A maior empresa mundial de inventário da Solana, a FWDI, regista prejuízos superiores a mil milhões de dólares, com uma queda das ações de 90%

Conforme noticiou a Protos a 14 de maio, a Forward Industries (FWDI), a maior empresa cotada em bolsa com reservas em Solana a nível global, detém cerca de 6,97 milhões de SOL, segundo o relatório trimestral 10-Q relativo ao período até 31 de dezembro de 2025. A posição é afetada pela queda do preço médio de abertura da SOL em construção (average cost) de 232 dólares para cerca de 91 dólares atualmente, resultando em perdas não realizadas acumuladas de 955 milhões de dólares.

Posições e dados financeiros trimestrais: números confirmados no 10-Q

Com base nos números confirmados do relatório 10-Q da Forward Industries relativos ao trimestre até 31 de dezembro de 2025:

Quantidade de SOL em carteira: 6,979,967 SOL

Custo médio: cerca de 232 dólares por SOL (custo original aproximado de 1,59 mil milhões de dólares)

Cotação atual da SOL: cerca de 91 dólares por SOL (valor atual da posição: cerca de 635 milhões de dólares)

Perdas não realizadas em SOL: cerca de 955 milhões de dólares

Perda líquida no 4.º trimestre: 8,565 mil milhões de dólares (perda no mesmo período do ano anterior: 708 mil dólares)

Perdas não realizadas em ativos digitais no 4.º trimestre: 560,2 milhões de dólares

Provisão para imparidade do token fwdSOL: 33 milhões de dólares

Receita de staking no 4.º trimestre: 17,40 milhões de dólares

Recompensas de staking acumuladas desde a constituição: 112,171 SOL (equivalente a cerca de 10,70 milhões de dólares com base no preço atual da SOL)

Multiplicador mNAV: 0,62x (avaliação de mercado abaixo do valor de mercado da carteira de SOL da empresa em 17% a 38%)

Receita e estrutura de custos do staking: comparação dos números de receitas e despesas do 4.º trimestre

Com base nos dados de despesas do 4.º trimestre confirmados no relatório 10-Q:

Custo de operação dos validadores da Solana: 1,398 milhões de dólares

Despesas gerais e administrativas: 3,25 milhões de dólares

Taxas de gestão pagas à parte relacionada Galaxy: 3,44 milhões de dólares (taxa anual de 0,6%, cerca de 1,70 milhões de dólares no trimestre)

Despesas de vendas e marketing: 0,535 milhões de dólares

Total de despesas pagas à Galaxy até 31 de dezembro de 2025: 4,37 milhões de dólares

Receita de staking no 4.º trimestre: 17,40 milhões de dólares; no mesmo trimestre, a soma dos custos com validadores, gestão, taxas de Galaxy e marketing ultrapassa 8,60 milhões de dólares. Com base no preço atual da SOL, o valor total das recompensas acumuladas de staking desde a constituição é de cerca de 10,70 milhões de dólares, valor que não é suficiente para compensar as despesas do trimestre.

Confirmação de dados de governação da empresa: remuneração executiva e nova nomeação de CFO

Com base nos documentos de submissão públicos confirmados:

Remuneração anual de 2025 do CEO Michael Pruitt: 873,817 dólares (inclui 713,817 dólares em prémios por opções)

Remuneração do CFO Catherine Wesberg: 725,992 dólares

Nomeação de novo CFO: em 13 de abril de 2026, a empresa submeteu um ficheiro 8-K para confirmar a contratação de Mark Brazier como diretor financeiro (CFO), com salário base de 500 mil dólares e bónus-alvo de 250 mil dólares

Perguntas frequentes

Porque é que o rendimento anualizado de staking de 6,7% da Forward Industries não consegue melhorar a situação dos investidores?

Com base nos relatórios financeiros, a Forward Industries obteve, desde a constituição, recompensas de staking acumuladas de 112,171 SOL, num total aproximado de 10,70 milhões de dólares com base no preço atual da SOL. Além disso, as despesas do 4.º trimestre (incluindo custos de validadores, gestão e taxas da Galaxy, entre outras) somam já mais de 8,60 milhões de dólares. Em paralelo, a posição de SOL da empresa tem perdas não realizadas de cerca de 955 milhões de dólares, e a estrutura de receitas e custos do staking não é suficiente para compensar a dimensão das perdas de capital.

O que significa o mNAV de 0,62x da FWDI?

O mNAV 0,62x representa a avaliação global que o mercado atribui à Forward Industries, abaixo do valor de mercado da sua carteira de SOL detida diretamente. De acordo com a Protos, consoante a avaliação seja calculada por total diluído ou por capitalização de mercado, o valor da empresa fica 17% ou 38% abaixo do valor de mercado da sua posição em SOL. Isto sugere que o mercado avalia a capacidade de execução da gestão da empresa abaixo da avaliação atribuída ao ativo SOL em si.

Que papel assume Kyle Samani, cofundador da Multicoin, nesta estratégia?

Kyle Samani fez um investimento adicional a título pessoal de 25 milhões de dólares e também ocupa o cargo de presidente (chairman) da Forward Industries. A Multicoin Capital foi uma das três instituições líderes no PIPE de setembro de 2025; as outras duas são a Galaxy Digital e a Jump Crypto.