#夏日创作营 Ouro: FOMC + PCE em triplo choque, na próxima semana primeiro vejo consolidação

Conclusão: Na próxima semana (27/7-31/7) o ouro deverá consolidar, com viés neutro.
Razões, duas

— As ações de tecnologia dos EUA continuam a cair, mas o ouro não acompanhou o movimento. Ontem à noite, SOXX ETF de semicondutores -4,40%, Nasdaq 100 -1,15%. No mercado de Nova Iorque, o ouro subiu apenas ligeiramente. Isto porque a yield real dos Treasuries a 10 anos passou de 2,35% para 2,43%; as taxas reais ficam no limite máximo, e a procura de refúgio não consegue abrir posições.

Segundo, na próxima semana há o “triple hit” de decisão de juros + PIB + PCE. Em 29/7, reunião da Reserva Federal; em 30/7, no mesmo dia, saem o valor inicial do PIB do 2.º trimestre e o PCE de junho. Durante o dia, é possível ver primeiro alta e depois queda, ou primeiro queda e depois alta; primeiro consolidação e depois escolha de direção.

Várias razões para ver consolidação na próxima semana
Ontem à noite já ficou confirmado: queda em tecnologia ≠ alta no ouro.
Em 24/7, Nasdaq 100 -1,15%, SOXX ETF -4,40%, SanDisk -10,79%, Micron -6,99%. Ainda assim, o ouro em Nova Iorque subiu apenas 0,08%.
O núcleo é que a yield real dos Treasuries a 10 anos subiu de 2,35% esta semana para 2,43%, e a yield nominal subiu de 4,60% para 4,69%. As taxas reais caminham para cima; o custo de oportunidade do ouro aumenta; a procura de refúgio não consegue abrir posições.

O prémio de risco geopolítico foi repetidamente “consumido”; esta semana o caminho em V já ficou pago.
Em 22/7, o conflito no Médio Oriente empurrou o ouro até 4171 dólares. Mas em 23/7, a esperança de retomar negociações EUA-Irão reacendeu-se; o petróleo chegou a cair mais de 5%. O ouro devolveu 80 dólares num único dia.
No total da semana, subiu apenas 0,81%, o que parece pouco. Ainda assim, a amplitude intradiária entre máximos e mínimos chegou perto de 4,6% — “o maior aumento intradiário ≠ o aumento da semana inteira”. Na próxima semana, a mesma história pode voltar a repetir-se.

Na próxima semana, a sequência 29/7 reunião de juros + 30/7 PIB + PCE pode provocar viragens duas vezes no mesmo dia.
O comunicado da reunião da Reserva Federal de 28-29/7 será divulgado às 2h da madrugada (horário de Pequim) em 30/7; a conferência de Powell vem logo a seguir. No mesmo dia, também cai às 8:30 (horário da Costa Este; 20:30 em horário de Pequim) o valor inicial do PIB do 2.º trimestre dos EUA e o PCE de junho.
Negocia-se primeiro a reunião na madrugada e depois os dados à noite. Assim, é provável que o ouro primeiro suba e depois caia, ou primeiro caia e depois suba; uma tendência única de uma vez por todas não se sustenta.

Sinais a dar prioridade na próxima semana
Em 29/7, verificar se o tom de Powell muda para “mais dovish” e se deixa espaço para cortes de juros futuros. Nesta reunião não há novos pontos de gráfico (dot plot), pelo que a dúvida do resultado das taxas não é grande; o que importa é como Powell avalia o impacto do preço do petróleo na inflação e se volta a mencionar tarifas.
Se ele abrir uma “porta” para cortes de juros, o ouro pode tentar subir para 4150-4180. Se continuar a enfatizar a persistência da inflação, o preço do ouro tende a recuar e testar a zona de 4000.

Em 30/7, valor inicial do PIB do 2.º trimestre dos EUA + PCE de junho (ano contra ano).
Como os dois dados saem no mesmo momento, são os eventos mais propensos a ocorrer “duas viragens no intraday”.
PIB fraco + PCE abaixo do esperado = expectativas de corte de juros voltam a aquecer; ouro dispara para cima.
PIB e PCE ao mesmo tempo fortes = as taxas reais continuam a subir; ouro fica pressionado e recua para a zona de 3955.
Um forte e um fraco = consolidação e arrumação.

A prata consegue manter-se acima de 60 e o petróleo volta a romper a marca dos 100.
Esta semana, a prata caiu de 60,03 para 58,49, acumulando -2,5%. A ligação ouro-prata ainda está em fase de reparação.
O petróleo de Nova Iorque voltou às proximidades de 90,5 dólares na sexta-feira. Se no próximo meio da semana o Médio Oriente voltar a introduzir variáveis e a prata regressar acima de 60, então a ligação ouro-prata pode, nesse caso, levar a um novo impulso do ouro.
Caso contrário, se o petróleo continuar a cair, o prémio geopolítico do ouro também não consegue sustentar-se.

Direção para as próximas 1-2 semanas
4055 (fecho de 24/7) contra 4171 (máxima intradiária desta semana) — os touros já perderam a linha de 4171. Na próxima semana, o suporte-chave está em 4000-4050 (zona do recuo desta semana + zona de número inteiro). Uma quebra efetiva acelerará o recuo para
3955 (nível-chave de defesa da semana passada).
A resistência acima está em 4135-4170 (zona de armadilhados e pressão desta semana). Só depois de ficar efetivamente acima de 4170 é que existe condição para voltar a desafiar 4200 dólares.

Prioridade à lógica de intervalo de consolidação: na próxima semana, depois de saírem GDP + PCE em 30/7, só então alternar para estratégia de acompanhamento de tendência; esta semana o preço não rompeu o intervalo, então primeiro manter-se firme e só depois apostar, sem alavancagem.

As opiniões deste artigo destinam-se apenas a partilha e não constituem qualquer recomendação de investimento.