлением за последние полвека. От кейнсианского управления спросом до количественного смягчения во время финансовых кризисов — федеральное правительство, похоже, привыкло стимулировать потребление и совокупный спрос, распределяя наличные наличные напрямую населению. Чек на возврат налогов в 2008 году и фонд помощи при эпидемии в 2020 году следуют этой логике. Однако появление «аккаунта Трампа» разрушило это традиционное мышление и ввело новую концепцию «вертолётного капитала».

«Аккаунт Трампа» больше не удовлетворяется решением насущной срочной задачи, у него есть большие амбиции. Он пытается напрямую связать экономическую судьбу следующего поколения с показателями рынка капитала через обязательное фиксирование активов и эффект долгосрочных сложных процентов.

Представьте, что каждый новорождённый гражданин США получил бы 1000 долларов «стартового финансирования» от федерального правительства. Деньги не используются для немедленного потребления, а вынуждены выходить на фондовый рынок, и никто не может быть использован до достижения бенефициаром совершеннолетия. Кроме того, семья Делл щедро пожертвовала 6,25 миллиарда долларов для предоставления «стартового финансирования» в виде капитала для детей, родившихся до этого. Это знаменует собой грандиозный проект концепции «общества собственности» — от политических лозунгов до конкретной финансовой инфраструктуры.

!

Структура политики и механизм работы «Аккаунта Трампа»

Правовая основа «аккаунта Трампа» основана на налоговом и расходном законопроекте, вступившем в силу в июле 2025 года. Законопроект предусматривает инвестиционный инструмент с «налоговыми льготами», аналогичный Roth IRA, но с более строгими ограничениями по возрасту получателей и выводу средств.

Основные положения включают:

• Диапазон бенефициаров: Каждый новорождённый в США с номером социального страхования, родившийся в период с 1 января 2025 года по 31 декабря 2028 года.
• Федеральное посевное финансирование: единовременный депозит в размере 1000 долларов из Казначейства США.
• Управление и сборы: Средства управляются Министерством финансов, а частные финансовые учреждения работают специально, а годовой лимит ставки управления не должен превышать 0,10%.
• Период блокировки средств: Обязательное блокирование до достижения бенефициаром 18 лет, если только бенефициар не умрёт или не страдает от тяжёлой инвалидности. Этот 18-летний период блокировки направлен на полноценное использование эффекта сложных процентов и обеспечение того, чтобы «капитальные» атрибуты фондов не были отчуждены.

!

Однако в законопроекте есть явная поколенческая ошибка, которая охватывает только новорождённых после 2025 года и не предусматривает федерального финансирования детей, родившихся до этого. Это может привести к дифференцированному государственному лечению детей разного возраста в одной семье. Именно в это время огромные пожертвования Майкла и Сьюзан Дайер заполнили эту пустоту, заложив прецедент прямого участия частного капитала в распределении государственных пособий.

Алгоритмическое распределение и сложности планирования Dell

Пожертвование Dell не является инклюзивным, а целенаправленным с помощью сложных географических и экономических алгоритмов. Дети должны соответствовать следующим критериям, чтобы получить $250 в виде стартового финансирования Dell:

• В возрасте 10 лет и младше (то есть родились до 1 января 2025 года).
• Проживают в районе с почтовым индексом с медианным доходом домохозяйства менее $150,000.
• Не получать $1,000 федерального финансирования.

Это образует систему «вертолётного капитала» с трёхуровневой иерархией:

Уровень 1: новорождённые 2025-2028 годы, $1,000 предоставлено Федеральным казначейством включительно. Уровень 2: Для детей младше 10 лет Фонд Делл предоставляет $250 с медианным пределом дохода по месту жительства.

• Уровень 3: дети старше 10 лет или проживающие в районах с высоким уровнем дохода, без субсидий.

Участие Делла знаменует значительный сдвиг в логике политики социального обеспечения — от налогового регулирования к зависимости от «благотворительного капитала» для сверхбогатых. Такое алгоритмическое распределение, основанное на почтовых индексах, хотя и направлено на повышение точности финансирования, также вводит новые проблемы справедливости, такие как «ошибки в расчёте джентрификации» и «дорогие ловушки», которые могут привести к исключению некоторых малообеспеченных семей.

Непрерывное финансирование против супер IRA

Долгосрочная эффективность «аккаунта Трампа» заключается в его способности постоянно вливать капитал. Это позволяет делать дополнительные взносы до $5,000 в год, с учётом инфляции после 2027 года. Диверсификация источников финансирования:

• Семьи могут использовать постналоговые взносы для получения отложенного налогового отсрочки при добавлении стоимости.
• Работодатели могут вносить до $2,500 в год на счета детей сотрудников, исключая налогооблагаемый доход работников, что формирует новую безналоговую компенсацию.
• Местные органы власти и другие благотворительные организации также могут влиять капитал, не занимая годовой лимит.

Эта структура по сути представляет собой «супериндивидуальный пенсионный счёт» для несовершеннолетних. Когда бенефициару исполняется 18 лет, счёт конвертируется в традиционный индивидуальный пенсионный счёт, с средствами на высшее образование, покупку первого дома или открытие бизнеса. Неконкретные снятия средств подлежат подоходному налогу или даже штрафам. Этот двойной механизм «блокировки» и «налоговых стимулов» обеспечивает долгосрочное накопление капитала.

Принудительные инвестиции и влияние на рынок: ставка с инфляцией активов

Самой заметной особенностью «счета Трампа» является обязательная инвестиционная директива: законопроект требует инвестирования средств в индексные фонды, отслеживающие более широкий фондовый рынок США, такие как индекс S&P 500. Это связывает будущее богатство миллионов американских детей с результатами Уолл-стрит и вводит крупные, нечувствительные к ценам пассивные покупки на рынке.

«гипотеза неэластичного рынка» предполагает, что эластичность спроса на фондовом рынке значительно ниже, чем традиционное предположение. Каждый доллар притока может привести к увеличению общей рыночной капитализации на пять долларов и более.

Мы оцениваем, что если ежегодно в США рождается около 3,5 миллиона детей, федеральное стартовое финансирование принесёт на рынок 3,5 миллиарда долларов ежегодно. Добавьте к этому пожертвование Dell и дополнительные взносы миллионов семей, и это создаст непрерывный огромный поток денег. Эти поступления не зависят от оценок, а определяются законами и уровнем рождаемости, и фонды продолжают покупать акции S&P 500 независимо от рыночных бумов или рецессий.

Этот механизм может усугубить «эффект головы» рынка, приведя к непропорционально большому потоку новых средств таким гигантам, как Apple, Microsoft и Nvidia. Академические исследования доказали, что пассивное инвестирование может значительно повысить цены акций крупных компаний, и этот толчок часто оторван от фундаментальных показателей. Таким образом, «счет Трампа» может непреднамеренно стать стимулом для роста цен акций гигантских компаний, усиливая концентрацию рынка.

«Счёт Трампа» — это также ставка на инфляцию активов. «Вертолётные деньги» вызывают инфляцию потребительских товаров, тогда как «вертолётный капитал» напрямую влияет на цены активов. Критики утверждают, что эта политика по сути субсидирует держателей активов, повышая цены на активы, в то время как предложение остаётся неизменным или даже снижается за счёт искусственного увеличения спроса на акции.

Это создаёт самоукрепляющуюся обратную связь: федеральные фонды и сбережения домохозяйств заставляют покупать акции, что приводит к росту цен на акции; Когда корпоративное руководство видит рост цены акций, оно чаще склонно возвращать деньги акционерам через выкуп акций, а не через дивиденды; Выкуп сокращает предложение акций в обращении, а в соответствии с постоянным спросом на счёт ещё больше повышает цену акций.

На самом деле это национальный риск: ставят на то, что эта финансовая инженерия продолжит генерировать бухгалтерское богатство без катастрофической оценки в будущем.

Риски последовательности бенефициаров и новые вызовы в управлении благотворительностью

Для бенефициара самый большой риск этой ставки — это «риск последовательности». В отличие от Singapore Provident Fund, который предлагает гарантированные процентные ставки, «Trump Account» передаёт весь рыночный риск физическим лицам. Представьте себе «проблему 2043 года»: когда дети, рождённые в 2025 году, достигнут совершеннолетия в 2043 году, их «национальное приданое» мгновенно сократится, если это совпадёт с крахом рынка. Действующий законопроект не уточняет, включает ли он автоматический механизм снижения кредитного плеча, похожий на «фонд с целевой датой», который подвергает бенефициаров экстремальному риску хвоста.

Участие семьи Делл — это не только пожертвование, но и новая модель «благотворительного управления». Устанавливая порог по почтовому индексу в «медианный доход $150,000», Фонд Dell фактически выполняет квазиправительственные функции, определяющие, кто имеет право на пособия. Хотя управление большими данными является точным, у него есть недостатки, такие как «ошибка в джентрификации» и «ловушка дорогих затрат».

Характер общественного договора изменился, когда национальная социальная политика стала зависеть от частных филантропов для заполнения пробелов. Социальное обеспечение больше не является юридическим правом, основанным на гражданстве, а стало подачкой, основанной на доброй воле богатых. Эта модель может решить проблему финансирования в краткосрочной перспективе, но может ослабить стабильность и предсказуемость системы общественного благоустройства в долгосрочной.

Последствия международного опыта: Великобритания, Сингапур и «детские облигации»

Чтобы лучше понять плюсы и минусы «аккаунта Трампа», мы можем сравнить его в системе координат глобальной политики социального обеспечения, основанного на активах.

• Уроки из «Детского трастового фонда» Великобритании: С 2002 по 2011 год внедрение Детского трастового фонда в Великобритании, хотя он был автоматически открыт, к моменту достижения детями было более 758 000 «невостребованных» счетов, что включало £1,4 миллиарда. Это предупреждает нас, что механизм «opt-in» «аккаунта Трампа», в сочетании с 18-летним периодом забвения, может привести к тому, что миллионы детей из малообеспеченных семей останутся недосягаемыми.
• Обязательная интеграция «Центрального пенсионного фонда» Сингапура: Сингапур устанавливает ставку взносов до 37% от зарплаты и тесно связывает средства с жилищной инфраструктурой, такой как жилье и медицинское обслуживание, обеспечивая безрисковую гарантированную процентную ставку от 2,5% до 4%. В отличие от этого, «счёт Трампа» не имеет такой интеграции жизненного цикла и покрытия рисков, и больше похож на изолированную копилку, чем на систему социального обеспечения.
• Идея «детских облигаций» противопоставляется: План «детских облигаций», предложенный демократами, такими как Кори Букер, выступает за дифференцированное распределение средств на основе семейного богатства, чтобы сократить разрыв между богатыми и бедными. «Счёт Трампа» обеспечивает равное федеральное стартовое финансирование, но позволяет состоятельным семьям вкладывать дополнительно $5,000 в налоговую добавленную стоимость без налогообложения. Критики утверждают, что это фактически использует государственные средства для создания налоговых убежищ, выгодных богатым, потенциально расширяя, а не сужая разрыв между богатыми и бедными.

!

Из математических моделей можно сделать вывод, что если годовая доходность составляет 7%, даже если ребёнок из семьи с низким доходом получает $1,250 в виде стартового финансирования, если он не может позволить себе внести, общая стоимость счёта может составлять только около $4,200 спустя 18 лет. Дети из семей с высоким доходом могут иметь общую стоимость счета почти $200,000 спустя 18 лет, если они получают $1,000 федерального стартового финансирования и делают максимальный вклад $5,000 в год. Между ними может быть огромный разрыв в 46 раз.

Сокращения пособий и вычет по будущим сценариям

Критики опасаются, что создание «аккаунта Трампа» — это не просто «дополнение», а прелюдия к «вычитанию» будущих выгод. Политики могут сократить расходы на социальное обеспечение или другие выплаты на том основании, что «у всех есть счёт в запасах». Существующие отчёты указывают, что соответствующее законодательство содержит положения о сокращении Medicaid и продовольственных талонов. Это означает обмен «будущих лепёшек» на «настоящий хлеб» — крайне опасный обмен для семей, находящихся на грани выживания.

Основываясь на текущих данных и историческом опыте, мы можем рассмотреть будущее «аккаунта Трампа» в трёх сценариях:

*Сценарий A: Золотой век обществ собственности (сценарий бычьего рынка)**:

• Предпосылка: Экономика США будет сильно расти в ближайшие 20 лет, технологии искусственного интеллекта вызовут скачок производительности, а индекс S&P 500 будет приносить доходность более 8% в годовом выражении.
• Результаты: Общее повышение активов, смягчение классовых противоречий и рост поддержки капиталистической системы среди молодёжи.
• Политическое воздействие: Стратегия Республиканской партии «класс инвесторов» одержала убедительную победу, укрепив правый политический ландшафт.

• Сценарий B: Двадцать лет потерянных (сценарий стагфляции):

• Предпосылка: Соединённые Штаты застряли в долгосрочной стагфляции, то есть оценки фондового рынка резко возвращаются после подъёма пассивными фондами. Уровень инфляции компенсирует номинальную доходность.
• Результат: Покупательная способность клиентов сокращается, обычные семьи сильно страдают.
• Политическое воздействие: Риторика «государственного мошенничества» широко распространена, социальное доверие к финансовой системе рухнуло, а популизм вырос.

!

• Сценарий C: Административное болото и спящие активы (сценарий Великобритании):

• Предварительные требования: Сложные формы мешают малообеспеченным домохозяйствам открывать счета, а частные администрации не имеют стимула обслуживать микросчета.
• Результаты: Миллионы счетов неактивны, финансовые институты Уолл-стрит размывают «безвладельцевские активы» за счет комиссий за управление.
• Политическое воздействие: Политики воспринимаются как регрессивные фискальные субсидии, вызывающие критику бюрократии и финансового грабежа.

Заключение: Фиксация будущего — ставка между капиталом и возможностями

«Аккаунт Трампа» и концепция «вертолётного равенства», лежащие в его основе, — это глубокая реконструкция логики национального управления США. Он стремится превратить каждого гражданина в заинтересованного участника рынка капитала с помощью финансового начисления.

В основе этой ставки лежат три предположения:

Рыночные предположения: Фондовый рынок США всегда будет эффективной машиной для создания богатства, а не казино.

• Поведенческие предположения: Все семьи, богатые или бедные, обладают знаниями и терпением для управления долгосрочными активами.
• Социальные предположения: Владение активами может заменить перераспределение доходов как окончательное решение проблемы неравенства.

Пожертвование Dell подпитывало программу, но также выявило её уязвимость полагаться на частный капитал для восстановления государственной системы. Если это удастся, это может создать поколение среднего класса, обладающего активами; Если она провалится, это погребёт целое поколение экономической безопасности в колебаниях диаграммы свечей.

Это уже не просто «бросать деньги», это «бросать акции». Она не только переопределяет понятие социального обеспечения, но и стремится переопределить отношения между гражданами и капитализмом. В течение этого 18-летнего периода заблокировки были заблокированы не только фонды, но и все воображения слова «возможность» в американском обществе.