DanielRomero

$NBIS agora tem uma capitalização de mercado 3.6x maior que $IREN
Em janeiro deste ano, era apenas 1.5x
Parece que a pilha de software foi importante afinal.

Lembras-te quando os touros do petróleo disseram que era a vez deles agora?

O mercado está agora dividido entre otários (comprar memória) e vencedores (vender memória)

“Então $MU negociou a 5x lucros”
“sim, Dave”
“E os preços da memória ainda estavam a subir”
“certo.”
“E compraste $ADBE porque te disseram que a memória é cíclica”
“isso está correto, Dave”

Isto é extremamente otimista para os fornecedores do ecossistema coreano
Especialmente semicondutores de pequena capitalização
A Samsung vai supostamente anunciar um plano de investimento de 1 bilião de won, 650 mil milhões de dólares, a 10 anos
A SK Hynix também está a desenvolver o seu próprio plano de capex de longo prazo
Espera-se que a despesa se destine a semicondutores, capacidade de HBM/DRAM, centros de dados de IA, embalagem avançada, baterias, ecrãs e IA física/robótica
Esta é uma estratégia nacional em torno da memória de IA, infraestrutura de IA e robótica, com apoio governamental,

Estimativas da Morgan Stanley para CoWoS e HBM em 2027
Espera-se que a procura de HBM para IA atinja 6,3 mil milhões de GB em 2027.
$AMD esperado atingir 44% da procura da NVIDIA
Parte da procura de HBM:
- $NVDA: 36%
- $GOOG: 35%
- $AMD: 16%
- AWS: 5%
- Clientes da GUC: 3%
- Microsoft: 3%
- Meta: 3%
- Outros: 1%
Parte da alocação de CoWoS:
- NVIDIA: 44%
- Google: 24%
- AMD: 20%
- AWS: 5%
- Clientes da GUC: 2%
- Microsoft: 2%
- Meta: 2%
- Outros: 1%
Notavelmente, a procura de HBM está a tornar-se quase 50/50 entre GPUs e ASICs, com GPUs a 51% e ASICs a 49%
Espera-se que a AMD lidere na intensid

Todas as $MU atualizações de preço-alvo após os últimos resultados
Melius 1,100 → 2,200
DA Davidson 1,500 → 2,000
Barclays 1,175 → 2,000
Susquehanna 1,750 → 2,000
Needham 1,550 → 1,650
TD Cowen 1,500 → 1,600
KeyBanc 600 → 1,600
BofA 1,500 → 1,550
Deutsche Bank 1,500 → 1,550
JPMorgan 550 → 1,540
Wells Fargo 1,220 → 1,525
Raymond James 1,100 → 1,500
RBC Capital 1,200 → 1,500
Rosenblatt 1,200 → 1,500
Citi 1,200 → 1,400
Wedbush 1,300 → 1,400
Mizuho 1,150 → 1,375
Baird 550 → 1,280
Morgan Stanley 1,050 → 1,200
Goldman Sachs 900 → 1,100
Erste Group atualiza $MU para Compra de Manter

BofA reitera a classificação de Compra na $MU e aumenta o seu preço-alvo para $1,550, a partir de $1,500
Vivek Arya prevê preços das memórias mais fortes por mais tempo, impulsionados pela procura de IA, disciplina na oferta e acordos estratégicos com clientes
A Micron tem agora 16 Acordos Estratégicos com Clientes, contra 1 no trimestre passado. Estes cobrem prazos de cinco anos, aproximadamente de CY26 a CY30
O BofA considera que estes SCAs reduzem o antigo risco do ciclo de memória, porque mais receitas ficam vinculadas a contratos de fornecimento pré-acordados, e não apenas à fixação de pr

A SK Hynix começará a ser negociada na Nasdaq a 10 de julho deste ano
➡️ A empresa planeia angariar até $30B
➡️
Isso causará uma diluição de ações de cerca de 2.4%
No geral, muito otimista. Uma angariação de capital decente, além de acesso a uma liquidez imensa. Uma vitória para os acionistas
A Samsung deverá ser a próxima

UBS eleva $AMD para $670 de $455
O analista Timothy Arcuri vê os racks de CPU EPYC a ganhar forte adoção, citando:
• A vantagem da AMD no número de núcleos
• Forte desempenho multi-threading
• A força do ecossistema de software x86
Ele espera que a AMD ganhe uma quota incremental desproporcional, dado o roadmap da $INTC e problemas de fornecimento
Estimativas-chave
• Receita de servidores CPU 2026 mantida em $16B
• 2027 elevada para $23B, de $21B
• 2028 elevada para $29B, de $27B
• Receita de servidores CPU 2030 elevada para $50B, de $41B
A UBS assume uma divisão 60/40 x86 vs ARM no segmento

$MU agora ultrapassou significativamente as margens de $NVDA
Dos últimos trimestres reportados:
Margem bruta da Micron: 84.9%
Margem bruta da NVIDIA: 75.0%

$MU subiu 16% após o fecho
Passei a semana inteira a ouvir pessoas dizerem: "Não importa o que digam na chamada, o mercado vai dar uma volta negativa."
"Se a orientação de margens vier alta, é mau. Se vier baixa, também é mau." Blá blá
Os ursos parecem inteligentes, os touros ganham dinheiro

A Festa da Memória Continua
Resultados extremamente fortes de $MU
Tão otimista
Aqui está a informação que precisa de saber:
A orientação para o Q4 superou as estimativas: $50B em receita, margem bruta de 86% e $31 de EPS, contra expectativas de $44B e $26. Mehrotra atribuiu a força diretamente ao papel em mudança da memória: "Os resultados financeiros recorde do Q3 fiscal da Micron e a perspetiva ainda mais forte para o Q4 refletem o valor estratégico da memória na era da IA." Com EPS de $31, a Micron está a anualizar acima de $120, representando um modesto rácio P/E de 10x
A margem bruta at

A ciclicidade da memória está a morrer lentamente
$MU tem agora 16 acordos estratégicos com clientes, e 14 deles representam cerca de $100B de receita contratual mínima
Note que isto é um valor mínimo. A receita real ainda dependerá da precificação dinâmica
Isto dá $MU visibilidade e estabilidade, deixando espaço para upside
Modelo de negócio absurdamente forte

Parece que Bernstein teve bastante influência na recente fraqueza das ações de memória
Provavelmente um dos conjuntos de estimativas mais pessimistas que vimos até agora
Outros não estão modelando uma queda tão acentuada no EPS
Estimativas como estas são na verdade bastante otimistas para o setor, porque deixam bastante espaço para surpresas positivas

$AMD alimenta 4 dos 10 supercomputadores mais potentes do mundo, mais do que qualquer outra empresa de chips na última lista TOP500

Há sangue nas ruas
Cuida-te

“Mesmo com essas adições de wafers, esperamos que a DRAM permaneça com oferta insuficiente até 2028.”
Se isso se tornar realidade, você realmente vai querer estar comprado em memória aqui
$MU pode estar negociando a 3x os lucros de 2028 hoje, enquanto SK Hynix e Samsung podem estar ainda mais baixos do que isso
E isso sem considerar recompra de ações

Duas ideias:
1. Se os preços do DRAM permanecerem mesmo apenas estáveis, os lucros vão explodir
2. A CXMT é ainda maior do que eu pensava. Empresa enorme