A Zhibao Technology, seguradora com sede em Xangai e cotada na Nasdaq sob o símbolo ZBAO, assinou um acordo não vinculativo para um negócio PIPE no valor de cerca de 220 milhões de dólares, pago aproximadamente em 3.500 Bitcoin em vez de dinheiro. A transação proposta transferiria Bitcoin diretamente para o balanço da Zhibao e daria ao investidor Joyertech o controlo maioritário do conselho de administração da empresa na data de fecho. A estrutura do negócio contorna o percurso de “cash-first” que a maioria das empresas públicas segue ao criar reservas de Bitcoin. A Zhibao recebeu um aviso de incumprimento da Nasdaq a 15 de julho, depois de o preço das suas ações ter ficado abaixo do requisito mínimo de compra (minimum bid) de 1 dólar da bolsa, com um prazo de conformidade até 6 de janeiro de 2027 — uma condição que também se aplica à transação PIPE proposta. O anúncio reflete uma tendência mais ampla de empresas cotadas a adotarem mecanismos variados para estabelecer reservas de Bitcoin, embora a abordagem da Zhibao, ao aceitar cripto-moeda como pagamento direto por capital, represente uma variação mais agressiva.
Zhibao propõe negócio PIPE pago em Bitcoin para mudança no controlo do conselho
Nos termos do term sheet não vinculativo assinado com a Joyertech e a Information OPC, a Zhibao emitiria novas ações em troca de cerca de 3.500 Bitcoin avaliados em aproximadamente 220 milhões de dólares, com a criptomoeda a ser transferida diretamente para a empresa na data de fecho. O montante de Bitcoin continua sujeito a avaliação final, acordos de custódia, verificação de auditoria e análise regulamentar. A estrutura de financiamento elimina a necessidade de a Zhibao converter moeda fiduciária em criptomoeda no mercado aberto.
Espera-se que a Joyertech nomeie a maioria dos membros do conselho de administração da Zhibao assim que o acordo seja concluído, dando ao investidor controlo de governança efetivo. A equipa de gestão existente deverá continuar a supervisionar as operações do dia-a-dia durante um período intermédio, até uma futura separação, alienação ou reestruturação do negócio segurador legado. A Zhibao lançou, em 2020, aquilo que descreve como a primeira plataforma de corretagem digital de seguros da China, construída sobre a sua própria infraestrutura de platform-as-a-service baseada em nuvem.
Aviso de deficiência da Nasdaq define prazo de conformidade até 6 de janeiro de 2027
As ações da Zhibao subiram de cerca de 0,15 dólares para quase 0,40 dólares nas quatro horas seguintes ao anúncio do PIPE, antes de recuarem e estabilizarem perto de 0,24 — aproximadamente 60% acima dos níveis anteriores ao anúncio. O movimento do título reflete o interesse do mercado na vertente das reservas de Bitcoin, mas também evidencia um desafio regulamentar que acrescenta incerteza à transação.
A Zhibao revelou a 15 de julho que tinha recebido um aviso de deficiência da Nasdaq depois de o preço das suas ações ter ficado abaixo do requisito mínimo de compra de 1 dólar da bolsa. Na altura, o valor das ações estava a ser negociado a cerca de 0,22 dólares. A empresa tem até 6 de janeiro de 2027 para recuperar a conformidade com as normas de listagem da Nasdaq. O acordo PIPE proposto depende explicitamente da manutenção da conformidade com a Nasdaq como uma das suas condições de fecho, o que significa que o aviso de deficiência representa uma variável em aberto que pode determinar se a transação chega ao fim.
Estratégias de tesouraria de Bitcoin variam entre empresas cotadas
A estrutura proposta pela Zhibao situa-se num dos extremos do espetro de métodos usados por empresas cotadas para construir reservas de Bitcoin. O financiamento proposto transferiria Bitcoin diretamente como contrapartida do negócio, eliminando o risco de execução no mercado e a incerteza temporal, mas introduzindo complexidade em torno da avaliação, custódia e acordos com contrapartes.
A ORANGE JUICE angariou 40 milhões de dólares para adquirir empresas americanas lucrativas, prevendo-se que o excedente de caixa operacional financie futuras compras de Bitcoin. A Bitcoin Japan assegurou planos para levantar aproximadamente 9,66 mil milhões de ienes, alocando cerca de 662 milhões de ienes para a sua primeira compra de reservas de Bitcoin após um esforço de angariação anterior ter ficado aquém do objetivo. Os acionistas da Capital B em França aprovaram uma estrutura que autoriza até 5 mil milhões de euros em aumentos de capital e 100 mil milhões de euros em instrumentos de crédito para apoiar a acumulação de Bitcoin a longo prazo. A Empery seguiu no sentido oposto, vendendo 1.400 Bitcoin por cerca de 87,1 milhões de dólares desde maio para reembolsar dívida e reforçar a liquidez, mantendo uma reserva menor. Mais de 150 empresas cotadas já detêm Bitcoin nos seus balanços.
Acordo não vinculativo depende de aprovações regulamentares e de conformidade com a Nasdaq
O acordo mantém-se não vinculativo. Nas divulgações da empresa, afirma-se que a transação depende de uma due diligence legal, financeira e operacional satisfatória, da execução de acordos definitivos, aprovações corporativas e regulamentares, da manutenção da conformidade com a Nasdaq e de outras condições de fecho habituais. O requisito de conformidade com a Nasdaq tem peso particular tendo em conta o aviso de deficiência existente e o prazo de 6 de janeiro de 2027.
Perguntas Frequentes
Qual é a natureza da transação PIPE proposta pela Zhibao?
A Zhibao assinou um acordo não vinculativo para uma venda de ações PIPE no valor de 220 milhões de dólares, na qual o investidor pagaria aproximadamente 3.500 Bitcoin como contrapartida por ações recém-emitidas, em vez de dinheiro.
Como é que o acordo proposto afeta o controlo corporativo da Zhibao?
Nos termos do term sheet, a Joyertech ganharia o direito de nomear a maioria dos membros do conselho de administração da Zhibao na data de fecho, dando ao investidor controlo efetivo da empresa.
Que desafios regulamentares está a Zhibao a enfrentar atualmente?
A Zhibao recebeu um aviso de deficiência da Nasdaq a 15 de julho depois de o preço das suas ações ter ficado abaixo do requisito mínimo de compra de 1 dólar da bolsa. A empresa tem até 6 de janeiro de 2027 para recuperar a conformidade — uma condição que também se aplica à própria transação PIPE proposta.
